某项目建设期为 2 年，生产期拟定为 15 年。项目建设投资 10000 万元，其中固定资产费用 8900 万元(含可抵扣的固定资产进项税 910 万元)，无形资产费用 800 万元，其他资产费用 300 万元。建设投资在建设期第 1 年和第 2 年分别按 40%和 60%的比例均匀投入。生产期第 1 年需要流动资金 600 万元，达产年份需要 850 万元，流动资金在各年年初投入。建设期各年建设投资的 35%由资本金投入，其余由银行贷款在各年年中投入，贷款年利率为 7%，每年计息一次。

　　建设期内不支付利息，自投产后 4 年内采取等额还本、利息照付方式偿还贷款。流动资金的 30%来自资本金，70%来自银行贷款，贷款年利率 6%，每年计息一次，生产期不偿还流动资金借款。本项目固定资产折旧年限为 15 年，按年限平均法计提折旧，残值为 0。无形资产在 10 年内平均摊销，其他资产在1 年达到设计生产能力的 70%，第 2 年起各年均达到设计生产能力。达产年销售收入为5 年内平均摊销。项目投产第4500 万元，其中 3600 万元为原材料、辅助材料和燃料动力等可变成本。以上收入、成本数据15000 万元，经营成本为均为含税价格。本项目使用的增值税税率为 17%，营业税金及附加按增值税的 12%计算，企业所得税税率为 25%，建设期利息计入固定资产。

　　问题

　　1.计算项目的建设期利息。

　　2.计算项目总投资(含全部流动资金)。

　　3.计算项目计算期第 5 年的偿债备付率，并据此判断项目当年的偿债能力。

　　(注：计算结果保留两位小数)

　　『参考答案』

　　1.计算项目的建设期利息。

　　建设期第 1 年银行贷款为：10000×40%×(1-35%)=2600(万元)，

　　建设期第 1 年借款利息为：Q1=2600/2×7%=91(万元);

　　建设期第 2 年银行贷款为：10000×60%×(1-35%)=3900(万元);

　　建设期第 2 年借款利息 Q2=(2600+91+3900/2)×7%=324.87(万元)。

　　项目的建设期利息为：Q=Q1+Q2=91+324.87=415.87(万元)。

　　2.计算项目总投资(含全部流动资金)。

　　项目总投资=建设投资+建设期利息+流动资金

　　=10000+415.87+850=11265.87(万元)。

　　3.计算项目计算期第 5 年的偿债备付率，并据此判断项目当年的偿债能力。

　　偿债备付率=(息税折旧摊销前利润-所得税)/应还本付息额

　　【注释】

　　(1)息税折旧摊销前利润=营业收入-税金及附加-经营成本

　　(2)应还本付息额=还本金额+计入总成本费用的全部利息计入总成本费用的全部利息=长期借款利息(即建设投资借款在投产后需支付的利息)+流动资金的借款利息+短期借款利息

　　(3)还本金额。

　　(4)所得税。所得税=税前利润×所得税税率税前利润=营业收入-税金及附加-经营成本-折旧和摊销-利息支出

　　=息税折旧摊销前利润-折旧和摊销-利息支出

　　(一)计算息税折旧摊销前利润

　　1.计算营业收入

　　计算期第 5 年的不含税销售收入：15000/(1+17%)=12820.51(万元)。

　　2.计算经营成本

　　计算期第 5 年的不含税经营成本：(4500-3600)+3600/(1+17%)

　　=3976.92(万元)。

　　3.计算税金及附加

　　计算期第 3 年应纳增值税：(12820.51×70%×17%)-3600/(1+17%)×70%×17%-910=249.49(万元)。

　　第 3 年已将可抵扣的固定资产进项税 910 万元全部抵扣。

　　计算期第 5 年应纳增值税：(12820.51×17%)-[3600/(1+17%)]×17%=1656.41(万元)。

　　计算期第 5 年应纳税金及附加：1656.41×12%=198.77(万元)。

　　4.计算息税折旧摊销前利润

　　计算期第 5 年息税折旧摊销前利润：

　　12820.51-3976.92-198.77=8644.82(万元)。

　　(二)计算所得税

　　1.计算折旧和摊销

　　固定资产原值：8900+415.87-910=8405.87(万元)。

　　年折旧额：8405.87/15=560.39(万元)。

　　无形资产摊销：800/10=80.00(万元)。

　　其他资产摊销：300/5=60.00(万元)。

　　折旧和摊销：560.39+80.00+60.00=700.39(万元)。

　　2.计算利息支出

　　计算期第 5 年应还流动资金利息：850×70%×6%=35.70(万元)。

　　计算期第 5 年应还建设投资利息：(10000×65%+415.87)×(1-2/4)×7%=242.06(万元)。

　　利息支出=35.70+242.06=277.76(万元)。

　　3.计算所得税

　　计算期第 5 年所得税：(8644.82-700.39-277.76)×25%=1916.67(万元)。

　　(三)计算应还本付息额

　　1.计算应还建设投资本金

　　计算期第 5 年应还建设投资本金：(10000×65%+415.87)/4=1728.97(万元)。

　　2.利息支出见(二)2.

　　3.计算应还本付息额

　　计算期第 5 年应还本付息额：1728.97+277.76=2006.73(万元)。

　　(四)计算偿债备付率

　　计算期第 5 年的偿债备付率：(8644.82-1916.67)/2006.73=3.35>1。

　　据此判断，项目具有当年的偿债能力。