【例11】

　　投资项目债务融资可采用的信用保证方式不包括()。

　　A.财产抵押

　　B.第三方保证

　　C.债权人承诺

　　D.控股股东承诺

　　答案：C

　　解析：

　　三、债务融资信用保证措施

　　㈠融资信用保证方式：第三方保证;财产抵押与质押;账户质押与账户监管;借款人承诺;控股股东承诺;安慰函及支持函;政府支持函;项目合同保证;保险。

　　㈡融资信用保证结构评价

　　对于债权人来说，信用保证措施的作用主要体现在：控制债务人必须履行偿债责任;在债务人不履行责任时，采取行动依法强制取得补偿;取得第二还款来源。

　　对于投资人来说，有些保证措施可以分散投资风险，保证项目顺利实施。比如工程施工承包方的完工及工程质量保证。

　　【考点来源】第七章融资方案研究第三节债务资金筹措

　　【例12】

　　下列融资成本中，属于资金占用费的是()。

　　A、发行手续费

　　B、担保费

　　C、资信评估费

　　D、债劵利息

　　答案：D

　　解析：

　　【考点来源】第七章融资方案研究第五节融资方案设计与优化

　　【例13】

　　某企业账面反映的长期资金4000万元，其中优先股1200万元，应付长期债券2800万元。发行优先股的筹资费费率3%，年股息率9%;发行长期债券的票面利率7%，筹资费费率5%，企业所得税税率25%。则该企业的加权平均资金成本率为(　)。

　　A.3.96%

　　B.6.11%

　　C.6.65%

　　D.8.15%

　　答案：C

　　解析：优先股成本率=9%/(1-3%)=9.278%

　　长期债券成本率=7%(1-25%)/(1-5%)=5.526%

　　加权平均资金成本率=9.278%*1200/4000+5.526%*2800/4000=6.6516%

　　【考点来源】第七章融资方案研究第五节融资方案设计与优化

　　【例14】

　　确定项目的最佳融资结构，可以采用()。

　　A.最佳收益法

　　B.资金成本法

　　C.比较资金成本法

　　D.加权平均资金成本法

　　答案：C

　　解析：

　　最佳融资结构是指在适度的财务风险下，预期的加权平均资金成本率最低，同时收益及项目价值最大的资金结构。确定项目的最佳融资结构，可以采用每股利润分析法和比较资金成本法。

　　【考点来源】第七章融资方案研究第五节融资方案设计与优化

　　【例15】

　　当年名义利率一定时，每年的计算期数越多，则年有效利率(　)。

　　A.与年名义利率的差值越大

　　B.与年名义利率的差值越小

　　C.与计息期利率的差值越小

　　D.与计息期利率的差值趋于常数

　　答案：A

　　解析：

　　从上表可以看出，每年计息周期m越多，ieff与r相差越大。

　　【考点来源】第八章资金时间价值与方案经济比选第一节资金时间价值与等值换算

　　【例16】

　　某企业连续3年每年初从银行借入资金500万元，年利率8%，按年计息，第三年末一次性还本付息，则第三年末应还本付息()万元。

　　A.1893.30

　　B.1753.06

　　C.1623.20

　　D.1620.00

　　答案：B

　　【例17】

　　与净现值相比较，采用内部收益率法评价投资方案经济效果的优点最能够(　)。

　　A.考虑资金的时间价值

　　B.反映项目投资中单位投资的盈利能力

　　C.反映投资过程的收益程度

　　D.考虑项目在整个计算期内的经济状况

　　答案：C

　　解析：

　　净现值(NPV)优缺点：⑴考虑了资金的时间价值;⑵考察了项目在整个寿命期内的经济状况;⑶直接以货币额表示项目投资的收益性大小，经济意义明确直观。

　　内部收益率指标的经济含义是项目对占用资金的恢复能力。也可以说内部收益率是指项目对初始投资的偿还能力或项目对贷款利率的最大承受能力。

　　优点：①与净现值指标一样，内部收益率指标考虑了资金的时间价值，用于对项目进行动态分析，并考察了项目在整个寿命期内的全部情况。②内部收益率是内生决定的，与净现值、净年值、净现值率等指标需要事先设定基准折现率才能进行计算比较起来，操作困难小。在进行财务分析时往往把内部收益率作为最主要的指标。

　　缺点：①内部收益率指标计算繁琐，非常规项目有多解现象，分析、检验和判别比较复杂。②内部收益率适用于独立方案的经济评价和可行性判断，但不能直接用于互斥方案之间的比选。③内部收益率不适用于只有现金流入或现金流出的项目。

　　【考点来源】第八章资金时间价值与方案经济比选第二节现金流量分析方法

　　【例18】

　　下列关于互斥方案经济效果评价方法的表述中正确的是()。

　　A.采用净年值法可以使寿命期不等的互斥方案具有可比性

　　B.计算期最小公倍数法适用于某些不可再生资源开发型项目

　　C.采用研究期法时不需要考虑研究期以后的现金流量情况

　　D.最小公倍数法适合于用来处理更新改造项目

　　答案：A

　　解析：

　　㈡计算期不同的情况

　　⒈计算期统一法：计算期最小公倍数法;最短计算期法(研究期法)。

　　⒉净年值法：假定了各方案可以无限多次重复实施。

　　⒊费用年值法

　　最小公倍数法的计算最为简单，但要求重复性假设并事先确定精确的基准收益率;最短计算期法可避免重复性假设;差额内部收益率法计算最复杂，但无需事先确定一个精确的折现率。

　　最小公倍数法尽管计算简便，但它不适用于技术更新快的产品和设备方案的比较，也不适合于用来处理更新改造项目。

　　【考点来源】第八章资金时间价值与方案经济比选第三节方案经济比选方法

　　【例19】

　　关于财务分析价格体系的说法，正确的是()。

　　A.采用实价预测的内部收益率通常大于采用时价预测的结果

　　B.实价考虑了相对价格变动和绝对价格变动的影响

　　C.如果采用基价，项目计算期内的价格水平可以不同

　　D.偿债能力分析和财务生存能力分析原则上应采用时价体系

　　答案：D

　　解析：

　　㈡财务分析涉及的三种价格及其间关系

　　⒈基价(固定价格):是确定项目涉及的各种货物预测价格的基础，也是估算建设投资的基础。

　　⒉时价：是指任何时候的当时市场价格。它包含了相对价格变动和绝对价格变动的影响，以当时的价格水平表示。

　　⒊实价：是以基年价格水平表示的,只反映相对价格变动因素影响的价格。可以由时价中扣除物价总水平变动的影响来求得实价。

　　二、财务分析的取价原则

　　㈠财务分析应采用预测价格

　　㈡现金流量分析原则上应采用实价体系

　　㈢偿债能力分析和财务生存能力分析原则上应采用时价体系

　　【考点来源】第九章财务分析第二节财务分析的价格体系

　　【例20】

　　某项目工程费用8000万元，其中含可抵扣固定资产进项税500万元，计入固定资产原值的工程建设其他费用800万元，无形资产200万元，其他资产150万元，预备费1000万元，流动资金2000万元，建设期利息300万元，预计净残值率为5%。在财务分析中，其净残值应为()万元。

　　A.465

　　B.480

　　C.490

　　D.505

　　答案：B

　　解析：

　　[(8000-500)+800+1000+300]*5%=9600*5%=480万元

　　⑶固定资产原值和折旧费

　　固定资产原值是指项目投产时(达到预定可使用状态)按规定由投资形成固定资产的部分，包括：工程费用(设备购置费、安装工程费、建筑工程费)和工程建设其他费用中应计入固定资产原值的部分(也称固定资产其他费用)。预备费通常计入固定资产原值。按相关规定建设期利息应计入固定资产原值。

　　固定资产其他费用：即工程建设其他费用中应计入固定资产原值的部分，包括建设单位管理费、勘察设计费、可行性研究费、环境影响评价费、场地准备及临时设施费，引进技术和引进设备其他费、工程保险费和联合试运转费等。

　　应注意：增值税转型改革后，允许抵扣部分固定资产进项税额。该部分可抵扣的固定资产进项税额不得计入固定资产原值。

　　⑸无形资产摊销费

　　无形资产从开始使用之日起，在有效使用期限内平均摊入成本。法律和合同规定了法定有效期限或者受益年限的，摊销年限从其规定，否则摊销年限应注意符合税法的要求。无形资产的摊销一般采用平均年限法，不计残值。

　　⑹其他资产摊销费

　　其他资产的摊销可以采用平均年限法，不计残值，摊销年限应注意符合税法的要求。

　　【考点来源】第九章财务分析第三节财务效益与费用的估算