【单选题】某公司采用随机模型计算得出目标现金余额为200万元，最低限额为120万元，则根据该模型计算的现金上限为(　　)万元。

　　A.280

　　B.360

　　C.240

　　D.320

　　【答案】B

　　【解析】H=3R-2L=3×200-2×120=360(万元)。

　　【单选题】在利用成本模型进行最 佳现金持有量决策时，下列成本因素中未被考虑在内的是(　　)。

　　A.机会成本

　　B.交易成本

　　C.短缺成本

　　D.管理成本

　　【答案】B

　　【解析】成本模型强调的是：持有现金是有成本的，最优的现金持有量是使得现金持有成本最小化的持有量。成本模型考虑的现金持有总成本包括：机会成本、管理成本、短缺成本。

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　　【单选题】某公司当年的资本成本率为10%，现金平均持有量为30万元，现金管理费用为2万元，现金与有价证券之间的转换成本为1.5万元，则该公司当年持有现金的机会成本是(　　)万元。

　　A.5

　　B.3.5

　　C.6.5

　　D.3

　　【答案】D

　　【解析】持有现金的机会成本=30×10%=3(万元)。

　　【单选题】某企业根据现金持有量随机模型进行现金管理，已知现金最低持有量为15万元，现金余额回归线为80万元，如果公司现有现金220万元，此时应当投资于有价证券的金额是(　　)万元。

　　A.65

　　B.205

　　C.140

　　D.95

　　【答案】C

　　【解析】现金持有量控制上限H=3R-2L=3×80-2×15=210(万元)，当现金持有量达到220万元时，高于现金持有量控制上限，应当将多余现金投资于有价证券，并确保现金余额达到现金余额回归线，此时应当投资于有价证券的金额=220-80=140(万元)。

　　【判断题】企业持有现金的机会成本主要是指企业为了取得投资机会而发生的佣金、手续费等有关成本。(　　)

　　【答案】×

　　【解析】现金的机会成本，是指企业因持有一定现金余额丧失的再投资收益。现金的转换成本是指企业用现金购入有价证券以及用有价证券换取现金时付出的交易费用，即现金同有价证券之间相互转换的成本，如买卖佣金、手续费、证券过户费、印花税、实物交割费等。

　　【判断题】现金存货模型中，最 佳现金持有量是机会成本和交易成本线交叉的点所对应的现金持有量。(　　)

　　【答案】√

　　【解析】现金的机会成本和交易成本是两条随现金持有量呈不同方向变化的曲线，两条曲线交叉点对应的现金持有量，即相关总成本最低的现金持有量，也就是最 佳现金持有量。

　　【判断题】在确定目标现金余额时，无论成本模型还是存货模型，都需要考虑持有现金的机会成本。(　　)

　　【答案】√

　　【解析】在确定目标现金余额时，成本模型需要考虑持有现金的机会成本和短缺成本。存货模型需要考虑持有现金的机会成本和交易成本。所以，在确定目标现金余额时，成本模型和存货模型都需要考虑持有现金的机会成本。

　　【计算分析题】乙公司使用存货模型确定最 佳现金持有量。根据有关资料分析，2015年该公司全年现金需求量为8100万元，每次现金转换的成本为0.2万元，持有现金的机会成本率为10%。

　　要求：

　　(1)计算最 佳现金持有量。

　　(2)计算最 佳现金持有量下的现金转换次数。

　　(3)计算最 佳现金持有量下的现金交易成本。

　　(4)计算最 佳现金持有量下持有现金的机会成本。

　　(5)计算最 佳现金持有量下的相关总成本。

　　【答案】

　　(1)最 佳现金持有量=(2×8100×0.2/10%)1/2=180(万元)

　　(2)现金转换次数=8100/180=45(次)

　　(3)现金交易成本=45×0.2=9(万元)

　　(4)最 佳现金持有量下持有现金的机会成本=180/2×10%=9(万元)

　　(5)最 佳现金持有量下的相关总成本=9+9=18(万元)

　　或：按照公式计算，最 佳现金持有量下的相关总成本=(2×8100×0.2×10%)1/2=18(万元)。