【例题·单选题】在上市公司杜邦财务分析体系中，最具有综合性的财务指标是(　)。

　　A.营业净利率

　　B.净资产收益率

　　C.总资产净利率

　　D.总资产周转率

　　『正确答案』 B

　　『答案解析』净资产收益率是一个综合性最强的财务分析指标，是杜邦分析体系的起点。

　　【2017考题·单选题】在计算稀释每股收益时，下列各项中，不属于潜在普通股的是(　)。

　　A.认股权证

　　B.可转换公司债券

　　C.股票期权

　　D.不可转换优先股

　　『正确答案』D

　　『答案解析』可转换公司债券、认股权证和股份期权属于潜在普通股。不可转换优先股不能转换为普通股，不具备稀释性。所以答案为选项D。

　　【例题·判断题】上市公司盈利能力的成长性和稳定性是影响其市盈率的重要因素。(　)

　　『正确答案』 √

　　『答案解析』影响企业股票市盈率的因素有：上市公司盈利能力的成长性、投资者所获报酬率的稳定性和利率水平变动的影响。所以本题的说法是正确的。

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　　【2017考题·计算分析题】丁公司是一家创业板上市公司，2016年度营业收入为20000万元，营业成本为15000万元，财务费用为600万元(全部为利息支出)，利润总额为2000万元，净利润为1500万元，非经营净收益为300万元。此外，资本化的利息支出为400万元。丁公司存货年初余额为1000万元，年末余额为2000万元，公司全年发行在外的普通股加权平均数为10000万股，年末每股市价为4.5元。

　　要求：

　　(1)计算营业净利率。

　　(2)计算利息保障倍数。

　　(3)计算净收益营运指数。

　　(4)计算存货周转率。

　　(5)计算市盈率。

　　『正确答案』(1)营业净利率=1500/20000=7.5%

　　(2)利息保障倍数=(2000+600)/(600+400)=2.6

　　(3)净收益营运指数=(1500-300)/1500=0.8

　　(4)存货周转率=15000/[(1000+2000)/2]=10(次)

　　(5)市盈率=每股市价/每股收益=4.5/(1500/10000)=30(倍)

　　【2017考题·综合题】丁公司是一家处于初创阶段的电子产品生产企业，相关资料如下：

　　资料一：2016年开始生产和销售P产品，售价为0.9万元/件;全年生产20 000件，产销平衡。丁公司使用的所得税税率为25%。

　　资料二：2016年财务报表部分数据如下表所示：

　　2016年财务报表部分数据　　　　　　单位：万元

　　利润表项目(年度数)

　　资料三：所在行业的相关财务指标平均水平：总资产净利率为4%，总资产周转次数为0.5次，营业净利率为8%，权益乘数为2。

　　资料四：公司2016年营业成本中固定成本为4 000万元，变动成本为7 000万元;期间费用中固定成本为2 000万元，变动成本为1000万元，利息费用为1 000万元。假设2017年成本性态不变。

　　资料五：公司2017年目标净利润为2 640万元，预计利息费用为1 200万元。

　　要求：(1)根据资料二，计算下列指标(计算中需要使用期初与期末平均数的，以期末数替代)：①总资产净利率;②权益乘数;③营业净利率;④总资产周转率。

　　(2)根据要求(1)的计算结果和资料三，完成下列要求：①依据所在行业平均水平对丁公司偿债能力和营运能力进行评价;②说明丁公司总资产净利率与行业平均水平差异形成的原因。

　　(3)根据资料一、资料四和资料五，计算2017年的下列指标：①单位变动成本;②保本点销售量;③实现目标净利润的销售量;④实现目标净利润时的安全边际量。

　　『正确答案』

　　(1)①总资产净利率=2250/60000=3.75%;②权益乘数=60000/25000=2.4;③营业净利率=2250/18000=12.5%;④总资产周转率=18000/60000=0.3(次)。

　　(2)①丁公司权益乘数2.4大于行业平均权益乘数2，说明丁公司负债比率过高，偿债能力较弱;丁公司总资产周转次数0.3次小于行业平均水平0.5次，说明丁公司资产整体的使用效率较低。

　　②丁公司总资产净利率3.75%低于行业平均水平4%的主要原因是丁公司总资产利用效率太低。

　　(3)①单位变动成本=(7000+1000)/20000=0.4(万元/件)

　　②保本点销售量=(4000+2000)/(0.9-0.4)=12000(件)

　　③实现目标净利润的销售量=[2640/(1-25%)+1200+4000+2000]/(0.9-0.4)=21440(件)

　　或者：[x×(0.9-0.4)-(1200+4000+2000)]×(1-25%)=2640

　　解得：实现目标净利润的销售量x=21440(件)

　　④实现目标净利润时的安全边际量=21440-12000=9440(件)