『例题·多选题』投资项目在资金投放时，要遵循结构平衡的原则，合理分布资金，需要考虑的内容包括(　)。

　　A.固定资金与流动资金的配套关系

　　B.生产能力与经营规模的平衡关系

　　C.资金来源与资金运用的匹配关系

　　D.发展性投资与维持性投资的配合关系

　　『正确答案』ABCD

　　『答案解析』投资项目在资金投放时，要遵循结构平衡的原则，合理分布资金，具体包括固定资金与流动资金的配套关系、生产能力与经营规模的平衡关系、资金来源与资金运用的匹配关系、投资进度和资金供应的协调关系、流动资产内部的资产结构关系、发展性投资与维持性投资的配合关系、对内投资与对外投资的顺序关系、直接投资与间接投资的分布关系等等。

　　『例题·多选题』投资管理程序包括下列各项中的(　)。

　　A.投资计划制订　　B.可行性分析

　　C.现金流量计算　　D.实施过程控制

　　『正确答案』ABD

　　『答案解析』投资管理程序包括投资计划制订、可行性分析、实施过程控制、投资后评价等。

　　『例题·多选题』一般情况下，投资决策中的现金流量通常指现金净流量。这里的现金包括(　)。

　　A.库存现金

　　B.银行存款

　　C.相关非货币资产的账面价值

　　D.相关非货币资产的变现价值

　　『正确答案』ABD

　　『答案解析』投资决策中的现金流量通常指现金净流量。这里的现金包括库存现金、银行存款、相关非货币资产的变现价值。

　　『例题·多选题』下列关于投资类型的表述中，正确的有(　)。

　　A.项目投资，属于直接投资　　B.证券投资属于间接投资

　　C.对内投资是直接投资　　　　D.对外投资是间接投资

　　『正确答案』ABC

　　『答案解析』对外投资主要是间接投资，也可以是直接投资。所以D的说法是错误的。本题的正确选项是ABC。

　　『例题·判断题』在互斥投资方案决策时，如果各方案的原始投资额不相等，可以用内含收益率作出正确的决策。(　)

　　『正确答案』×

　　『答案解析』内含收益率法的主要缺点在于：第一，计算复杂，不易直接考虑投资风险大小。第二，在互斥投资方案决策时，如果各方案的原始投资额现值不相等，有时无法作出正确的决策。某一方案原始投资额低，净现值小，但内含收益率可能较高;而另一方案原始投资额高，净现值大，但内含收益率可能较低。

　　『例题·判断题』从选定经济效益最大的要求出发，互斥决策以方案的获利数额作为评价标准。年金净流量法是互斥方案最恰当的决策方法。(　)

　　『正确答案』√

　　『答案解析』从选定经济效益最大的要求出发，互斥决策以方案的获利数额作为评价标准。因此，一般采用净现值法和年金净流量法进行选优决策。但由于净现值指标受投资项目寿命期的影响，因而年金净流量法是互斥方案最恰当的决策方法。

　　『例题·计算分析题』某企业计划进行某项投资活动，现有甲、乙两个互斥项目可供选择，相关资料如下：

　　(1)甲项目需要投入150万元，其中投入固定资产110万元，投入营运资金资40万元，第一年即投入运营，营业期为5年，预计期满净残值收入15万元，预计投产后，每年营业收入120万元，每年营业总成本90万元。

　　(2)乙项目需要投入180万元，其中投入固定资产130万元，投入营运资金50万元，固定资产于项目第一年初投入，营运资金于建成投产之时投入。该项目投资期2年，营业期5年，项目期满，估计有残值净收入18万元，项目投产后，每年营业收入160万元，每年付现成本80万元。

　　固定资产折旧均采用直线法，垫支的营运资金于项目期满时全部收回。该企业为免税企业，资本成本率为10%。

　　已知：(P/A，10%，4)=3.1699，(P/F，10%，2)=0.8264，(P/F，10%，5)=0.6209，(P/F，10%，7)=0.5132。

　　要求：

　　(1)计算甲、乙项目各年的现金净流量。

　　(2)计算甲、乙项目的净现值。

　　(1)

　　①甲项目各年的现金净流量：

　　折旧=(110-15)/5=19(万元)

　　NCF0=-150(万元)

　　NCF1～4=(120-90)+19=49(万元)

　　NCF5=49+40+15=104(万元)

　　②乙项目各年的现金净流量：

　　NCF0=-130(万元);NCF1=0(万元);

　　NCF2=-50(万元);NCF3～6=160-80=80(万元);

　　NCF7=80+50+18=148(万元)

　　(2)

　　甲方案的净现值

　　=49×(P/A，10%，4)+104×(P/F，10%，5)-150

　　=49×3.1699+104×0.6209-150

　　=69.90(万元)

　　乙方案的净现值

　　=80×(P/A，10%，4)×(P/F，10%，2)+148×(P/F，10%，7)-50×(P/F，10%，2)-130

　　=80×3.1699×0.8264+148×0.5132-50×0.8264-130

　　=114.20(万元)