七、案例分析题：

　　1、资料1：2006年2月6日上午，美联储新任主席伯南克正式宣誓就职，出任全球最有权力的央行总裁。当天，美国总统布什亲自前往美联储总部，参加宣誓仪式，这也是史上美国总统第三次亲临美联储。伯南克宣誓就职,市场预期基准利率将达到4.75%。

　　资料2：目前，中国人民银行公布的人民币6个月存款利率为2.25%。

　　资料3：2006年4月4日，中国工商银行人民币远期美元买入牌价为USD100=RMB800.50

　　求：美元对人民币6个月远期汇率。

　　计算：(用预期利率4.75%)

　　解:6个月美元升贴水数为：800.50×(2.25%-4.75%)×6/12=-10.01

　　6个月远期美元汇率：800.50-10.01=790.49

　　2、请阅读下列资料后回答问题

　　资料1：2006年2月6日上午，美联储新任主席伯南克正式宣誓就职，出任全球最有权力的央行总裁。当天，美国总统布什亲自前往美联储总部，参加宣誓仪式，这也是史上美国总统第三次亲临美联储。伯南克宣誓就职，市场预期基准利率将达到4.75%。

　　资料2：目前，中国人民银行公布的人民币12个月存款利率为2.25%。

　　资料3：假设当前，即2006年4月4日，中国工商银行人民币即期美元卖出牌价为USD100=RMB800.00

　　问题：

　　(1)影响远期汇率的因素主要有哪些?

　　(2)如果考虑利率是影响远期汇率的主要因素，3个月期美元是升水还是贴水?

　　(3)那么，3个月期美元银行远期汇率卖出价应该是多少?

　　(4)若你所在的是进口型企业，应采取什么措施减少远期汇率波动造成的损失?

　　2、解：

　　(1)影响汇率的因素政治因素、经济因素(宏观经济、国际收支、通货膨胀、利率)、市场因素等。

　　(2)由于美元利率高于人民币，所以远期汇率贴水。

　　(3)贴水为：800.00×(4.75%—2.25%)×(3/12)=5.00

　　因此，3个月美元汇率为800.00—5.00 =795.00

　　(4)因为预期远期美元下跌，因此，企业不需采取措施，等待汇率下跌时买入美元外汇即可，这样可以降低进口成本。

　　3、宁波波导有限公司2009年3月15日，打算5月15日买入100万美元来购买手机机芯，预期8月15日出口手机获得收入100万美元。为防止美元贬值带来损失。波导公司可以做掉期交易：3月15日买入100万2个月远期美元，同时卖出100万5个月的远期美元。银行的掉期交易报价如下：

　　问题：这笔掉期交易，波导公司与银行谁支付费用，支付多少人民币?

　　分析：如果公司准备买入2个月的远期美元，卖出5个月的远期美元，掉期差价应计算如下：

　　客户“买近卖远”，并且基准货币美元贴水，因而掉期差价是：180-40=140点，这是客户向银行支付的价格。客户每买入2个月的远期、卖出6个月的远期1美元，就应向银行付出0.0140人民币的掉期成本。结论：客户应向银行支付0.0140×100万=1.4万元人民币。