咨询工程师

导航

咨询工程师考试现代咨询方法与实务测试题(10)

来源 :中华考试网 2016-08-08

  某企业拟投资一个项目,估算总投资ll 913万元。预计年销售收入6 488万元,税后财务内部收益率(IRR)为11.59%。该项目存在两个主要风险变量,即产品销售价格和关键原料价格可能与预期有所不同。产品销售价格估计值为3 500元/吨,该关键原料价格估计值为400元,公斤,产品销售价格可能出现三种情况:有50%的可能为原估计值3 500元/吨,有30%的可能为3 000元/吨,有20%的可能为2 500元,吨;该关键原料的价格可能出现两种情况:有70%的可能为原估计值400元/公斤,有30%的可能为450元/公斤。各种可能出现的情况以及对应的IRR见表3.

  表3产品销售价格与原材料价格不同情况下对应的IRR

  状态

  产品销售价格(元/吨)

  原料价格(元/公斤)

  IRR(%)

  1

  3 500

  400

  11.59

  2

  3 500

  450

  11.23

  3

  3 000

  400

  8.56

  4

  3 000

  450

  8.17

  5

  2 500

  400

  5.19

  6

  2 500

  450

  4.75

  问题: 1.画出概率树。

  2.运用概率树分析方法,计算IRR的期望值。

  知识点:

  本题涉及教材第九章风险概率分析方法的内容,《考试大纲》的基本要求是:了解蒙特卡洛法;熟悉风险概率估计方法;掌握概率树分析法。风险分析对项目决策分析非常重要,这是当前项目前期工作中的薄弱环节,新的可行性研究指南中强调要加强项目风险分析。风险概率分析是定量风险分析的主要方法,本章对蒙特卡洛模拟、风险概率估计和概率树进行了介绍,蒙特卡洛模拟需要借助计算机手段计算,只要了解原理即可,应该重点掌握概率树分析方法。

  答案:

  1.概率树可以有两种画法

  或者:

  2.首先计算各种状态发生的可能性,即联合概率:

  第一种状态发生的可能性:50%×70%=35%,IRR=11.59%

  第二种状态发生的可能性:50%×30%=15%,IRR=11.23%

  第三种状态发生的可能性:30%×70%=21%,IRR=8.56%

  第四种状态发生的可能性:30%X 30%=9%,IRR=8.17%

  第五种状态发生的可能性:20%×70%=14%,IRR=5.19%

  第六种状态发生的可能性:20%×30%=6%,IRR=4.75%

  然后计算IRR的期望值=35%×ll.59%+15%X ll.23%+21%×8.56%+9%×8.17%

  +14X 5.19%+6%×4.75%=9.29%

  点评:风险概率分析的题目往往因计算规模大而要借助计算机运算,因此,考题中只能给出较多的条件,重点考核大家对于风险分析原理的理解,概率树分析还可以与财务分析结合在一起出题加大难度和综合性,希望注意。

分享到

您可能感兴趣的文章