【单选题】某投资项目需在开始时一次性投资50000元，其中固定资产投资45000元、营运资金垫支5000元，没有建设期。各年营业现金净流量分别为10000元、12000元、16000元、20000元、21600元、14500元。则该项目的静态投资回收期是()年。

A.3.35

B.3.40

C.3.60

D.4.00

『正确答案』C

『答案解析』静态投资回收期=最后一项为负值的累计净现金流量对应的年数+最后一项为负值的累计净现金流量绝 对值÷下年净现金流量=3+(50000-10000-12000-16000)/20000=3.6(年)。

【单选题】在替换重置方案中，所发生的现金流量主要是()。

A.现金流入

B.现金流出

C.流入或流出

D.以上均不正确

『正确答案』B

『答案解析』一般来说，用新设备来替换旧设备如果不改变企业的生产能力，就不会增加企业的营业收入，即使有少量的残值变价收入，也不是实质性收入增加。因此，大部分以旧换新进行的设备重置都属于替换重置。在替换重置方案中，所发生的现金流量主要是现金流出量。

【单选题】固定资产更新决策，一般不采用的评价指标是()。

A.净现值

B.内含收益率

C.年金净流量

D.年金成本

『正确答案』B

『答案解析』从决策性质上看，固定资产更新决策属于互斥投资方案的决策类型。因此，固定资产更新决策所采用的决策方法是净现值法和年金净流量法，一般不采用内含收益率法。

【单选题】甲公司现有一台旧设备是两年前购进的，尚可使用年限为5年。目前准备用新设备替换原来的旧设备，新设备并未扩大公司营业收入，新设备的尚可使用年限为5年。该公司的所得税税率是25%，旧设备的现金流出总现值为70000元，新设备的现金流出总现值为75000元，下列说法中正确的是()。

A.甲公司选择保留旧设备

B.甲公司选择替换为新设备

C.保留旧设备和替换为新设备两种情况都不可取

D.甲公司无法进行决策

『正确答案』A

『答案解析』本题是固定资产更新决策属于互斥方案的选择，旧设备和新设备的尚可使用年限相等，可以比较现金流出总现值，旧设备现金流出总现值小于新设备现金流出总现值，因此，应当选择继续使用旧设备。

【多选题】股票能给持有者带来未来的收益，这种未来的收益包括()。

A.到期归还的本金

B.各期获得的股利

C.转让股票获得的价差收益

D.股份公司的清算收益

『正确答案』BCD

『答案解析』股票是一种权利凭证，它之所以有价值，是因为它能给持有者带来未来的收益，这种未来的收益包括各期获得的股利、转让股票获得的价差收益、股份公司的清算收益等。

【单选题】如果永久持有股票，则投资于股票所得到的未来现金流量是()。

A.股利和本金之和

B.本金

C.各期的股利

D.各期的利息

『正确答案』C

『答案解析』从理论上说，如果股东不中途转让股票，股票投资没有到期日，投资于股票所得到的未来现金流量是各期的股利。

【单选题】某种股票为固定成长股票，股利年增长率6%，今年刚分配的股利为8元，无风险收益率为10%，市场上所有股票的平均收益率为16%，该股票β系数为1.3，则该股票的价值为()元。

A.65.53

B.68.96

C.55.63

D.71.86

『正确答案』D

『答案解析』根据资本资产定价模型可知该股票的必要收益率=10%+1.3×(16%-10%)=17.8%，根据股利固定增长的股票估价模型可知，该股票的内在价值=8×(1+6%)/(17.8%-6%)=71.86(元)。

【单选题】A公司发行面值为1000元、票面年利率为10%、期限为10年、每半年支付一次利息、到期一次还本的债券。已知发行时的市场利率为6%，则该债券发行时点的价值为()元。[已知：(P/A，3%，20)=14.8775，(P/F，3%，20)=0.5537]

A.1085.22

B.1297.575

C.1183.56

D.1250

『正确答案』B

『答案解析』由于半年支付一次利息，所以，应该按照半年的折现率计算。债券价值=1000×10%/2×(P/A，6%/2，20)+1000×(P/F，6%/2，20)=50×14.8775+1000×0.5537=1297.575(元)。

【单选题】债券内在价值计算公式中不包含的因素是()。

A.债券期限

B.债券票面利率

C.债券市场价格

D.债券面值

『正确答案』C

『答案解析』债券内在价值指的是未来要支付的利息和到期偿还的本金的现值，利息的计算与债券市场价格无关，到期偿还的本金等于债券的面值，所以，本题答案是C。

【判断题】计算债券价值时，经常使用票面利率作为折现率。()

『正确答案』×

『答案解析』债券价值指的是未来收取的利息和本金的现值和，一般来说，经常采用市场利率作为折现率。

【判断题】A企业投资20万元购入一台设备，无其他投资，投资期为0，预计使用年限为20年，无残值。设备投产后预计每年可获得税后营业利润4万元，则该投资的静态投资回收期为5年。()

『正确答案』×

『答案解析』年折旧=20/20=1(万元)，营业期内年净现金流量=4+1=5(万元)，静态投资回收期=20/5=4(年)。