『单选题』各项中，通常会引起资本成本上升的情形是()。

A.预期通货膨胀率呈下降趋势

B.证券市场流动性呈恶化趋势

C.企业总体风险水平得到改善

D.投资者要求的预期收益率下降

『正确答案』B

『答案解析』如果资本市场缺乏效率，证券的市场流动性低，投资者投资风险大，要求的预期收益率高，那么通过资本市场融通的资本，其成本水平就比较高。

『多选题』下列关于影响资本成本因素的表述中，正确的有()。

A.通货膨胀水平高，企业筹资的资本成本就高

B.资本市场越有效，企业筹资的资本成本就越高

C.企业经营风险高，财务风险大，企业筹资的资本成本就高

D.企业一次性需要筹集的资金规模越大、占用资金时限越长，资本成本就越高

『正确答案』ACD

『答案解析』如果经济过热，通货膨胀持续居高不下，投资者投资的风险大，预期收益率高，筹资的资本成本就高，所以选项A的表述正确;如果资本市场缺乏效率，证券的市场流动性低，投资者投资风险大，要求的预期收益率高，那么通过资本市场融通的资本，其资本成本水平就比较高，相反，则资本成本就越低，所以选项B的表述不正确;企业的经营风险和财务风险共同构成企业总体风险，如果企业经营风险高，财务风险大，则企业总体风险水平高，投资者要求的预期收益率高，企业筹资的资本成本相应就大，所以选项C的说法正确;资本是一种稀缺资源，因此，企业一次性需要筹集的资金规模大、占用资金时限长，资本成本就高，选项D的说法正确。

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『多选题』关于银行借款筹资的资本成本，下列说法错误的有()。

A.银行借款的资本成本与还本付息方式无关

B.银行借款的手续费会影响银行借款的资本成本

C.银行借款的资本成本仅包括银行借款的利息支出

D.银行借款的资本成本率一般等于无风险利率

『正确答案』ACD

『答案解析』银行借款还本付息的方式影响货币时间价值的计算，因此影响银行借款资本成本，选项A的说法错误。银行借款的资本成本包括借款利息和借款手续费用，因此选项C的说法错误。一般情况下，为了方便起见，通常用短期国债的利率近似地代替无风险收益率，因此选项D的说法错误。

『单选题』某企业经批准平价发行优先股，筹资费率和年股息率分别为6%和10%，所得税税率为25%，则优先股资本成本率为()。

A.7.98%

B.10.64%

C.10%

D.7.5%

『正确答案』B

『答案解析』由于是平价发行优先股，所以优先股面值=优先股发行价格。优先股资本成本=年固定股息/[优先股发行价格×(1-筹资费率)]=优先股面值×10%/[优先股发行价格×(1-6%)]=10%/(1-6%)=10.64%。

『单选题』某企业拟增加发行普通股，发行价为15元/股，筹资费率为2%，企业刚刚支付的普通股股利为1.2元/股，预计以后每年股利将以5%的速度增长，企业所得税税率为30%，则企业普通股的资金成本为()。

A.14.31%

B.13.57%

C.14.40%

D.13.4%

『正确答案』B

『答案解析』普通股资金成本=[1.2×(1+5%)]/[15×(1-2%)]+5%=13.57%

『单选题』某公司普通股目前的股价为10元/股，筹资费率为6%，刚刚支付的每股股利为2元，股利固定增长率2%，则该企业利用留存收益的资本成本为()。

A.22.40%

B.22.00%

C.23.70%

D.23.28%

『正确答案』A

『答案解析』留存收益资本成本=2×(1+2%)/10×100%+2%=22.40%

『单选题』公司增发的普通股的市价为12元/股，筹资费用率为市价的6%，本年发放股利每股0.6元，已知同类股票的预计收益率为11%，则维持此股价需要的股利年增长率为()。

A.5%

B.5.39%

C.5.68%

D.10.34%

『正确答案』B

『答案解析』股票的资本成本率=投资人要求的必要收益率=D0×(1+g)/[P0×(1-f)]+g;11%=0.6×(1+g)/[12×(1-6%)]+g;解得g=5.39%。

『单选题』某企业的资本结构中，产权比率(负债/所有者权益)为2/3，债务税后资本成本为10.5%。目前市场上的无风险收益率为8%，市场上所有股票的平均收益率为16%，公司股票的β系数为1.2，所得税税率为25%，则平均资本成本为()。

A.14.76%

B.16.16%

C.17.6%

D.12%

『正确答案』A

『答案解析』产权比率=负债/所有者权益=2/3，所以，负债占全部资产的比重为：2/(2+3)=0.4，所有者权益占全部资产的比重为1-0.4=0.6，权益资本成本=8%+1.2×(16%-8%)=17.6%，平均资本成本=0.4×10.5%+0.6×17.6%=14.76%。

『单选题』计算下列筹资方式的资本成本时，需考虑企业所得税因素的是()。

A.优先股资本成本

B.债券资本成本

C.普通股资本成本

D.留存收益资本成本

『正确答案』B

『答案解析』由于债券的利息可以抵税，所以，计算债券资本成本时需要考虑所得税因素。

『判断题』计算加权平均资本成本，采用市场价值权数能反映企业期望的资本结构，但不能反映筹资的现时资本成本。()

『正确答案』×

『答案解析』计算加权平均资本成本，采用市场价值权数，能够反映现时的资本成本水平，不能反映未来资本结构。