五、计算题

　　1、已知纽约市场上US$1=DM1.9020/40，在法兰克福市场上US$1=DM1.9055/75，若以1000万美元套汇，可获利多少?

　　1000×1.9055÷1.9040-1000=$0.7878(万)

　　2、已知纽约市场上£1=US$1.6100—1.6200，在纽约市场上£1=US$1.5800—1.5900，若以100万英镑套汇，可获利多少?

　　100×1.6100÷1.5900-100=£1.2579(万)

　　3、已知纽约、法兰克福、伦敦三地外汇市场行市如下：

　　纽约外汇市场：USD1=DEM1.8100-1.8110

　　法兰克福市场：GBP1=DEM3.6790-3.6800

　　伦敦外汇市场：GBP1=USD2.0140-2.0150

　　试问上述三种货币之间是否有套汇机会?若有，如何套汇?获利多少?

　　1)1.8105×1/3.6795×2.0145=0.9912　　可以套汇

　　2)套汇路线，以$例：伦敦—法兰克福—纽约

　　3)1×1/2.0150×3.6790×1/1.8110-1=$0.0082

　　4、已知纽约、巴黎、伦敦三地外汇市场行市如下：

　　纽约市场：USD1=FF5.0100/50

　　巴黎市场：£1=FF8.5300/50，

　　伦敦市场：£1=US$1.7200/40，

　　试问上述三种货币之间是否有套汇机会?若有，如何套汇?获利多少?

　　1)5.0125×1/8.5325×1.7220=1.0116　　可以套汇

　　2)套汇路线，以£1为例：伦敦—纽约—巴黎

　　3)1×1.7240×5.0100×1/8.5350-1=£0.1192

　　5、英国某银行欲以1000万英镑投资美国3个月期的国库券，收益率为7%，即期汇率为£1=US$1.5360，3个月后的期汇价为£1=US$1.5410，求掉期交易的收益。

　　1000×[7%-(1.5410-1.5360)×12/1.5360×3]=

　　6、如果纽约市场上年利率为8%，伦敦市场上利率为6%，即期汇率为GBP1=USD1.6025-1.6035，3个月汇水为30-50点，求：

　　(1) 3个月的远期汇率，比说明汇水情况;

　　GBP1=USD1.6025+0.0030/1.6035+0.0050=USD1.6055/85

　　英镑升水年率=(1.6070-1.6030)/1.6030×12/3=0.998%

　　(2) 若一投资者拥有10万英镑，他应该投放在哪个市场上有利，说明投资过程及获利情况;

　　由于利差大于汇差，正向套利，资金从伦敦调往纽约

　　100000×1.6025×(1+8%/12×3)/1.6085-100000=GBP1619.52

　　比国内投资多获利：

　　1619.52-100000×6%/12×3=GBP119.52

　　(3) 若投资者采用掉期交易来规避外汇风险，应如何操作，其掉期价格为多少?

　　同时做一笔即期卖英镑买美元，3个月卖美元买英镑

　　7、98年10月中旬外汇市场行情为：即期汇率 USD1=JPY116.40/116.50 可以看出美元表现为贴水，一美进口商从日本进口价值10亿日元的货物，在三个月后支付。为了避免日元兑换美元升值所带来的外汇风险，进口商从事了远期外汇交易的套期保值。此例中：

　　(1) 若美进口商不采取避免汇率变动风险的保值措施，现在就支付10亿日元需要多少美元?

　　需$：1000000000/116.4=$8591065.2

　　(2) 设3个月后的汇率为USD1=JPY115.00/115.10，则到1999年一月中旬才支付10亿日元需要多少美元?比现在支付日元预计要多支出多少美元? 美国进口商如何利用远期外汇市场进行套期保值?

　　1000000000/115.00=$8595652.1

　　多支出：$8595652.1-$8591065.2=$104586.9

　　保值方式：在10月中旬签订合同时即买进3个月远期日元

　　8、一英国出口商与法国进口商于8月18日签定进出口合同，法国人将于9月18日至11月18日之间的某一天支付货款，为避免风险，英国进口商于8月18日与银行签定出售远期法郎的择期合同。若9月28日伦敦外汇市场上法郎的行市如下：

　　期限卖出价买入价

　　即期FF11.521FF11.531

　　一月期11.51911.537

　　二月期11.51611.546

　　三月期11.51111.553

　　求择期交易的汇率。

　　9、一英国进口商在5月15日从美国进口价值10000美元的货物，预计货款可在三个月内支付，但具体日期不能确定，于是，该进口商同时与银行签定一项择期交易，择期三个月。若5月15日伦敦外汇市场的美元报价如下：

　　期限卖出价买入价

　　即期$ 2.571$2.573

　　一月期2.5692.574

　　二月期2.5662.570

　　三月期2.5622.567

　　求择期交易的汇率。

　　10、设纽约市场上美元4个月存款利率为6%，伦敦市场上英镑4个月存款利率

　　为8%，外汇市场上，即期汇率为£1=$2.00，4个月远期贴水200点，试分析套

　　利的可能性及套利的收益。

　　1)利差：8%-6%=2%　　汇差：0.02/2×12/4=3%

　　汇差大于利差，反向套利，资金从英国调往美国

　　2)每£1获利：

　　1×2×(1+6%×4/12)/1.98-1×(1+8%×4/12)

　　=£0.036

　　11、设纽约市场上美元3个月存款利率为5%，伦敦市场上英镑3个月存款利率

　　为10%，外汇市场上，即期汇率为£1=$2.00，3个月远期贴水200点，试分析套

　　利的可能性及套利的收益。

　　1)利差：10%-5%=5%　　汇差：0.02/2×12/3=4%

　　汇差小于利差，正向套利，资金从美国调往英国

　　2)每$1获利：

　　1/2×(1+10%×3/12)×1.98-1×(1+5%×3/12)=$0.00225