2019年中级会计职称财务管理特训练习题及答案十五
来源 :考试网 2019-07-26
中【例题·综合题】F公司是一家制造类上市公司,公司的部分产品外销欧美,2019年该公司面临市场和成本的巨大压力。公司管理层决定,出售丙产品生产线,扩大具有良好前景的丁产品的生产规模。为此,公司财务部进行了财务预测与评价,相关资料如下:
资料一:2018年F公司营业收入37500万元,净利润为3000万元。该公司2018年简化的资产负债表如表所示:
资产负债表简表(2018年12月31日)
单位:万元
资产 |
金额 |
负债和股东权益 |
金额 |
现金 |
5000 |
应付账款 |
7500 |
应收账款 |
10000 |
短期借款 |
2500 |
存货 |
15000 |
长期借款 |
9000 |
流动资产合计 |
30000 |
负债合计 |
19000 |
固定资产 |
20000 |
股本 |
15000 |
在建工程 |
0 |
资本公积 |
11000 |
非流动资产合计 |
20000 |
留存收益 |
5000 |
股东权益合计 |
31000 | ||
资产总计 |
50000 |
负债和股东权益合计 |
50000 |
【提示】根据《关于修订印发2018年度一般企业财务报表格式的通知》,资产负债表中的“应收账款”项目更改为“应收票据及应收账款”,“应付账款”项目更改为“应付票据及应付账款”。
资料二:预计F公司2019年营业收入会下降20%,销售净利率会下降5%,股利支付率为50%。
资料三:F公司运用逐项分析的方法进行营运资金需求量预测,相关资料如下:
(1)F公司近五年现金与营业收入之间的关系如表所示:
2014-2018年现金与营业收入变化情况表
单位:万元
年度 |
2014 |
2015 |
2016 |
2017 |
2018 |
营业收入 |
26000 |
32000 |
36000 |
38000 |
37500 |
现金占用 |
4140 |
4300 |
4500 |
5100 |
5000 |
(2)根据对F公司近5年的数据分析,存货、应付账款与营业收入保持固定比例关系,其中存货与营业收入的比例为40%,应付账款与营业收入的比例为20%,预计2019年上述比例保持不变。
资料四:2019年,F公司将丙产品生产线按固定资产账面净值8000万元出售,假设2019年全年计提折旧600万元。
资料五:F公司为扩大丁产品的生产规模新建一条生产线,预计投资15000万元,其中2019年年初投资10000万元,2020年年初投资5000万元,项目建设期为2年,运营期为10年,运营期各年净现金流量均为4000万元。项目终结时可收回净残值750万元。假设基准折现率为10%,相关货币时间价值系数如表所示:
相关货币时间价值系数表
N |
1 |
2 |
4 |
10 |
12 |
(P/F,10%,n) |
0.9091 |
0.8264 |
0.6830 |
0.3855 |
0.3186 |
(P/A,10%,n) |
0.9091 |
1.7355 |
3.1699 |
6.1446 |
6.8137 |
资料六:为了满足运营和投资的需要,F公司计划按面值发行债券筹资,债券年利率9%,每年年末付息,筹资费率为2%,该公司适用的企业所得税税率为25%。
要求:
(1)运用高低点法测算F公司现金需要量:①单位变动资金(b);②不变资金(a);③2019年现金需要量。
(2)运用销售百分比法测算F公司的下列指标:①2019年存货资金需要量;②2019年应付账款需要量。
(3)测算F公司2019年固定资产期末账面净值和在建工程期末余额。
(4)测算F公司2019年留存收益增加额。
(5)进行丁产品生产线投资项目可行性分析:
①计算包括项目建设期的静态投资回收期;
②计算项目净现值;
③评价项目投资可行性并说明理由。
(6)计算F公司拟发行债券的资本成本(一般模式)。
【答案】(1)①单位变动资金(b)=(5100-4140)/(38000-26000)=0.08
②不变资金(a)=4140-26000×0.08=2060(万元)
现金预测模型:y=2060+0.08x
③2019年现金需要量=2060+0.08×37500×(1-20%)=4460(万元)
(2)2019年存货资金需要量=37500×(1-20%)×40%=12000(万元),2019年应付账款需要量=37500×(1-20%)×20%=6000(万元)
(3)2019年固定资产期末账面净值=(20000-600)-8000=11400(万元),在建工程期末余额=0+10000=10000(万元)
(4)2019年销售净利率=(3000÷37500)×(1-5%)=7.6%
2019年留存收益增加额=37500×(1-20%)×7.6%×(1-50%)=1140(万元)
(5)①丁项目各年净现金流量:
NCF0=-10000万元,NCF1=-5000万元,NCF2=0,
NCF3~11=4000万元,NCF12=4000+750=4750(万元)
包括建设期的静态投资回收期=2+(10000+5000)/4000=5.75(年)
②项目净现值=-10000-5000×(P/F,10%,1)+4000×(P/A,10%,10)×(P/F,10%,2)+750×(P/F,10%,12)=-10000-5000×0.9091+4000×6.1446×0.8264+750×0.3186=6005.04(万元)
③由于项目净现值大于零,因此该项目具备财务可行性。
(6)债券资本成本=9%×(1-25%)/(1-2%)=6.89%。