自考《高级财务管理》专项试题及答案：案例分析题

　　案例分析题(第1小题13分，第2小题12分，第3小题15分)

　　1.A企业是一个著名的跨国公司，它在很多国家都有子公司，生产的产品多种多样。其中一种产品正处于成长期，企业的销售额直线上升，利润回报也非常丰厚。当前企业存在外部竞争对手，所生产的产品与本企业盐分相似，产品的价格也与本企业接近。另一种产品处于衰退期，产品在市场上基本饱和，该产品的利润由于外部竞争市场的存在变得越来越低。

　　要求：(1)请问企业产品处于不同的产品阶段时转移定价会有什么差别?

　　(2)如果你是跨国公司老总，面对这两种产品应怎样制定转移价格?

　　答：(1)由于产品生命周期不同阶段所处的企业背景和市场状况不同，因此设定转移定价也有所不同：

　　在介绍期，产品是单一的存在形式，市场上没有相同产品，也没有替代品，很难找到市场的参考价格，因此定价主要是依据产品成本，例如依据买卖双方是否能承担风险，转移价格等于成本加上固定费用或者是成本加上利润分配。

　　在成长期，企业的销售额直线上升，利润增加，竞争对手也会威胁企业的市场地位，因此其他企业模仿并大量生产，这样会威胁到企业利润。当相似产品在公开市场销售时，可以找到市场参考价格或者是替代品的市场参考价格。

　　在成熟期，替代品或者相似产品层出不穷，企业已经不能垄断产品。而且由于生产高度竞争，销售增长却由于替代品而减少，因此定价也是参考市场价格。

　　在衰退期，产品饱和，销售和利润下降，很多企业退出市场。市场价格的参考作用并不明显，产品的竞争性也越小，找不到市场参考价格，因此内部转移定价依据协商价格比较适当。

　　(2)作为公司老总，在产品的生产期可以参考替代品的价格定价，在衰退期时既可以使用相似品的价格定价也可以使用协商定价。

　　2.王某现在是中国有名的上市公司的总裁，该公司主营家用电器，每年出口到美国的冰箱占总产量的30%。因此，为了企业的发展需要，王某与董事会研究达成一致：到美国设立分支机构。但是让王某为难的是他不知道应该设立什么类型的公司。

　　要求：请作为公司的顾问，帮助王某分析在美国设立的分支机构。

　　答：分公司与子公司的内涵有所不同，可以通过分公司和子公司的区别来分析本企业所使用的分支机构应为哪种。

　　分公司与子公司的主要区别为：①法律地位不同;②创办手续不同;③资本和偿债责任不同;④利税处理不同。

　　3.20世纪90年代以来，越来越多的经济学家、财务专家和企业管理专家认为，在传统会计制度下利润为正的企业并不一定真正创造价值，换句话说，利润指标并不能完全反映出资本经营的效率和价值创造。

　　以美国安然公司为例。这家公司曾经是美国最大的能源公司，但在2001年12月突然申请破产保护。安然公司在财务丑闻暴露之前，连续几年对社会和股东披露的净利润、每股盈利指标都是不错的。1998年安然公司的净利润为7亿多美元，每股盈利为1.1美元;

　　1999年净利润为9亿美元，每股盈利近1.4美元;2000年净利润近10亿美元，每股盈利为1.2亿美元。该公司在2000年年报中对股东声称：“安然在2000年业绩非常好。公司的净利润在2000年创历史纪录，每股盈利也保持较高水平，并且盈利有望继续提高。”

　　但用经济增加值(EVA)的分析方法来评价安然公司的业绩时，我们却得到一个截然相反的结论：1998年至2000年，该公司的EVA均为负值，且逐年增大。1998年EVA为负2亿美元，1999年为负3亿多美元，2000年为负6亿多美元。

　　要求：(1)根据安然公司年净收益和EVA的比较，我们可以得出什么结论?

　　(2)根据本案例，分析净利润等传统会计评价指标的局限性体现在哪里?

　　(3)结合本案例，说明EVA属于哪种业绩评价模式?EVA指标与净利润相比有何优点?

　　要点：(1)通过对安然公司净利润和EVA的比较，结合安然公司破产的事实，可以看出安然公司从1998年以来就不再是股东财富的创造者，相反成为了股东财富的毁灭者。

　　(2)具体体现在：①会计收益的计算未考虑所有资本的成本，仅仅解释了债务资本的成本，然而却忽略了对权益资本成本的补偿;②由于会计方法的可选择性以及财务报表的编制具有相当的弹性，使得会计收益存在某种程度的失真，往往不能准确地反映企业的经营业绩;③会计收益是一种“短视指标”，片面强调利润容易造成企业管理者为追求短期效益而牺牲企业长期利益的短期行为。 (3)EVA是经济基础业绩评价模式的典型代表。EVA指标考虑了企业投入的所有资本的成本，从股东角度重新定义了企业的利润。并且在利用会计信息尽量进行调整以消除会计失真，因此能够更加真实地反映一个企业的业绩。更为重要的是，EVA指标的设计着眼于企业的长期发展，而不是像净利润一样仅仅是一种短期指标，因此应用该指标能够鼓励经营者进行能给企业带来长远利益的投资决策。此外，应用EVA能够建立有效的激励报酬系统，这种系统通过将管理者的报酬与从增加股东财富的角度衡量企业业绩的EVA指标相挂钩，正确引导管理者的努力方向，促使管理者充分关注企业的资本增值和长期经济效益。