参考答案

　　一、单选题

　　1 、A 2、B 3、B 4、C 5、C 6、D 7、A 8、A

　　9、B 10、C 11、C 12、D 13、D 14、A 15、B

　　二、判断题

　　1、√ 2、√ 3、× 4、√ 5、× 6、× 7、× 8、√

　　9、× 10、√ 11、× 12、× 13、√ 14、× 15、√

　　三、简答题

　　1、缺陷：(1) 忽视了利润的时间价值;

　　(2)没有考虑利润实现的风险因素;

　　(3)没有考虑企业一定时期的现金流量状况;

　　(4)没有考虑获取的利润与投入资本的关系;

　　(5)会造成企业经营者和财务决策者的短期行为。

　　2、优点： ①是永久性资本，不需归还;

　　②发行普通股筹资没有固定的股利负担，筹资风险较小;

　　③增强公司的举债筹资能力;

　　④普通股筹资容易吸收资金。

　　缺点： ①筹资成本高;

　　②稀释公司的控制权。

　　四、计算题

　　1、方式一现值：80(1-10%)= 72(万元)

　　方式二现值：20(P/A，10%，4)(1+10%)=20×3.17×1.1=69.74(万元)

　　因方式二的购置成本现值最小，所以应采用分期付款方式购入。

　　2、A方案：期望值 50%×0.3+20%×0.5-15%×0.2 = 22%

　　= 22.6%

　　B方案：期望值 40%×0.3+20%×0.5-0×0.2 = 22%

　　A方案的风险大于B风险

　　3、① DOL = (50-15)÷(50-15-20) = 2.33

　　②A: DFL = 15÷(15-30×10%)= 1.25

　　DCL = 2.33×1.25 = 2.913

　　B: DFL = 15÷(15-50×10%)= 1.5

　　DCL = 2.33×1.5 = 3.495

　　③ A: -10%×2.913 = -29.13%

　　B: -10%×3.495 = -34.95%

　　④ 只要说明理由即可.

　　4、目前政策：

　　边际利润 = 100000×(10-7)= 300000(元)

　　应收账款机会成本 = 1000000÷18×10% = 5556(元)

　　坏账损失 = 1000000×1% = 10000(元)

　　信用成本 = 5556 + 10000 =15556(元)

　　新政策：

　　边际利润 = 120000×(10-7)=360000(元)

　　应收账款机会成本 = 1200000÷9×10% = 13333(元)

　　坏账损失 = 1200000×2% = 24000(元)

　　信用成本 = 13333 +24000 = 37333(元)

　　边际利润净增加额

　　= (360000-300000)-(37333-15556)

　　= 38223(元)

　　应采用新政策