1.下列各项中，影响投资的必要收益率的有(　　)。

　　A.资金的时间价值

　　B.通货膨胀水平

　　C.投资风险水平

　　D.投资者的风险偏好

　　『正确答案』ABCD

　　『答案解析』必要收益率=无风险收益率+风险收益率;其中：无风险收益率=纯粹利率(资金的时间价值)+通货膨胀补偿率，风险收益率的大小取决于风险的大小和投资者对风险的偏好。

　　2.已知纯粹利率为3%，通货膨胀补偿率为2%，投资者对某证券要求的风险收益率为6%，则下列表述中，正确的有()。

　　A.无风险收益率为5%

　　B.无风险收益率为1%

　　C.必要收益率为11%

　　D.必要收益率为9%

　　『正确答案』AC

　　『答案解析』无风险收益率=纯粹利率+通货膨胀补偿率=3%+2%=5%，必要收益率=无风险收益率+风险收益率=5%+6%=11%。

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　　3.下列关于风险衡量指标的表述中，正确的有()。

　　A.在期望值相同的情况下，标准差越大的方案，风险越大

　　B.在标准差相同的情况下，期望值越大的方案，风险越小

　　C.标准差可以为负值

　　D.无风险资产的标准差和标准差率均等于0

　　『正确答案』ABD

　　『答案解析』标准差以绝 对数衡量方案的风险，在期望值相同的情况下，标准差越大，风险越大，选项A正确;期望值不同的方案，应通过标准差率(标准差/期望值)来比较各自的风险程度，在标准差一定的情况下，期望值越大的方案，其标准差率越小，即风险越小，选项B正确;标准差是方差的平方根，不可能为负值，选项C错误;由于无风险资产没有风险，所以，无风险资产的标准差等于0，其标准差率也等于0，选项D正确。

　　4.下列各种风险应对措施中，能够转移风险的有()。

　　A.拒绝给不符合信用标准的客户提供商业信用

　　B.进行多元化经营

　　C.与其他企业合资经营

　　D.为汽车购买机动车辆保险

　　『正确答案』CD

　　『答案解析』拒绝给不符合信用标准的客户提供商业信用属于规避风险;进行多元化经营属于减少风险;与其他企业合资经营、为汽车购买机动车辆保险属于转移风险。

　　5.如果投资组合由收益率完全正相关的两种证券组成，则下列结论中，正确的有()。

　　A.投资组合的方差达到最大值

　　B.投资组合的标准差等于组合内两项资产标准差的加权平均值

　　C.投资组合的预期收益率等于组合内两项资产预期收益率的加权平均值

　　D.投资组合不产生风险分散效应

　　『正确答案』ABCD

　　『答案解析』当两种证券的收益率完全正相关时，相关系数等于1即达到最大值，此时，投资组合的方差亦达到最大值，相应地，投资组合的标准差等于组合内两种证券风险标准差的加权平均值，表明不产生风险分散效应;无论组合内各证券收益率之间的相关程度如何，投资组合的预期收益率始终等于组合内各资产收益率的加权平均值，权数为各资产在组合中的价值比例。

　　6.如果投资组合由收益率的变化方向相反且变化幅度相同的两种证券组成，则下列结论中，正确的有()。

　　A.该两种证券收益率的相关系数为-1

　　B.该两种证券收益率具有完全负相关的关系

　　C.该投资组合的标准差可以为0

　　D.该投资组合可以最大限度地降低风险

　　『正确答案』ABCD

　　『答案解析』两种证券收益率的变化方向相反、变化幅度相同，表明该两种证券的收益率具有完全负相关的关系，两种证券收益率的相关系数为-1，在这种情况下，存在使“投资组合的标准差=0”的组合，说明该投资组合可以最大限度地降低风险。

　　7.下列各项因素中，影响投资组合收益率的有()。

　　A.组合内各单项资产在投资组合中所占的价值比例

　　B.组合内各单项资产的收益率

　　C.组合内各单项资产的方差

　　D.组合内各单项资产收益率的相关系数

　　『正确答案』AB

　　『答案解析』投资组合的预期收益率等于组合内各资产收益率的加权平均值，权数为各资产在组合中的价值比例。

　　8.依据投资组合理论，证券资产组合的下列指标中，其数值通常等于组合内各证券的该指标数值以该证券在组合中的价值比例为权数的加权平均数的有()。

　　A.期望收益率的标准差

　　B.期望收益率

　　C.β系数

　　D.期望收益率的方差

　　『正确答案』BC

　　『答案解析』投资组合的预期收益率等于组合内各证券收益率的加权平均值，权数为各证券在组合中的价值比例;实务中，绝大多数证券两两之间都具有不完全的相关关系，因此，证券资产组合收益率的标准差小于组合中个别证券收益率标准差的加权平均值;由于系统风险无法被投资组合所分散，因此证券资产组合的β系数是组合内各证券β系数的加权平均值;投资组合期望收益率的方差并非组合内各证券期望收益率的方差的加权平均数。

　　9.下列各项中，属于公司股票面临的系统性风险的有()。

　　A.市场利率波动

　　B.公司管理层变更

　　C.宏观经济政策调整

　　D.公司业绩下滑

　　『正确答案』AC

　　『答案解析』系统性风险又被称为市场风险或不可分散风险，是影响所有资产的、不能通过资产组合而消除的风险，包括国家经济政策的变化、宏观经济形势的变动、税制改革、企业会计准则改革等因素。所以选项AC属于系统性风险。

　　10.下列关于各项投资风险度量指标的表述中，正确的有()。

　　A.β系数度量投资的系统风险

　　B.标准差度量投资的非系统风险

　　C.方差度量投资的系统风险和非系统风险

　　D.标准差率度量投资的系统风险和非系统风险

　　『正确答案』ACD

　　『答案解析』方差、标准差、标准差率度量投资的系统风险和非系统风险，β系数度量投资的系统风险。

　　11.某上市公司股票2020年的β系数为-0.4，由此可以推断2020年度(　　)。

　　A.该上市公司亏损

　　B.该上市公司股票的收益率与市场平均收益率呈反向变化

　　C.该上市公司股票的系统风险水平低于市场平均风险水平

　　D.该上市公司股票收益率的标准差较低

　　『正确答案』BC

　　『答案解析』β系数<0，表明该股票的收益率与市场平均收益率呈反向变化，β系数的绝 对值<1，表明该上市公司股票的系统风险水平低于市场平均风险水平。

　　12.根据资本资产定价模型，假设市场整体的风险厌恶程度不变、各项资产的系统风险水平不变，当无风险利率提高时，将会导致()。

　　A.市场风险溢酬上升

　　B.市场组合收益率上升

　　C.所有资产的风险收益率上升

　　D.所有资产的必要收益率上升

　　『正确答案』BD

　　『答案解析』市场整体的风险厌恶程度不变，则市场风险溢酬(Rm-Rf)不变，在各项资产的系统风险水平不变即β系数不变的情况下，所有资产的风险收益率β×(Rm-Rf)也不变;在市场风险溢酬(Rm-Rf)不变的情况下，无风险利率Rf提高，会导致市场组合收益率Rm上升;在所有资产的风险收益率β×(Rm-Rf)不变的情况下，无风险利率Rf提高，会导致所有资产的必要收益率上升。