五、分析论述(15分)

　　结合实际，谈谈我国的货币供应为什么表现出比较强的内生性。

　　答：(主要参考教材333至339页)

　　如果说货币供给是外生变量，那么就是说货币供给是主要由中央银行控制的。如果说货币供给是内生变量 ，那么就是说货币供给是由经济中的各种内生因素决定的。现实中，货币供应既有外生性，又有内生性。

　　按照传统的分析方法，Ms= mB。 B为基础货币量，m为货币乘数。我国货币供应的内生性体现在：

　　(1)基础货币供应B具有内生性，即基础货币数量不是完全由央行说了算，要受经济中各种因素的影响。

　　例如，1994年以前，我国基础货币供应途径主要通过央行向商业银行发放贷款。由于“倒逼机制”，商业银行可以逼迫央行向其提供再贷款：商业银行要求央行提供再贷款，以便有能力发放商业性贷款从而增加利润。如果央行不给，商业银行可以将中央的一些政策性贷款项目资金挪作他用;或者商业银行故意使自身超额准备金率维持很低水平，使自身的流动性和安全性变得很差。这样就迫使央行提供再贷款，从而造成央行基础货币投放被动增加。

　　又比如，94年以后，我国基础货币投放主要通过央行购买外汇。按照现行外汇管理制度的规定，如果我国外贸获得大量顺差，或者大量外资流入我国，央行就必须把流入的外汇全部买进，这样也造成基础货币投放被动增加。

　　(2)我国货币乘数的内生性。货币供应的乘数具有明显的顺周期波动的特点。比如，在经济繁荣期，由于货币需求增加等经济中的内生因素，导致货币乘数趋向于增大。

　　(3)基础货币和货币乘数之间的互动关系。例如，当经济增长对货币需求的增加时，如果基础货币增加得少一些，则货币乘数则上升的快一些;反之，如果货币乘数上升得慢一些，那么基础货币就增加得快一些。

　　因此，我国的基础货币供应数量和货币乘数可能不是央行能完全控制的，要受经济内部各种因素影响。因此，我国货币供应具有一定内生性。