非选择题部分

　　注意事项:

　　用黑色字迹的签字笔或钢笔将答案写在答题纸上,不能答在试题卷上。

　　三、简答题:本大题共3小题，每小题5分，共15分。

　　26.简述以企业价值最大化作为财务管理目标的优点。

　　27.简述全面预算的作用。

　　28.简述影响股利政策的公司内部因素。

　　四、计算题:本大题共6小题，任选其中的4小题解答，若解答超过4题，按前4题计分,每小题10分，共40分。

　　29.某企业准备购置-一台设备，有三种付款方案可供选择。方案一:从第1年开始，每年年末支付5万元，连续支付5年:方案二:第1年年初支付10万元，1-5年每年年末支付3万元;方案三:从第5年开始，每年年末支付7.5万元，连续支付5年。假设年利率为10%。

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　　要求: (1) 计算方案一的付款现值:

　　(2)计算方案二的付款现值:

　　(3)计算方案三的付款现值:

　　(4)根据计算结果，判断企业应该选择哪种付款方案。

　　(计算结果保留小数点后两位)

　　30.某公司只生产-种产品，产销平衡。该产品销售单价为100元、单位变动成本为60元、固定成本总额为400000元，2020 年预测的销售量为40000件。公司财务部门正在进行该产品的利润敏感性分析，测算影响利润各因素的临界值。

　　要求:(1)计算2020年的预计息税前利润:

　　(2)计算单位变动成本的盈亏临界值(最大允许值):

　　(3)计算固定成本的盈亏临界值(最大允许值);

　　(4)计算销售单价的盈亏临界值(最小允许值)。

　　(计算结果保留小数点后两位)

　　31.某公司2019年12月31日的资产负债表(简表)如下表所示，本年实现销售收入10000万元。假设公司各项经营资产(固定资产除外)和经营负债与销售收入存在稳定的百分比关系，并保持不变。2020年销售额预计增长20%，销售净利率为5%，股利支付率为60%。目前公司有剩余生产能力,增加产销量无需追加固定资产投资.

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　　要求: (1) 计算表中字母所代表的数据:

　　(2)计算2020年公司预计增加的经营资产额:.

　　(3)计算2020年公司预计增加的经营负债额;

　　(4)计算2020年公司对外筹资额。

　　32.某公司只生产一种产品，产销平衡。产品销售单价为100元，单位变动成本为60 元，年固定成本总额为200万元，年产销量20万件。公司资本构成:普通股股本.1000万元(1000万股);长期债券600万元，年平均利率12%.所得税税率25%.

　　要求: (1) 计算每股收益: .

　　(2)计算经营杠杆系数和财务杠杆系数:

　　(3)计算复合杠杆系数。.

　　(计算结果保留小数点后两位)

　　33.某公司发行的股票，投资者要求的收益率为10%。

　　要求:计算回答以下互相独立的三个问题。

　　(1)如果该股票未来两年的现金股利分别是2元和3元，两年后股票的出售价格预计为30元，计算该股票的内在价值;

　　(2)如果该股票现金股利一直保持每股2元不变，计算该股票的内在价值:

　　(3)如果该股票当前每股现金股利为2元，年股利增长率为2%，计算该股票的内在价值，若股票市价为每股28元，判断投资者是否可以购买该股票。

　　(计算结果保留小数点后两位)

　　34.某公司有一投资项目， 初始投资额为30万元，建设期为零，项目寿命预计为4年,每年现金净流量如下表所示。假设资本成本为10%。

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　　要求:(1)计算项目的投资回收期:

　　(2)计算项目的净现值;

　　(3) 根据净现值判断项目是否可行;

　　(4)如果项目需要垫支营运资金，判断项目净现值的变化。

　　(计算结果保留小数点后两位)

　　五、案例分析题:本题IS分。

　　35.案例材料:

　　2019年4月A公司公布了2018年年报，年报信息显示: (1)公司具有较高的获利能力，实现毛利率16%， 净利润15亿元; (2) 公司应收账款余额同比增加，周转天数从30天上升至70天，坏账损失及收账费用增加; (3)经营活动产生的现金流量同比减少了99%; (4)公司为维持投资和正常经营借入了大量债务，导致资产负债率激增至90%。

　　管理层对此做出了解释:目前公司现金充足， 高负债率只是短期问题。一方面，公司已放慢发展速度，新项目投资将大幅度减少;另一方面，过去几年,公司为使产品达到环保要求，在设备提升及改造方面投入了大量资金，以后环保支出也将逐步减少.

　　根据案例材料，回答下列问题:

　　(1)分析指出A公司目前存在的主要财务问题。(6分)

　　(2)管理层主要解释了公司哪方面的财务问题? (3 分)

　　(3)说明A公司信用销售带来的主要问题。(6 分)