1.某公司拟进行一项投资，该企业要求的必要收益率为12%，净现值为20万元，则下列说法中，正确的是(　　)。

A.内含收益率大于12%

B.现值指数小于1

C.年金净流量小于0

D.该投资方案不可行

【答案】A

【解析】对于单一方案，由于净现值大于0，所以现值指数大于1;年金净流量大于0;内含收益率大于12%;该投资方案可行。

2.A公司将在2020年进行一项投资，已知该项目需3年建成，开始一次性投入300万元，预计可使用5年，期末无残值。项目投产后每年营业利润为80万元，A公司适用的所得税税率为25%，则A公司投产后第一年的营业现金净流量为(　　)万元。

A.95

B.140

C.120

D.125

【答案】C

【解析】年折旧=300/5=60(万元)，税后营业利润=80×(1-25%)=60(万元)，营业现金净流量=税后营业利润+非付现成本=60+60=120(万元)。

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3.下列选项中与零增长股票的价值同向变化的是(　　)。

A.预期股利

B.必要收益率

C.市场利率

D.股利增长率

【答案】A

【解析】根据计算零增长股票价值的公式Vs=D0/Rs可知，只有股利是跟股票的价值是同向变化的。

4.投资者为了避免市场利率上升的价格风险而投资于短期证券资产，但投资短期证券将面临的风险是(　　)。

A.破产风险

B.变现风险

C.购买力风险

D.再投资风险

【答案】D

【解析】为了避免市场利率上升的价格风险，投资者可能会投资于短期证券资产，但短期证券资产又会面临市场利率下降的再投资风险，即无法按预定收益率进行再投资而实现所要求的预期收益。

5.某投资者以1090元的价格购买一份面值为1000元的债券，该债券每年付息一次、到期归还本金，票面利率为10%，期限为5年，投资者持有至到期，则该债券的内部收益率为(　　)。[已知：(P/A，7%，5)=4.1002，(P/F，7%，5)=0.7130，(P/A，8%，5)=3.9927，(P/F，8%，5)=0.6806]

A.10%

B.7%

C.7.77%

D.6.77%

【答案】C

【解析】根据内部收益率含义可得：1090=1000×10%×(P/A，R，5)+1000×(P/F，

R，5)，当R=8%时，1000×10%×(P/A，8%，5)+1000×(P/F，8%，5)=1079.

87(元);当R=7%时，1000×10%×(P/A，7%，5)+1000×(P/F，7%，5)=1123.

02(元);根据插值法列式：(R-7%)/(8%-7%)=(1090-1123.02)/(1079.87-1123.02)，解得：R=7.77%。

6.与日常经营活动相比，企业投资的主要特点表现在(　　)。

A.属于企业的非程序化管理

B.属于企业的战略性决策

C.具有一次性和独 特性

D.投资价值的波动性大

【答案】ABCD

【解析】与日常经营活动相比，企业投资的主要特点表现在：(1)属于企业的战略性决策。

(2)属于企业的非程序化管理：投资经济活动具有一次性和独 特性的特点。(3)投资价值的波动性大。选项A、B、C、D均正确。

7.如果其他因素不变，一旦贴现率提高，则下列指标中数值将会变小的有()。

A.现值指数

B.净现值

C.内含收益率

D.动态投资回收期

【答案】AB

【解析】内含收益率指标是方案本身的收益率，其指标大小不受贴现率高低的影响。动态投资回收期折现率越高，指标会越大。

8.下列说法中，正确的有(　　)。

A.净现值不便于对原始投资额现值不相等的独立方案进行决策

B.净现值不能直接用于对寿命期不同的互斥投资方案进行决策

C.年金净流量法属于净现值法的辅助方法，在各方案原始投资额相同时，实质上就是净现值法

D.现值指数法属于净现值法的辅助方法，在各方案寿命期相同时，实质上就是净现值法

【答案】AB

【解析】年金净流量法属于净现值法的辅助方法，在各方案寿命期相同时，实质上就是净现值法;现值指数法属于净现值法的辅助方法，在各方案原始投资额现值相同时，实质上就是净现值法。

9.已知甲、乙两个互斥投资方案，其中甲方案的净现值为14941万元，期限为8年，乙方案的净现值为11213万元，期限为5年，假定贴现率10%，则下列说法正确的有(　　)。[已知：(P/A，10%，5)=3.7908，(P/A，10%，8)=5.3349。]

A.应当采用净现值法进行决策

B.应当采用年金净流量法进行决策

C.甲方案优于乙方案

D.乙方案优于甲方案

【答案】BD

【解析】年金净流量法适用于期限不同的投资方案决策，甲方案的年金净流量=14941/(P/A，10%，8)=2801(万元)，乙方案的年金净流量=11213/(P/A，10%，5)=2958(万元)，乙方案优于甲方案。