【多选题】按照企业投资的分类，下列各项中，属于发展性投资的有(　　)。(2016)

　　A.企业间兼并收购的投资

　　B.更新替换旧设备的投资

　　C.大幅度扩大生产规模的投资

　　D.开发新产品的投资

　　【答案】ACD

　　【解析】发展性投资，是指对企业未来的生产经营发展全局有重大影响的企业投资。发展性投资也可以称为战略性投资，如企业间兼并合并的投资、转换新行业和开发新产品投资、大幅度扩大生产规模的投资等等。

　　【单选题】下列投资活动中，属于间接投资的是(　　)。(2018年)

　　A.建设新的生产线

　　B.开办新的子公司

　　C.吸收合并其他企业

　　D.购买公司债券

　　【答案】D

　　【解析】间接投资，是将资金投放于股票、债券等权益性资产上的企业投资。

　　【单选题】已知某投资项目的原始投资额现值为100万元，净现值为25万元，则该项目的现值指数为(　　)。(2014年)

　　A.0.25

　　B.0.75

　　C.1.05

　　D.1.25

　　【答案】D

　　【解析】现值指数=(100+25)/100=1.25

　　【单选题】某公司预计M设备报废时的净残值为3500元，税法规定残值为5000元，该公司适用的所得税税率为25%，则该设备报废引起的预计现金净流量(　　)(2015年)

　　A.3125

　　B.3875

　　C.4625

　　D.5375

　　【答案】B

　　【解析】NCF=3500+(5000-3500)×25%=3875

　　【单选题】下列各项中，其计算结果等于项目投资方案年金净流量的是(　　)。

　　A.该方案净现值×年金现值系数

　　B.该方案净现值×年金现值系数的倒数

　　C.该方案每年相等的现金净流量×年金现值系数

　　D.该方案每年相等的现金净流量×年金现值系数的倒数

　　【答案】B

　　【单选题】某投资项目需要在第一年年初投资840万元，寿命期为10年，每年可带来营业现金流量180万元，已知按照必要收益率计算的10年期年金现值系数为7.0，则该投资项目的年金净流量为(　　)万元。(2018年)

　　A.60

　　B.120

　　C.96

　　D.126

　　【答案】A

　　【解析】投资项目的年金净流量=(180×7.0-840)/7.0=60(万元)。

　　【单选题】某投资项目某年的营业收入为600000元，付现成本为400000元，折旧额为100000元，所得税税率为25%，则该年营业现金净流量为(　　)元。(2017)

　　A.250000

　　B.175000

　　C.75000

　　D.100000

　　【答案】B

　　【解析】年营业现金净流量=税后收入-税后付现成本+非付现成本抵税=(600000-400000)×(1-25%)+100000×25%=175000(元)

　　【单选题】下列各项因素，不会对投资项目内含报酬率指标计算结果产生影响的是(　　)。(2014年)

　　A.原始投资额

　　B.资本成本

　　C.项目计算期

　　D.现金净流量

　　【答案】B

　　【解析】内含报酬率就是我们计算的折现率，和资本成本比较后做投资决策。

　　【单选题】某投资项目各年现金净流量按13%折现时，净现值大于零;按15%折现时，净现值小于零。则该项目的内含报酬率一定是(　　)。(2017)

　　A.大于14%

　　B.小于14%

　　C.小于13%

　　D.小于15%

　　【答案】D

　　【解析】内含报酬率是净现值为0时的折现率，根据题目条件说明内含报酬率应该是大于13%，小于15%。所以选项D正确。

　　【单选题】在对某独立投资项目进行财务评价时，下列各项中，并不能据以判断该项目具有财务可行性的是(　　)。(2018年)

　　A.以必要报酬率作为折现率计算的项目，现值指数大于1

　　B.以必要报酬率作为折现率计算的项目，净现值大于0

　　C.项目静态投资回收期小于项目寿命期

　　D.以必要报酬率作为折现率，计算的年金净流量大于0

　　【答案】C

　　【解析】在评价单一方案时，当净现值大于0时，现值指数大于1，年金净流量大于0，内含报酬率大于要求的报酬率，项目具有财务可行性，所以选项A、B、D正确。静态投资回收期是辅助评价指标，需要跟设定的期限进行比较来判断项目是否可行，而不是跟项目寿命期进行比较，所以选项C错误。

　　【多选题】某项目需要在第一年年初投资76万元，寿命期为6年，每年末产生现金净流量20万元。已知(P/A，14%，6)=3.8887，(P/A，15%，6)=3.7845。若公司根据内含报酬率法认定该项目具有可行性，则该项目的必要投资报酬率不可能为(　　)。(2018年)

　　A.16%

　　B.13%

　　C.14%

　　D.15%

　　【答案】AD

　　【解析】根据题目可知：20×(P/A，内含报酬率，6)-76=0，(P/A，内含报酬率，6)=3.8，所以内含报酬率在14%~15%之间。又因为项目具有可行性，所以内含报酬率大于必要报酬率，所以必要报酬率不能大于等于15%，即选项A、D正确。

　　【多选题】下列投资项目评价指标中，考虑了货币时间价值因素的有(　　)。(2018年)

　　A.现值指数

　　B.内含报酬率

　　C.静态回收期

　　D.净现值

　　【答案】ABD

　　【解析】静态回收期没有考虑货币时间价值，直接用未来现金净流量累计到原始投资数额时所经历的时间作为静态回收期。

　　【多选题】在考虑所得税影响的情况下，下列可用于计算营业现金净流量的算式中，正确的有(　　)(2015年)

　　A.税后营业利润+非付现成本

　　B.营业收入-付现成本-所得税

　　C.(营业收入-付现成本)×(1-所得税税率)

　　D.营业收入×(1-所得税税率)+非付现成本×所得税税率

　　【答案】AB

　　【解析】NCF=营业收入×(1-所得税税率)-付现成本×(1-所得税税率)+非付现成本×所得税税率

　　【判断题】在固定资产投资决策中，当税法规定的净残值和预计净残值不同吋，终结期现金流量的计算一般应考虑所得税的影响。(　　)(2018年)

　　【答案】√

　　【解析】固定资产变现净损益对现金净流量的影响=(账面净残值-预计的净残值)×所得税税率，所以本题说法正确。

　　【判断题】某投资者进行间接投资，与其交易的筹资者是在进行直接筹资;某投资者进行直接投资，与其交易的筹资者是在进行间接筹资。(　　)(2015)

　　【答案】×

　　【解析】直接筹资，是企业直接与资金供应者协商融通资金的筹资活动;间接筹资，是企业借助于银行和非银行金融机构而筹集的资金。直接投资是将资金直接投放于形成经营能力的实体性资产，直接谋取经营利润的企业投资;间接投资是将资金投放于股票、债券等权益性资产上的企业投资。可见，投资者进行间接投资，与其交易的筹资者是在进行直接筹资;但投资者进行直接投资时并不存在与其交易的筹资者。

　　【判断题】净现值法不仅适用于独立投资方案的比较决策，而且能够对于寿命期不同的互斥投资方案进行直接决策(　　)。(2014)

　　【答案】×

　　【解析】净现值法不能评价寿命不同的方案。

　　【判断题】净现值法可直接用于对寿命期不同的互斥投资方案进行决策。(　　)。(2018年)

　　【答案】×

　　【解析】净现值不能直接用于对寿命期不同的互斥投资方案进行决策。某项目尽管净现值小，但其寿命期短;另一项目尽管净现值大，但它是在较长的寿命期内取得的。两项目由于寿命期不同，因而净现值是不可比的。要采用净现值法对寿命期不同的投资方案进行决策，需要将各方案均转化为相等寿命期进行比较。