【考点】优先股(掌握)

　　☆经典题解

　　【例题·判断题】若某公司当年可分配利润不足以支付优先股的全部股息时，所欠股息在以后年度不予补发，则该优先股属于非累积优先股。( )(2018年第Ⅱ套)

　　【答案】√

　　【解析】非累积优先股是指公司不足以支付优先股的全部股息时，对所欠股息部分，优先股股东不能要求公司在以后年度补发。

　　【例题·多选题】一般而言，与发行普通股相比，发行优先股的特点有( )。(2017年第Ⅰ套)

　　A.可以降低公司的资本成本

　　B.可以增加公司的财务杠杆效应

　　C.可以保障普通股股东的控制权

　　D.可以降低公司的财务风险

　　【答案】ABC

　　【解析】相对于普通股而言，优先股的股利收益是事先约定的，也是相对固定的。由于优先股的股息率事先已经作规定，因此优先股的股息一般不会根据公司经营情况而变化，并且在上市公司有可分配税后利润的情况下必须向优先股股东分配股息，因此与发行普通股相比，发行优先股的财务风险比较高。选项D错误。

　　【例题·单选题】下列关于优先股筹资的表述中，不正确的是( )。(2017年第Ⅱ套)

　　A.优先股筹资有利于调整股权资本的内部结构

　　B.优先股筹资兼有债务筹资和股权筹资的某些性质

　　C.优先股筹资不利于保障普通股的控制权

　　D.优先股筹资会给公司带来一定的财务压力

　　【答案】C

　　【解析】优先股的每股股息是固定的，只要净利润增加并且高于优先股股息，普通股的每股收益就会上升。另外，优先股股东无特殊情况没有表决权，因此不影响普通股股东对公司的控制权，所以优先股有利于保障普通股的控制权。所以选项C错误。

　　【例题·单选题】下列各种筹资方式中，最有利于降低公司财务风险的是( )。(2015年)

　　A.发行普通股

　　B.发行优先股

　　C.发行公司债券

　　D.发行可转换债券

　　【答案】A

　　【解析】普通股资本不用在企业正常营运期内偿还，没有还本付息的财务压力，因而财务风险小;优先股一般需要支付固定的股利，存在一定的财务风险;可转换公司债券属于混合证券，在投资人行使转换权后公司不再需要支付利息和归还本金，所以其财务风险小于公司债券;公司债券存在支付固定利息和还本的压力，财务风险较大。所以，选项A正确。

　　【例题·多选题】上市公司公开发行的优先股，应当在公司章程中规定的事项有( )。

　　A.采取固定股息率

　　B.在有可分配税后利润的情况下必须向优先股股东分配股息

　　C.未向优先股股东足额派发股息的差额部分应当累积到下一会计年度

　　D.优先股股东按照约定的股息率分配股息后，应该同普通股股东一起参加剩余利润分配

　　【答案】ABC

　　【解析】上市公司公开发行的优先股，应当在公司章程中规定以下事项：(1)采取固定股息率;(2)在有可分配税后利润的情况下必须向优先股股东分配股息;(3)未向优先股股东足额派发股息的差额部分应当累积到下一会计年度;(4)优先股股东按照约定的股息率分配股息后，不再同普通股股东一起参加剩余利润分配。

　　【例题·计算题】B公司是一家上市公司，2018年年末公司总股份为10亿股，当年实现净利润4亿元，公司计划投资一条新生产线，总投资额为8亿元，经过论证，该项目具有可行性。为了筹集新生产线的投资资金，财务部制定了两个筹资方案供董事会选择：

　　方案一：发行可转换公司债券8亿元，每张面值100元，规定的转换价格为每股10元，债券期限为5年，年利率为2.5%，可转换日为自该可转换公司债券发行结束之日(2019年1月25日)起满1年后的第一个交易日(2020年1月25日)。

　　方案二：发行一般公司债券8亿元，每张面值100元，债券期限为5年，年利率为5.5%。

　　要求：

　　(1)计算自该可转换公司债券发行结束之日起至可转换日止，与方案二相比，B公司发行可转换公司债券节约的利息。

　　(2)预计在转换期公司市盈率将维持在20倍的水平(以2019年的每股收益计算)。如果B公司希望可转换公司债券进入转换期后能够实现转股，那么B公司2019年的净利润及其增长率至少应达到多少?

　　(3)如果转换期内公司股价在8～9元之间波动，说明B公司将面临何种风险?

　　【答案】(1)发行可转换公司债券节约的利息=8×(5.5%-2.5%)=0.24(亿元)

　　(2)2019年基本每股收益=每股价格/市盈率=10/20=0.5(元/股)

　　2019年至少应达到的净利润=每股收益×总股数=0.5×10=5(亿元)

　　2019年至少应达到的净利润增长率=(5-4)/4×100%=25%

　　(3)如果转换期内公司股价在8～9元之间波动，低于转换价格10元，B公司将面临投资者不转换的财务压力。在设有回售条款的情况下，B公司还将面临投资者回售的压力。

　　更多中级会计师备考资料、讲义课程、考前试卷等，加入中级会计职称考试群：751815120，更有专业老师协助报名。