【多选题】与公开间接发行股票相比，下列关于非公开直接发行股票的说法中，正确的有(　　)。

A.发行成本低

B.股票变现性差

C.发行范围小

D.发行方式灵活性小

【答案】ABC

【解析】非公开直接发行股票，是指股份公司只向少数特定的对象直接发行股票，不需经中介机构承销。这种发行方式弹性较大，发行成本低，但是发行范围小，股票变现性差。选项A、B、C正确，选项D错误。

【多选题】可转换债券设置合理的回售条款，可以(　　)。

A.保护债券投资人的利益

B.可以促使债券持有人转换股份

C.可以使投资者具有安全感，因而有利于吸引投资者

D.可以使发行公司避免市场利率下降后，继续向债券持有人按照较高的票面利率支付利息所蒙受的损失

【答案】AC

【解析】选项B、D是可转换债券设置赎回条款的优点。

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【单选题】甲公司因扩大经营规模需要筹集长期资本，有发行长期债券、发行优先股、发行普通股三种筹资方式可供选择。经过测算，发行长期债券与发行普通股的每股收益无差别点息税前利润为120万元，发行优先股与发行普通股的每股收益无差别点息税前利润为180万元。如果采用每股收益分析法进行筹资方式决策，下列说法中，正确的是(　　)。

A.当预期的息税前利润为100万元时，甲公司应当选择发行长期债券

B.当预期的息税前利润为150万元时，甲公司应当选择发行普通股

C.当预期的息税前利润为180万元时，甲公司可以选择发行普通股或发行优先股

D.当预期的息税前利润为200万元时，甲公司应当选择发行长期债券

【答案】D

【解析】发行长期债券、发行优先股和发行普通股三种筹资方式存在两个每股收益无差别点，即发行长期债券与发行普通股的每股收益无差别点和发行优先股与发行普通股的每股收益无差别点，发行长期债券与发行优先股不存在每股收益无差别点，原因是发行长期债券的每股收益直线与发行优先股的每股收益直线是平行的，发行长期债券的每股收益永远大于发行优先股的每股收益，因此，在决策时只需要考虑发行长期债券与发行普通股的每股收益无差别点息税前利润120万元，当预期追加筹资后的息税前利润大于120万元时，甲公司应当选择发行长期债券;当预期追加筹资后的息税前利润小于120万元时，甲公司应当选择发行普通股。

【单选题】根据修正的MM理论，下列各项中会影响企业价值的是(　　)。

A.赋税节约的价值

B.债务代理成本

C.股权代理成本

D.财务困境成本

【答案】A

【解析】根据修正的MM理论，有负债企业价值=无负债企业价值+赋税节约的价值。所以选项A正确。期债券;当预期追加筹资后的息税前利润小于120万元时，甲公司应当选择发行普通股。

【单选题】某企业2020年资产平均占用额为6750万元，经分析，其中不合理部分250万元，预计2021年度销售增长10%，资金周转加速4%。根据因素分析法预测2021年资金需要量为(　　)万元。

A.6640

B.6736

C.6428

D.6875

【答案】D

【解析】2021年资金需要量=(6750-250)×(1+10%)÷(1+4%)=6875(万元)。

【单选题】边际资本成本采用加权平均法计算，其权数为(　　)。

A.账面价值权数

B.目标价值权数

C.公允价值权数

D.市场价值权数

【答案】B

【解析】边际资本成本采用加权平均法计算，其权数为目标价值权数。

【多选题】关于资本结构理论的以下表述中，正确的有(　　)。

A.依照不考虑企业所得税条件下的MM理论，负债程度越高，企业价值越大

B.依据修正的MM理论，无论负债程度如何，企业价值不变

C.依据优序融资理论，内部融资优于外部债务融资，外部债务融资优于外部股权融资

D.依据权衡理论，有负债企业的价值等于无负债企业的价值加上税赋节约现值减去财务困境成本的现值

【答案】CD

【解析】不考虑企业所得税条件下的MM理论认为，企业价值不受资本结构的影响;修正的MM理论认为，企业负债程度越高，企业的价值越大;优序融资理论认为，企业融资是有偏好的，内部融资优于外部债务融资，外部债务融资优于外部股权融资;权衡理论认为，有负债企业的价值等于无负债企业的价值加上税赋节余现值减去财务困境成本的现值。

【多选题】下列有关优先股的特点的说法中，正确的有(　　)。

A.有利于股份公司股权资本结构的调整

B.有利于保障普通股收益和控制权

C.有利于降低公司财务风险

D.可能给股份公司带来一定的财务压力

【答案】ABCD

【解析】优先股的特点包括：(1)有利于丰富资本市场的投资结构;(2)有利于股份公司股权资本结构的调整;(3)有利于保障普通股收益和控制权;(4)有利于降低公司财务风险;(5)可能给股份公司带来一定的财务压力。

【多选题】下列有关应收账款证券化筹资特点的说法中，正确的有(　　)。

A.拓宽企业融资渠道

B.降低融资成本

C.盘活存量资产

D.提高资产使用效率

【答案】ABCD

【解析】应收账款证券化筹资的特点有：拓宽企业融资渠道、降低融资成本、盘活存量资产、提高资产使用效率。

【判断题】可转换债券的赎回条款最主要的功能是强制债券持有者积极行使转股权。()

【答案】√

【解析】发债公司在赎回债券之前，要向债券持有人发出赎回通知，要求他们在将债券转股与卖回给发债公司之间作出选择。可见，设置赎回条款最主要的功能是强制债券持有者积极行使转股权，因此又被称为加速条款。化筹资的特点有：拓宽企业融资渠道、降低融资成本、盘活存量资产、提高资产使用效率。