【例题•计算题】企业2019年营业收入为5000万元。假设经营流动资产销售百分比为60%，经营负债销售百分比为15%，且两者保持不变，预计营业净利率为5%，预计股利支付率为40%。预计2020年采取薄利多销策略，价格下降5%，销量增长10%，为此需要新增一台设备价值100万元。

　　要求：

　　(1)计算2020年预计经营性资产增加额。

　　(2)计算2020年预计经营性负债增加额。

　　(3)计算2020年预计增加的资金需求量。

　　(4)计算2020年预计留存收益增加额。

　　(5)计算2020年预计外部融资需要量。

　　【答案】

　　(1)预计销售收入增长率=(1-5%)×(1+10%)-1=4.5%

　　增加的收入=5000×4.5%=225万元

　　2020年预计经营性流动资产增加额=225×60%=135万元

　　(2)2020年预计经营性负债增加额=225×15%=33.75万元

　　(3)2020年预计增加的资金需求量=135+100-33.75=201.25万元

　　(4)2020年预计留存收益增加额=5000×(1+4.5%)×5%×(1-40%)=156.75万元

　　(5)计算2020年预计外部融资需要量=201.25-156.75=44.5万元。

　　【例题·计算题】B公司是一家上市公司，2019年年末公司总股份为20亿股，当年实现净利润为18亿元，公司计划投资一条新生产线，总投资额为16亿元，经过论证，该项目具有可行性。为了筹集新生产线的投资资金，财务部制定了两个筹资方案供董事会选择：

　　方案一：发行可转换公司债券16亿元，每张面值100元，规定的转换价格为每股20元，债券期限为5年，年利率为2%，可转换日为自该可转换公司债券发行结束之日(2020年1月31日)起满1年后的第一个交易日(2021年1月31日)。

　　方案二：发行一般公司债券16亿元，每张面值100元，债券期限为5年，年利率为6%。

　　要求：

　　(1)计算自该可转换公司债券发行结束之日起至可转换日止，与方案二相比，B公司发行可转换公司债券节约的利息。

　　(2)预计在转换期公司市盈率将维持在16倍的水平(以2020年的每股收益计算)。如果B公司希望可转换公司债券进入转换期后能够实现转股，那么B公司2020年的净利润及其增长率至少应达到多少?

　　(3)若预计2020年实现净利润20亿,可转债利息的调整额为0.28亿,计算2020年的稀释每股收益.

　　【答案】

　　(1)发行可转换公司债券年利息=16×2%=0.32(亿元)

　　发行一般债券年利息=16×6%=0.96(亿元)

　　节约的利息=0.96-0.32=0.64(亿元)

　　(2)2020年基本每股收益=20/16=1.25(元/股)

　　2020年至少应达到的净利润=1.25×20=25(亿元)

　　2020年至少应达到的净利润的增长率=(25-18)/18=38.89%

　　(3)转换股数=16/20=0.8亿股

　　2020年稀释每股收益=(20+0.28)/(20+0.8×11/12)=0.98元/股。

　　【例题•计算题】某企业要增加投资，有两个备选方案：

　　资料一：甲方案需要固定资产建设投资110万，投资期期初一次投入，投资期为1年，项目运营期10年，税法规定的残值为10万，投资期期末需要垫支营运资金20万元，预计项目终结可以收回，项目投产后预计每年的营业收入为60万元，付现成本为40万元，所得税税率为25%，项目终结预计回收的最终残值为4万。

　　资料二：乙方案需要固定资产投资100万，投资期为0，项目寿命期10年，税法规定的残值为10万，流动资产增加30万，经营流动负债增加20万，预计投产后每年增加的税后营业利润为10万元，项目终结预计回收的最终残值为10万。

　　要求：

　　(1)根据资料一，计算甲方案下列指标：

　　①投资期期初和期末的净现金流量;

　　②计算每年的营业现金净流量;

　　③设备报废引起的预计现金净流量;

　　④计算终结期回收的现金净流量。

　　(2)根据资料二，计算乙方案下列指标：

　　①投资期期初的净现金流量;

　　②计算每年的营业现金净流量;

　　③设备报废引起的预计现金净流量;

　　④计算终结期回收的现金净流量。

　　【答案】(1)①NCF0=-110;NCF1=10

　　②折旧=(110-10)/10=10万

　　年营业现金净流量=税后收入-税后付现成本+非付现成本抵税=60×(1-25%)-40×(1-25%)+10×25%=17.5(万元)，

　　或：年营业现金净流量=税后营业利润+非付现成本=(60-40-10)×(1-25%)+10=17.5(万元)

　　③该设备报废引起的预计现金净流量=报废时净残值+清理损失抵税=4+(10-4)×25%=5.5(万元)

　　④回收现金净流量=5.5+10=15.5(万元)

　　(2)①NCF0=-100-(30-20)=-110

　　②折旧=(100-10)/10=9万

　　年营业现金净流量=税后营业利润+非付现成本=10+9=19(万元)

　　③该设备报废引起的预计现金净流量=报废时净残值+清理损失抵税=10+0=10(万元)

　　④回收现金净流量=10+10=20(万元)。