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2016年10月自考财务管理学模拟试卷三

来源 :中华考试网 2016-09-07

  计算分析题(共35分)

  1、海宁公司计划购入一批原材料,甲供应商提供的信用条件为“2/10,N/30”。 要求:

  (1)计算在甲供应商提供的信用条件下,放弃现金折扣的成本是多少?

  (2)若公司准备放弃现金折扣,将付款日期推迟到第50天,计算放弃现金

  折扣的机会成本;公司在进行该决策时应考虑哪些因素?

  (3)若另一家乙供应商提供的信用条件为“1/20,N/30”, 计算放弃现金

  折扣的机会成本。

  (4)若公司准备利用折扣,应选择哪一家供应商?为什么?(一年按360天计算)

  2、海宁公司拟以年利率5%、期限3年的新债券赎回5年前发行的年利率为7.1%、期限为8年的旧债券3 000万元,赎回溢价为6%,旧债券全部发行费用为60万元,新债券发行费用为50万元。新债券将在旧债券赎回前60天发行,新债券获得的资金也将在赎回前一天到帐。假定该公司所得税税率为 40%。

  要求:计算并判断该债券调换方案是否可行?(期限3年、年利率为3%的年金现值系数为2.328)

  3、富强公司系新成立的公司,拟筹资12 000万元,准备采用下列筹资方式筹集资金:(1)向银行借款2 400万元,期限5年,年利率10%,无手续费;(2)发行5年期债券3 000万元,票面利率10%,发行费用100万元;(3)发行普通股(按面值发行,每股面值1元)4 500万元,筹资费率3%,第1年的股利率是8%,以后每年增长5%;(4)发行优先股(按面值发行,每股面值1元)2 100万元,年股利率7%,筹资费用20万元。

  假定该公司所得税率为40%。

  要求:计算该公司的综合资金成本。(计算结果保留2位小数)

  4、前进公司生产乙产品的生产能力是26 000台,超过此限需立即增加固定

  成本40 000元。产品单价135元,单位变动成本86.5元,该公司拟定的信用条件及相应的销售量预测值和其他有关资料如下:

  项 目 0/0,N/60 2/10,N/60 5/10,N/60 8/10,N/60

  销售量预测值(台) 19 850 22 500 24 950 27 500

  收 帐 费 用(元) 6 260 6 200 6 000 5 800

  坏 帐 损 失(元) 6 260 5 000 3 750 2 400

  如果每一个顾客都要求折扣,该公司应采用哪种信用条件为宜?

  5、南方公司拟购买一条新的现代化的生产线以更新目前的旧生产线。供应商有如下两种报价:

  (1) 从现在起每年年初付款150万元,连续付款8次,共1 200万元;

  (2)从第7年开始,每年年初付款234万元,连续付款8次,共1 872万元。

  若该公司的资金成本率为8%,请你帮助该公司决策,应选择哪种付款方式才会对公司有利?

  参考答案:

  计算分析题(35分)

  1、

  (1)在“2/10,N/30”的信用条件下,放弃现金折扣的机会成本为:

  2%/(1-2%)×360/(30-10)=36.73%

  (2)将付款日期推迟到50天,放弃现金折扣的机会成本为:

  2%/(1-2%)×360/(50-10)=18.37%

  若该公司这样做的话,应考虑与甲供应商的关系成本是否上升。

  (3)在“2/20,N/30”的信用条件下,放弃现金折扣的机会成本为:

  1%/(1-1%)×360/(30-20)=36.36%

  (4)应选择甲供应商。因为,放弃现金折扣的机会成本,对于利用现金折扣来说,又是享受现金折扣的收益,所以应选择大于借款利率而且利用现金折扣收益较高的信用条件。

  2、

  (1)溢价:3000×6%×(1-40%)=108(万元)

  (2)新债成本:50-50/3×40%×2.328=50-15.52=34.48(万元)

  (3)旧债发行费提前摊销节税额:60/8×3×40%-60/8×40%2.328=2.016(万元)

  (4)追加利息:3000×7.1%/12×2×(1-40%)=21.3(万元)

  (5)节省利息:3000×(7.1%-5%)×(1-40%)×2.328=87.9984(万元)

  (6)NPV=87.9984-(108+34.48-2.016+21.3)=-73.7656

  (7)由于NPV小于0,故,该债券调换不可行。

  3、

资金种类

资金额

比重

资金成本

综合资金成本

银行借款

2400

20%

6%

1.2%

债券

3000

25%

6.21%

1.5525%

普通股

4500

37.5%

13.25%

4.96875%

优先股

2100

17.5%

7.07%

1.23725%

合计

12000

100%

 

8.9585%

  4、

  (1) 在“0/0,N/60”条件下的利润为:

  19850×(135-86.5)-6260-6260=950205

  (2) 在“2/0,N/60”条件下的利润为:

  22500×[135×(1-2%)-86.5]-6200-5000=1019300

  (3) 在“5/0,N/60”条件下的利润为:

  24950×[135×(1-5%)-86.5]-6000-3750=1031912.5

  (4) 在“8/0,N/60”条件下的利润为:

  27500×[135×(1-8%)-86.5]-40000-5800-2400=988550

  故,应选择(3),对公司有利。

  5、

  (1)P=150×[(P/A,8%,n-1)+1]

  =150×[5.2064+1]

  =930.96(万元)

  (2)P=234×[(P/A,8%,13)-(P/A,8%,5)]

  =234×[7.9038-3.9927]

  =915.20(万元)

  或 P=234×(P/A,8%,8)(P/F,8%,5)

  =234×5.7466×0.6806

  =915.21(万元)

  答:应选择第(2)种付款方式。

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