【多项选择题】运用年金成本法对设备重置方案进行决策时，应考虑的现金流量有()。

A.旧设备年营运成本

B.旧设备残值变价收入

C.旧设备的初始购置成本

D.旧设备目前的变现价值

『正确答案』ABD

『答案解析』旧设备的初始购置成本是沉没成本，不用考虑。

【单项选择题】某公司预期未来市场利率上升而将闲置资金全部用于短期证券投资，而到期时市场利率却大幅度下降，这意味着公司的证券投资出现()。

A.再投资风险

B.购买力风险

C.汇率风险

D.变现风险

『正确答案』A

『答案解析』再投资风险是由于市场利率下降所造成的无法通过再投资而实现预期收益的可能性。所以本题答案为选项A。

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【多项选择题】下列各项中，属于公司股票面临的系统性风险的有()。

A.公司业绩下滑

B.市场利率波动

C.宏观经济政策调整

D.公司管理层变更

『正确答案』BC

『答案解析』选项AD属于非系统风险。系统风险又被称为市场风险或不可分散风险，是影响所有资产的、不能通过资产组合来消除的风险。

【单项选择题】债券内在价值计算公式中不包含的因素是()。

A.债券期限

B.债券票面利率

C.债券市场价格

D.债券面值

『正确答案』C

『答案解析』债券内在价值指的是未来要支付的利息和到期偿还的本金的现值，利息的计算与债券市场价格无关，到期偿还的本金等于债券的面值，所以，本题答案是C。

【单项选择题】某投资者购买X公司股票，购买价格为100万元，当期分得现金股利5万元，当期期末X公司股票市场价格上升到120万元。则该投资产生的资本利得为()万元。

A.20B.15C.5D.25

『正确答案』A

『答案解析』该投资产生的资本利得=股票卖价-买价=120-100=20(万元)

【单项选择题】市场利率和债券期限对债券价值都有较大的影响。下列相关表述中，不正确的是()。

A.市场利率上升会导致债券价值下降

B.长期债券的价值对市场利率的敏感性小于短期债券

C.债券期限越短，市场利率对债券价值的影响越小

D.债券票面利率与市场利率不同时，债券面值与债券价值存在差异

『正确答案』B

『答案解析』长期债券对市场利率的敏感性会大于短期债券，在市场利率较低时，长期债券的价值远高于短期债券，在市场利率较高时，长期债券的价值远低于短期债券。所以选项B的表述不正确。

【判断题】在其他因素不变的情况下，市场利率的变动会引起债券价格反方向变动，即市场利率上升，债券价格下降。()

『正确答案』√

『答案解析』价格风险是指由于市场利率上升，而使证券资产价格普遍下跌的可能性。市场利率的变动会造成证券资产价格的普遍波动，两者呈反向变化：市场利率上升，证券资产价格下跌;市场利率下降，证券资产价格上升。

【判断题】依据固定股利增长模型，股票投资内部收益率由两部分构成：一部分是预期股利收益率D1/P0，另一部分是股利增长率g。()

『正确答案』√

『答案解析』依据固定股利增长模型“R=D1/P0+g”，可以看出，股票投资内部收益率由两部分构成：一部分是预期股利收益率D1/P0，另一部分是股利增长率g。

【计算分析题】某公司投资2000万元证券，其中A公司股票1200万元，B公司债券800万元。

(1)无风险收益率6%，市场平均收益率16%，A公司股票的β系数为1.2。

(2)A公司股票市场价格为12元，未来每年股利为2.7元/股。

(3)投资者对B公司债券要求的最低收益率为7%。

要求：

(1)利用资本资产定价模型计算A公司股票的必要收益率。

(2)A公司股票价值是多少?是否值得购买?

(3)计算该组证券的组合必要收益率。

『正确答案』

(1)A公司股票的必要收益率=6%+1.2×(16%-6%)=18%

(2)A公司股票价值=2.7/18%=15(元)，由于股票价值15元高于股票市场价格12元，所以该股票值得购买。

(3)该组合的必要收益率=18%×1200/2000+7%×800/2000=13.6%