【例题·单选题】某企业某年的财务杠杆系数为2.5，息税前利润(EBIT)的计划增长率为10%，假定其他因素不变，则该年普通股每股收益(EPS)的增长率为( )。

　　A.4%

　　B.5%

　　C.20%

　　D.25%

　　【答案】D

　　【解析】财务杠杆系数=每股收益增长率/息税前利润增长率

　　所以，每股收益(EPS)的增长率=财务杠杆系数×息税前利润增长率=2.5×10%=25%。

　　【例题·判断题】经营杠杆能够扩大市场和生产等不确定性因素对利润变动的影响。( )

　　【答案】√

　　【解析】企业的经营风险反映的是息税前利润的波动性，引起息税前利润波动的主要原因是市场需求和生产成本等因素的不确定性。经营风险程度的高低主要通过经营杠杆系数来计量，经营杠杆系数等于息税前利润变动率与产销量变动率的比值。通常，经营杠杆系数大于等于1，因此，经营杠杆能够扩大市场和生产等不确定性因素对利润变动的影响。

　　【例题·单选题】假定某企业的权益资本与债务资本的比例为60:40，据此可断定该企业( )。

　　A.只存在经营风险

　　B.经营风险大于财务风险

　　C.经营风险小于财务风险

　　D.同时存在经营风险和财务风险

　　【答案】D

　　【解析】本题的主要考核点是经营风险和财务风险的含义。依据权益资本和债务资本的比例可以看出该企业存在负债，所以存在财务风险;企业的经营风险是客观存在的，只要企业进行经营活动，则由于影响经营活动的各个因素的变动，必然会引起息税前利润的变动，即必然存在经营风险。但仅仅根据权益资本和债务资本的比例无法判断财务风险和经营风险孰大孰小。

　　【例题·单选题】某企业下期财务杠杆系数1.5，本期息税前利润为450万元，无优先股，则本期利息费用为( )万元。

　　A.100

　　B.675

　　C.300

　　D.150

　　【答案】D

　　【解析】1.5=450÷(450-I)，则I=150(万元)。

　　【例题·多选题】企业降低经营风险的途径一般有( )。

　　A.增加销售量

　　B.增加自有资本

　　C.降低变动成本

　　D.增加固定成本比例

　　【答案】AC

　　【解析】本题的考核点是影响经营杠杆系数的因素。影响经营杠杆系数的因素有：单位销售价格、单位变动成本、固定成本和销售量四个因素。其中，单位销售价格和销售量与经营杠杆系数呈反方向变化;单位变动成本和固定成本与经营杠杆系数呈同方向变化。选项B增加自有资本，可以降低财务风险。

　　【例题·多选题】假设无优先股，则融资决策中的总杠杆具有如下性质( )。

　　A.总杠杆能够起到财务杠杆和经营杠杆的综合作用

　　B.总杠杆能够表达企业边际贡献与税前利润的比率

　　C.总杠杆能够估计出产销量变动对每股收益变动的影响

　　D.总杠杆系数越大，企业经营风险越大

　　【答案】ABC

　　【解析】根据总杠杆理论，总杠杆是由经营杠杆和财务杠杆的共同作用形成的。有关杠杆系数的计算公式为：

　　总杠杆系数=每股收益变动率÷产销量变动率=经营杠杆系数×财务杠杆系=×=

　　从上式可知，选项A、B、C是正确的。

　　【例题·计算题】乙公司是一家服装企业，只生产销售某种品牌的西服。2016年度固定成本总额为20000万元，单位变动成本为0.4万元，单位售价为0.8万元，销售量为100000套，乙公司2016年度发生的利息费用为4000万元。

　　要求：

　　(1)计算2016年度的息税前利润。

　　(2)以2016年为基数。计算下列指标：

　　①经营杠杆系数;

　　②财务杠杆系数;

　　③总杠杆系数。(2017年第Ⅰ套)

　　【答案】

　　(1)2016年度的息税前利润=(0.8-0.4)×100000-20000=20000(万元)

　　(按照习惯性表述，固定成本总额是指经营性固定成本总额，不含利息费用)。

　　(2)

　　①经营杠杆系数=边际贡献/息税前利润=(0.8-0.4)×100000/20000=2

　　②财务杠杆系数=息税前利润/(息税前利润-利息费用)=20000/(20000-4000)=1.25

　　③总杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数=2×1.25=2.5。