【例题1·多选题】在利率和计息期相同的条件下，以下公式中，正确的有(　　)。

　　A.普通年金终值系数×普通年金现值系数=1

　　B.普通年金终值系数×偿债基金系数=1

　　C.普通年金现值系数×资本回收系数=1

　　D.普通年金终值系数×预付年金现值系数=1

　　【答案】BC

　　【解析】普通年金终值系数与偿债基金系数互为倒数关系，通过本题掌握系数之间的关系。

　　【例题2·多选题】某年金在前2年无现金流入，从第三年开始连续5年每年年初现金流入300万元，则该年金按10%的年利率折现的现值为(　　)万元。

　　A.300×(P/A,10%,5)×(P/F,10%,1)

　　B.300×(P/A,10%,5)×(P/F,10%,2)

　　C.300×[(P/A,10%,6)-(P/A,10%,1)]

　　D.300×[(P/F,10%,7)-(P/A,10%,2)]

　　【答案】AC

　　【解析】递延期的确定(年初年末均无现金流的期间)，本题第3年年初有年金，就相当于是第2年的年末有年金，所以确定递延期是1年，年金期是5年。

　　分段折现法下递延年金现值=300×(P/A,10%,5)×(P/F,10%,1);

　　用减法计算递延年金的现值=300×[(P/A,10%,6)-(P/A,10%,1)]。

　　【例题3·单选题】某公司投资一项资产，每年年末都能按照10%的名义利率获取相应的现金收益。假设通货膨胀率为3%，则该资产的实际利率为(　　)。

　　A.3.88%

　　B.3.92%

　　C.4.00%

　　D.6.80%

　　【答案】D

　　【解析】本题考查实际利率与名义利率之间的换算关系，实际利率=(1+名义利率)/(1+通货膨胀率)-1=(1+10%)/(1+3%)-1=6.80%。

　　【例题4·判断题】一项500万元的借款，贷款期限5年，年利率8%，若半年复利计息，年实际利率会高出名义利率0.24%。(　　)

　　【答案】错误

　　【解析】当按半年复利计息时，实际利率=(1+8%/2)2-1=8.16%，年实际利率与名义利率的差额=8.16%-8%=0.16%。

　　【例题5·单选题】某企业拟进行一项存在一定风险的完整工业项目投资，有甲、乙两个方案可供选择。已知甲方案净现值的期望值为1000万元，标准差为300万元;乙方案净现值的期望值为1200万元，标准差为330万元。下列结论中正确的是(　　)。

　　A.甲方案优于乙方案

　　B.甲方案的风险大于乙方案

　　C.甲方案的风险小于乙方案

　　D.无法评价甲乙方案的风险大小

　　【答案】B

　　【解析】考查第2章第2节。通过本题掌握风险的衡量指标有哪些以及如何评价风险的大小。

　　(1)标准差和方差都是用绝对数来衡量资产的风险大小，在预期收益率相同的情况下，标准差或方差越大，则风险越大;

　　(2)标准差率指标可以用来比较期望值不同的资产之间的风险大小。一般情况下，标准差率越大，资产的相对风险越大。

　　标准差率(甲)=300/1000×100%=30%

　　标准差率(乙)=330/1200×100%=27.5%

　　一般情况下，标准差率越大，资产的相对风险越大。

　　【例题6·多选题】下列关于证券投资组合的表述中，正确的有(　　)。

　　A.两项证券的收益率完全正相关时可以消除风险

　　B.投资组合收益率为组合中各单项资产收益率的加权平均数

　　C.投资组合风险是各单项资产风险的加权平均数

　　D.投资组合能够分散掉的是非系统风险

　　【答案】BD

　　【解析】当两项资产的收益率完全正相关时，它们的风险完全不能互相抵消，因此这样的资产组合不能降低任何风险，故选项A错误;只有两项资产的收益率具有完全正相关的关系时，投资组合风险是各单项资产风险的加权平均数，故选项C错误。

　　【例题7·多选题】根据资本资产定价模型，下列关于β系数的说法中，正确的有(　　)。

　　A.β系数等于0.5，表明资产收益率的变化与市场收益率变化同向，波动幅度是市场组合的一半。

　　B.市场组合的β值恒等于1

　　C.某一资产β系数的大小反映了该资产收益率波动与整个市场报酬率波动之间的相关性及程度

　　D.β系数既能衡量系统风险也能衡量非系统风险

　　【答案】ABC

　　【解析】β系数告诉我们相对于市场组合而言特定资产的系统风险是多少。市场组合的ß值等于1。某一资产β系数的大小反映了该资产收益率波动与整个市场报酬率波动之间的相关性及程度。

　　1.β系数>0：该资产或资产组合的收益率变化方向与市场平均收益率的变化方向是一致的，只是变化幅度不同。

　　(1)β系数>1，资产收益率的变动幅度大于市场组合收益率的变化幅度。例如，某资产的β系数=2，说明该资产的系统风险是市场组合系统风险的2倍，也说明该资产收益率的变动幅度是市场组合收益率变动幅度的2倍。

　　(2)β系数=1，资产收益率的变动幅度等于市场组合收益率的变化幅度。

　　(3)β系数<1,资产收益率的变动幅度小于市场组合收益率的变化幅度。

　　2.β系数<0：这类资产的收益率与市场平均收益率的变化方向相反，当市场的平均收益率增加时，这类资产的收益率却在减少。

　　【例题8·判断题】有甲、乙两种证券，甲证券的必要收益率为10%，乙证券要求的风险收益率是甲证券的1.5倍，如果无风险收益率为4%，则根据资本资产定价模型，乙证券的必要收益率为16%。(　　)

　　【答案】错误

　　【解析】乙证券必要收益率=无风险收益率+风险收益率=4%+1.5×(10%-4%)=13%。

　　【例题9·多选题】下列项目中，属于约束性固定成本的有(　　)。

　　A.固定资产折旧

　　B.科研开发费

　　C.广告费

　　D.管理人员的基本工资

　　【答案】AD

　　【解析】约束性固定成本是指不能通过当前的管理决策行动加以改变的固定成本。如：固定资产折旧、财产保险费、管理人员的基本工资、取暖费、照明费等。

　　酌量性固定成本：如广告费、职工培训费、新产品研究开发费(如研发活动中支出的技术图书资料费、资料翻译费、会议费、差旅费、办公费、外事费、研发人员培训费、培养费、专家咨询费、高新科技研发保险费)等。

　　【例题10·单选题】某公司电梯维修合同规定，当每年上门维修不超过3次时，维修费用为5万元，当超过3次时，则在此基础上按每次2万元付费，根据成本性态分析，该项维修费用属于(　　)。

　　A.半变动成本

　　B.半固定成本

　　C.延期变动成本

　　D.曲线变动成本

　　【答案】C

　　【解析】延期变动成本在一定的业务量范围内有一个固定不变的基数，当业务量增长超出了这个范围，它就与业务量增长成正比，因此C选项正确。

　　【例题11·多选题】与普通合伙企业相比，下列各项中，属于公司制企业特点的有(　　)。

　　A.存在代理问题

　　B.承担无限责任

　　C.公司组建成本高

　　D.公司作为独立的法人，其利润需缴纳企业所得税，企业利润分配给股东后，股东还需缴纳个人所得税

　　【答案】ACD

　　【解析】考查第1章第1节。公司制企业的特点。

　　(1)公司制企业优点：期无限，责有限，多渠道，易转让。

　　(2)公司制企业缺点：双重—代理—成本高。

　　【提示】代理问题指的是所有者和经营者分开以后，所有者成为委托人，经营者成为代理人，代理人可能为了自身利益而伤害委托人利益。

　　【例题12·单选题】下列有关企业财务管理目标的表述中，错误的是(　　)。

　　A.企业价值最大化目标弥补了股东财富最大化目标过于强调股东利益的不足，但过于理论化，不易操作

　　B.相关者利益最大化目标强调了经营者的首要地位，体现了合作共赢的价值理念

　　C.利润最大化目标有利于企业提高资源配置效率，但容易导致企业短期行为倾向

　　D.股东财富最大化目标比较容易量化，比较适用于上市公司

　　【答案】B

　　【解析】考查第1章第2节。本题是单选，选择错误的，非常明显选项B是错误的。相关者利益最大化目标，强调股东的首要地位，并强调企业与股东之间的协调关系。

　　【例题13·单选题】某集团公司有A、B两个控股子公司，采用集权与分权相结合的财务管理体制，下列各项中，集团总部应当分权给子公司的是(　　)。

　　A.担保权

　　B.收益分配权

　　C.投资权

　　D.日常费用开支审批权

　　【答案】D

　　【解析】考查第1章第4节。在集权分权相结合的财务管理体制下，分散的权利是经营自主权、人员管理权、业务定价权和费用开支审批权。

　　【延伸】7项集权：制度制定权;财务机构设置权;筹资、融资权、投资权、用资、担保权;固定资产购置权;收益分配权。

　　【例题14·多选题】为了应对通货膨胀给企业造成的影响，企业可以采取的措施有(　　)。

　　A.放宽信用期限

　　B.取得长期负债

　　C.减少企业债权

　　D.签订长期购货合同

　　【答案】BCD

　　【解析】第1章第5节。在通货膨胀初期，货币面临着贬值的风险，这时企业进行投资可以避免风险，实现资本保值;与客户应签订长期购货合同，以减少物价上涨造成的损失;取得长期负债，保持资本成本的稳定。在通货膨胀持续期，企业可以采用比较严格的信用条件，减少企业债权;调整财务政策，防止和减少企业资本流失等。

　　【例题15·多选题】相对于资本市场而言，下列各项中，属于货币市场特点的有(　　)。

　　A.期限较长

　　B.流动性强

　　C.风险较小

　　D.价格平稳

　　【答案】BCD