四、计算分析题

　　1、甲投资人打算投资A公司股票，目前价格为20元/股，预期该公司未来三年股利为零成长，每股股利2元。预计从第四年起转为正常增长，增长率为5%。目前无风险收益率6%，市场组合的收益率11.09%，A公司股票的β系数为1.18。已知：(P/A，12%，3)=2.4018。

　　要求：

　　<1> 、计算A公司股票目前的价值;

　　<2> 、判断A公司股票目前是否值得投资。

　　2、某公司为一投资项目拟定了甲、乙两个方案，相关资料如下：

　　(1)甲方案原始投资额在投资期起点一次性投入，项目寿命期为6年，净现值为25万元;

　　(2)乙方案原始投资额为100万元，在投资期起点一次投入，投资期为1年，项目营业期为3年，营业期每年的现金净流量均为50万元，项目终结可获得固定资产余值收入10万元;

　　(3)该公司甲、乙项目的基准折现率均为10%。(P/F，10%，4)=0.6830，(P/F，10%，6)=0.5645，(P/F，10%，8)=0.4665，(P/A，10%，6)=4.3553，(P/A，10%，3)=2.4869，(P/A，10%，4)=3.1699，

　　要求：

　　<1> 、计算乙方案的净现值;

　　<2> 、用年金净流量法作出投资决策;

　　<3> 、延长两方案到相同的寿命，作出决策。