【多选题】运用年金成本法对设备重置方案进行决策时，应考虑的现金流量有(　　)。

　　A.旧设备年营运成本

　　B.旧设备残值变价收入

　　C.旧设备的初始购置成本

　　D.旧设备目前的变现价值

　　【答案】ABD

　　【解析】设备重置方案运用年金成本方式决策时，旧设备应考虑的现金流量主要有：

　　①旧设备目前市场价值;

　　②旧设备残值变价收入;

　　③旧设备的年营运成本，即年付现成本。

　　【多选题】甲公司因销售增长而需要添置的设备有X和Y两种型号可供选择，二者具有同样的功用，报价均为1500万元。X设备可用5年，最终报废残值为300万元，每年发生付现成本1000万元;Y型设备可用8年，经测算年金成本为1400万元。公司计算年金成本时不考虑所得税的影响，贴现率为10%，有关时间价值系数如下：(P/A，10%，5)=3.7908，(P/F，10%，5)=0.6209。

　　下列说法正确的有(　　)。

　　A.X型设备的年金成本1346.56万元

　　B.X型设备的投资净额为1313.73万元

　　C.甲公司应选择添置X设备

　　D.甲公司应选择添置Y设备

　　【答案】ABC

　　【解析】X型设备的投资净额=设备原始投资额-设备残值的现值=1500-300×(P/F，10%，5)=1500-300×0.6209=1313.73(万元)X型设备的年金成本=1313.73/(P/A，10%，5)]+1000=1346.56(万元)

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　　【单选题】一般认为，企业利用闲置资金进行债券投资的主要目的是(　　)。

　　A.谋取投资收益

　　B.增强资产流动性

　　C.控制被投资企业

　　D.降低投资风险

　　【答案】A

　　【解析】本题考查证券资产投资的目的。企业利用闲置资金投资的目的是为了增加企业收益。

　　【多选题】下列各项中，属于证券资产特点的有(　　)。

　　A.可分割性

　　B.高风险性

　　C.强流动性

　　D.持有目的多元性

　　【答案】ABCD

　　【解析】证券资产的特点包括：价值虚拟性、可分割性、持有目的多元性、强流动性、高风险性。

　　【单选题】下列关于风险的表述，不正确的是(　　)。

　　A.利率风险属于系统风险

　　B.购买力风险属于系统风险

　　C.违约风险不属于系统风险

　　D.破产风险不属于非系统风险

　　【答案】D

　　【解析】系统性风险几乎都可归结利率风险。系统性风险包括价格风险、再投资风险、购买力风险。非系统风险包括违约风险、变现风险、破产风险。选项D错误。

　　【单选题】某公司预期未来市场利率上升而将闲置资金全部用于短期证券投资，而到期时市场利率却大幅度下降，这意味着公司的证券投资出现(　　)。

　　A.再投资风险

　　B.购买力风险

　　C.汇率风险

　　D.变现风险

　　【答案】A

　　【解析】再投资风险是由于市场利率下降所造成的无法通过再投资而实现预期收益的可能性。该公司为避免市场利率上升的价格风险，投资于短期证券资产，结果却面临了市场利率下降的再投资风险。

　　【单选题】下列各项中，属于系统性风险的是(　　)。

　　A.变现风险

　　B.违约风险

　　C.破产风险

　　D.购买力风险

　　【答案】D

　　【解析】证券资产的系统性风险主要包括：价格风险、再投资风险、购买力风险。

　　【单选题】对债券持有人而言，债券发行人无法按期支付债券利息或偿付本金的风险是(　　)。

　　A.流动性风险

　　B.系统风险

　　C.违约风险

　　D.购买力风险

　　【答案】C

　　【解析】违约风险是指证券资产发行者无法按时兑付证券资产利息和偿还本金的可能性。

　　【单选题】持续通货膨胀期间，投资人把资本投向实体性资产，减持证券资产，这种行为所体现的证券投资风险类别是(　　)。

　　A.经营风险

　　B.变现风险

　　C.再投资风险

　　D.购买力风险

　　【答案】D

　　【解析】本题选择的关键词是通货膨胀。购买力风险是指由于通货膨胀而使货币购买力下降的可能性。

　　【单选题】某债券面值100元，期限20年，每年支付一次利息，到期归还本金，以市场利率作为评估债券价值的贴现率，目前的市场利率为10%，当票面利率为12%，债券的内在价值是(　　)。(P/A，10%，20)=8.5136(P/F，10%，20)=0.1486

　　A.83.012

　　B.100

　　C.117.02

　　D.112.54

　　【答案】C

　　【解析】票面利率大于市场利率，该债券的内在价值会大于债券面值，可排除选项A和选项B。票面利率为12%时，票面利息=100×12%=12元债券价值=120×(P/A，10%，20)+1000×(P/F，10%，20)=117.02(元)大于面值。

　　【单选题】根据债券估价基本模型，不考虑其他因素的影响，当市场利率上升时，固定利率债券价值的变化方向是(　　)。

　　A.不变

　　B.不确定

　　C.下降

　　D.上升

　　【答案】C

　　【解析】债券价值与市场利率是反向变动的。市场利率下降，债券价值上升;市场利率上升，债券价值下降。

　　【单选题】市场利率和债券期限对债券价值都有较大的影响。下列相关表述中，不正确的是(　　)。

　　A.市场利率上升会导致债券价值下降

　　B.长期债券的价值对市场利率的敏感性小于短期债券

　　C.债券期限越短，债券票面利率对债券价值的影响越小

　　D.债券票面利率与市场利率不同时，债券面值与债券价值存在差异

　　【答案】B

　　【解析】其他因素不变，市场利率与债券价值成反方向变动，选项A正确;长期债券对市场利率的敏感性大于短期债券，选项B错误。债券期限越短，债券票面利率对债券价值的影响越小，长期债券的期限对债券价值的敏感性会大于短期债券，选项C正确;债券的价值随债券期限的波动而波动。波动原因主要是债券票面利率与市场利率的不一致，选项D正确。

　　【判断题】不考虑其他因素的影响，如果债券的票面利率大于市场利率，则该债券的期限越长，其价值就越低。(　　)

　　【答案】×

　　【解析】如果债券的票面利率大于市场利率，则债券的价值大于面值，该债券的期限越长，其价值就越高。

　　【判断题】企业投资于某公司证券可能因该公司破产而引发无法收回其本金的风险，这种风险属于非系统风险(　　)。

　　【答案】√

　　【解析】公司破产引发无法收回本金的风险称为破产风险，破产风险属于非系统风险。

　　【判断题】由于债券的面值、期限和票面利息通常是固定的，因此债券给持有者所带来的未来收益仅仅为利息收益。(　　)

　　【答案】×

　　【解析】债券投资的收益是投资于债券所获得的全部投资收益，这些投资收益来源于三个方面：(1)名义利息收益;(2)利息再投资收益;(3)价差收益。

　　【判断题】证券资产不能脱离实体资产而独立存在，因此，证券资产的价值取决于实体资产的现实经营活动所带来的现金流量。(　　)

　　【答案】×

　　【解析】价值虚拟性 强调证券资产不能脱离实体资产而完全独立存在，但证券资产的价值不是完全由实体资产的现实生产经营活动决定的，而是取决于契约性权利所能带来的未来现金流量，是一种未来现金流量折现的资本化价值。