自考《国际财务管理》章节试题：第8章
来源 :中华考试网 2017-06-14
中自考《国际财务管理》章节试题：第8章
第八章
【题8—1】某跨国公司2006年4月10日签订某一贷款协议，贷款额10000万美元，期限5年，承担期为半年(到10月10日止)，并规定从贷款协议签订日一个月后(即5月10日起)收取承担费，承担费率(年率)为0.25%。请填写下表中的有关数据，计算借款人实际支用贷款情况和应付承担费。
借款人实际支用贷款情况和应付承担费计算表
|
日期 |
支用金额（万元） |
未支用金额（万元） |
应计算承担费用时间 |
承担费率（日率） |
承担费金额（元） | ||
|
月 |
日 |
起讫 |
天数 | ||||
|
（1） |
（2） |
（3） |
（4） |
（5） |
(6)=(2)×(4)×(5) | ||
|
4 |
15 |
2000 |
|||||
|
5 |
5 |
4000 |
|||||
|
6 |
12 |
1000 |
|||||
|
8 |
8 |
1000 |
|||||
|
10 |
10 |
1200 |
|||||
|
合计 |
|||||||
【题8—1】答案
借款人实际支用贷款情况和应付承担费计算表
|
日期 |
支用金额（万元） |
未支用金额（万元） |
应计算承担费用时间 |
承担费率（日率） |
承担费金额（元） | ||
|
月 |
日 |
起讫 |
天数 | ||||
|
（1） |
（2） |
（3） |
（4） |
（5） |
(6)=(2)×(4)×(5) | ||
|
4 |
15 |
2000 |
8000 |
—— |
—— |
—— |
|
|
5 |
5 |
4000 |
4000 |
5.10～6.11 |
33 |
0.25%/360 |
9166.67 |
|
6 |
12 |
1000 |
3000 |
6.12～8.7 |
57 |
0.25%/360 |
11875.00 |
|
8 |
8 |
1000 |
2000 |
8.8～10.9 |
63 |
0.25%/360 |
8750.00 |
|
10 |
10 |
1200 |
800 |
—— |
—— |
—— |
|
|
合计 |
29791.67 | ||||||
从10月11日起，贷款未动用部分800万元，由银行注销，借款人不能再支用。
【题8—2】一家日本公司准备筹借5800万日元用于下一年度经营，一日本银行愿意提供年利率为3%的贷款，而一家美国银行愿意提供年利率为2%的美元贷款，目前的即期利率为：1美元=116日元，该公司对美元远期汇率的预测结果如下：
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预期汇率￥/＄ |
概率（%） |
|
112 |
10 |
|
116 |
40 |
|
120 |
30 |
|
122 |
20 |
要求：(1)试分析日元与美元贷款的平衡点汇率;
(2)试用成本分析法做出选择哪种货币贷款的决策;
(3)试用标准差分析法做出选择哪种货币贷款的决策;
(4)若借款到期时，该公司有40万美元贷款收回，应选择哪种货币贷款?
【题8—2】答案
(1)美元与日元贷款平衡点汇率：
日元贷款：JP¥58 000 000×3%= JP¥1 740 000
美元贷款：5 800万日元按即期汇率JP¥116.00/$计算需要：$500 000
美元年利息=$500 000×2%=$10 000
换算成日元=10 000Y+500 000(Y-116)
=510 000Y-58 000 000
Y若为平衡点汇率，则510 000Y-58 000 000=1 740 000
Y=117.14
即当一年后汇率为JP¥117.14/$时，美元贷款与日元贷款成本相同。
(2)日元贷款成本= JP¥58 000 000×3%= JP¥1 740 000
美元贷款成本计算见下表：
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汇率（¥/$） |
贷款利息¥ |
本金$ |
汇率变化 |
本金损失¥ |
净损失¥ |
概率 |
|
112 |
1 120 000 |
500 000 |
-4 |
-2 000 000 |
-800 000 |
10% |
|
116 |
1 160 000 |
500 000 |
0 |
0 |
1 160 000 |
40% |
|
120 |
1 200 000 |
500 000 |
4 |
2 000 000 |
3 200 000 |
30% |
|
122 |
1 220 000 |
500 000 |
6 |
3 000 000 |
4 220 000 |
20% |
美元贷款预期成本：(-800 000)×10%+1 160 000×40%+3 200 000×30%+4 220 000×20%
=-80 000+464 000+960 000+844 000
=2 188 000(日元)
经比较可以看到，日元贷款成本低于美元贷款。
(3)标准差分析：
从概率情况看，预期汇率为：112×10%+116×40%+120×30%+122×20%=118(¥/$)
其汇率出现的可能性达到50%，标准差分析结果与成本分析结果的相似性比较高。
美元成本标准差=510000×3.6878=1 880 778
日元成本标准差=0
结论：日元贷款优于美元贷款。
【题8—3】巴西联邦共和国通过大型国际银团贷款于20世纪70年代晚期和80年代早期大规模举债。1980年时巴西政府借款如此之频繁，以至于“巴西定价”已成为许多银团贷款的标准：
本金 US$ 500000000
到期 8年
基准利率 LIBOR
幅度 2.5%
银团贷款费用 l.5%
(1)此银团贷款的实际贷款额为多少?
(2)如第一年市场LIBOR利率为8%，第一年的实际资金成本(百分数)是多少?
【题8—3】答案：
(1)贷款本金 $500000000
减去1.5%的费用 7500000
实收 $492500000
(2)第一年实际成本：
[(8%+2.5%)×(500000000)]÷492500000=10.66%
【题8—4】假设南方公司需要借入一年期价值相当于5000万元人民币的货款，现有3种货币可供选择，有关利率资料如下：人民币利率7.25%;欧元利率3.5%;日元利率2.5%。该公司有三种选择：一是只借入欧元;二是只借入日元;三是组合借入欧元和日元(拟借入的欧元和日元各占其所需资金的50%)。
要求：填写表1和表2中的相关数据，并回答：
(1)欧元融资成本比国内融资成本高的概率是多少?
(2)日元融资成本比国内融资成本高的概率是多少?
(3)组合融资(50%为欧元，50%为日元)的成本高于国内融资成本的概率是多少?
【题8—4】答案
表1 可能的实际融资利率的确定
|
币 种 |
贷款期内即期汇率可能变动百分比 |
即期汇率可能变动百分比的概率 |
以即期汇率可能变动百分比为基础计算的实际融资利率 |
|
欧元 |
1% |
35% |
（1+3.5%）×（1+1%）-1=4.54% |
|
欧元 |
3% |
50% |
（1+3.5%）×（1+3%）-1=6.61% |
|
欧元 |
6% |
15% |
（1+3.5%）×（1+6%）-1=9.71% |
|
100% |
|||
|
日元 |
-1% |
35% |
（1+2.5%）×（1-1%）-1=1.48% |
|
日元 |
2% |
45% |
（1+2.5%）×（1+2%）-1=4.55% |
|
日元 |
5% |
20% |
（1+2.5%）×（1+5%）-1=7.63% |
|
100% |
表2 组 合 融 资 分 析
|
可能的综合实际融资利率 |
综合概率的计算 |
组合融资的实际利率的计算 | |
|
欧元 |
日元 | ||
|
4.54% |
1.48% |
35%×35%=12.25% |
4.54%×50%+1.48%×50%=3.01% |
|
4.54% |
4.55% |
35%×45%=15.75% |
4.54%×50%+4.55%×50%=4.55% |
|
4.54% |
7.63% |
35%×20%=7% |
4.54%×50%+7.63%×50%=6.09% |
|
6.61% |
1.48% |
50%×35%=17.5% |
6.61%×50%+1.48%×50%=4.05% |
|
6.61% |
4.55% |
50%×45%=22.5% |
6.61%×50%+4.55%×50%=5.58% |
|
6.61% |
7.63% |
50%×20%=10% |
6.61%×50%+7.63%×50%=7.12% |
|
9.71% |
1.48% |
15%×35%=5.25% |
9.71%×50%+1.48%×50%=5.60% |
|
9.71% |
4.55% |
15%×45%=6.75% |
9.71%×50%+4.55%×50%=7.13% |
|
9.71% |
7.63% |
15%×20%=3% |
9.71%×50%+7.63%×50%=8.67% |
|
100% |
|||
(1)由于人民币贷款利率是7.25%，那么，欧元融资成本比国内融资成本高的概率是15%。
(2)同样，日元融资成本高于国内融资成本的概率是20%。
(3)组合融资(50%为欧元，50%为日元)的成本高于国内融资成本的可能性仅为3%。
