己公司生产和销售A、B两种产品。目前的信用政策为“1/10，n/30”，占销售额60%的客户在折扣期内付款并享受公司提供的折扣;不享受折扣的应收账款中，有80%可以在信用期内收回，另外20%在信用期满后20天(平均数)收回。逾期账款的收回，需要支出占逾期账款额10%的收账费用。预计A产品年销售量为8万件，单价100元，单位变动成本60元，平均每件存货的变动成本为50元;B产品年销售量为4万件，单价300元，单位变动成本240元，平均每件存货的变动成本为200元。固定成本总额为160万元/年，平均库存量为销售量的20%，平均应付账款为存货平均占用资金的30%。

　　如果明年将信用政策改为“2/15，n/40”，预计不会影响坏账损失、产品的单价、单位变动成本、每件存货的平均变动成本和销售的品种结构，而年销售额将增加到2400万元。与此同时，享受折扣的比例将上升至销售额的70%;不享受折扣的应收账款中，有50%可以在信用期内收回，另外50%可以在信用期满后20天(平均数)收回。这些逾期账款的收回，需要支出占逾期账款额10%的收账费用。固定成本总额为180万元/年，平均库存量为销售量的25%，平均应付账款为存货平均占用资金的40%。

　　该公司等风险投资的最低收益率为10%。

　　要求：

　　(1)假设公司继续保持目前的信用政策，计算其平均收现期和应收账款占用资金应计利息，以及存货占用资金的应计利息和平均应付账款节约的应计利息。(一年按360天计算，计算结果以万元为单位)

　　(2)假设公司采用新的信用政策，计算其平均收现期和应收账款占用资金应计利息，以及存货占用资金的应计利息和平均应付账款节约的应计利息。

　　(3)计算改变信用政策引起的损益变动净额，并据此说明公司应否改变信用政策。

　　『正确答案』

　　(1)平均收现期=60%×10+40%×80%×30+40%×20%×50=19.6(天)(1分)

　　加权平均变动成本率=(8×60+4×240)/(8×100+4×300)×100%=72%

　　应收账款占用资金应计利息

　　=(8×100+4×300)/360×19.6×72%×10%

　　=7.84(万元)(1分)

　　或者：应收账款占用资金应计利息=8×100/360×19.6×60/100×10%+4×300/360×19.6×240/300×10%=7.84(万元)

　　存货占用资金的应计利息

　　=(8×20%×50+4×20%×200)×10%=24(万元)(1分)

　　【说明】存货占用资金指的是存货的变动成本，即库存存货成本中的变动成本，所以，如果题中给出了“每件存货的变动成本”，则应该按照“存货数量×每件存货的变动成本”计算存货占用资金的数额。

　　平均应付账款节约的应计利息

　　=24×30%=7.2(万元)(1分)

　　(2)平均收现期=70%×15+30%×50%×40+30%×50%×60=25.5(天)(1分)

　　应收账款占用资金应计利息=2400/360×25.5×72%×10%=12.24(万元)(1分)

　　或者：应收账款占用资金应计利息=2400×40%/360×60/100×25.5×10%+2400×60%/360×240/300×25.5×10%=12.24(万元)

　　其中：A产品销售额占总销售额的比重

　　=8×100/(8×100+4×300)×100%=40%

　　B产品销售额占总销售额的比重

　　=4×300/(8×100+4×300)×100%=60%

　　存货占用资金的应计利息

　　=(2400×40%/100×25%×50+2400×60%/300×25%×200)×10%=36(万元)(1分)

　　平均应付账款节约的应计利息

　　=36×40%=14.4(万元)(1分)

　　(3)增加的收入

　　=2400-(8×100+4×300)=400(万元)(0.5分)

　　增加的变动成本=400×72%=288(万元)(0.5分)

　　增加的现金折扣成本=2400×70%×2%-(8×100+4×300)×60%×1%=21.6(万元)(0.5分)

　　增加的应收账款占用资金应计利息

　　=12.24-7.84=4.4(万元)(0.5分)

　　增加的存货占用资金利息=36-24=12(万元)(0.5分)

　　增加的应付账款节省的利息

　　=14.4-7.2=7.2(万元)(0.5分)

　　增加的固定成本=180-160=20(万元)(0.5分)

　　增加的收账费用=2400×30%×50%×10%-(8×100+4×300)×40%×20%×10%=20(万元)(0.5分)

　　增加的坏账损失=0

　　增加的税前收益=400-288-21.6-4.4-12+7.2-20-20=41.2(万元)(1分)

　　由于信用政策改变后增加的税前收益大于零，所以，公司应该改变信用政策。