习题：甲公司计划 2018 年 10 月投资手机用锂电池项目，投资额 7000 万元(全部为固定资产投资)，无建设期，经营期 5 年，预计每年销售收入 6000 万元，付现营业成本 3500 万元，年折旧 1400 万元。公司所得税税率为 25%。不考虑期末净残值。项目适用的折现率为10%。

　　要求：

　　1)采用三种方法分别计算项目经营净现金流量

　　2)计算该项目静态投资回收期及动态投资回收期

　　3)计算该项目净现值

　　4)计算该项目现值指数

　　5)计算项目内含报酬率

　　答案： 1)税前利润=(6000-3500-1400)=1100(万元) 所得税=1100*25%=275(万元)

　　净利润=1100-275=825(万元)

　　方法 1：6000-3500-275=2225(万元) 方法 2：825+1400=2225(万元)

　　方法 3：6000*(1-25%)-3500*(1-25%)+1400*25%=2225(万元)

　　2)静态投资回收期=7000/2225=3.15(年)

　　7000-2225*2.4869=1466.65(万元)

　　2225*0.6830=1519.68(万元)

　　1466.65/1519.68=0.97(年)

　　动态投资回收期=3+0.97=3.97(年)

　　3)净现值=-7000+2225*3.7908=1434.53(万元)

　　4)现值指数=8434.53/7000=1.20

　　5)折现率为 15%时，

　　净现值=-7000+2225*(P/A，15%，5)=-458.65(万元)

　　内含报酬率=10%+1434.53/(1434.53+458.65)*(15%-10%)=13.79%

　　习题：A 公司生产 B 产品，从 2018 年起采用存货经济批量模型确定每次订货量。预计2017 年全年需耗用 C 材料 144000 件，不含税采购单价为 67.89 元/件，每次采购费用为2000 元，每件材料的年变动储存成本是 4 元。假设年工作日为 360 日。要求：1)计算经济采购批量;

　　2)经济采购批次及采购间隔天数;

　　3)平均存货量;

　　4)经济订货量下存货占用的资金;

　　5)经济采购批量下的相关总成本。Q=

　　答案：

　　1)经济订货批量 12000 件

　　2)经济采购批次及采购间隔天数; 12 次，30 天

　　3)平均存货量; 6000 件

　　4)经济订货量下存货占用的资金; 48000 元

　　5)经济采购批量下的相关总成本。 814680 元

　　习题：MM 股份有限公司只生产销售一种产品，单价为 80 元，单位变动成本为 60 元，

　　2017 年销售量为 360000 件，平均存货水平为 30000 件。信用天数为 30 天，有 80%的客户会正常付款，另外 20%的客户会延迟 20 天付款，逾期款的收回需发生 5%的收账费用(按逾期款项的比例)，公司没有发生坏账的情形。公司加权平均资本成本为 12%。

　　公司计划从 2018 年推出“5/10，2/20，N/30”信用政策，以加快货款回收，同时刺激销售增加。平均存货水平将提高到 35000 件。预计会有 40%的客户享受 5%的折扣，有 30%的客户享受 2%的折扣，10%的客户会延迟 20 天付款。预计推出该政策销售将增长 15%，1 年按360 天计算。

　　要求：

　　1)计算 2017 年信用政策下的税前收益

　　2)计算 2018 年信用政策下的税前收益

　　3)判断 2018 年信用政策是否可行

　　答案：

　　1)2017 年销售收入=36000*80=2880(万元) 平均收款天数=80%×30+20%×50=34(天) 应收账款应计利息=28800000/360×34×75%×12%=244800(元) 收账费用=28800000×20%×5%=288000(元)

　　存货资金应计利息=30000×60×12%=216000(元) 税前收益=28800000*(1-60/80)-(244800+288000+216000)=6451200(元)

　　2)2018 年销售收入=36000*1.15*80=3312(万元) 平均收款天数=40%×10+30%×20+20%×30+1 10%×50=21(天)

　　应收账款应计利息=33120000/360×21×75%×12%=173880(元) 收账费用=33120000×10%×5%=165600(元) 折扣成本=33120000×(40%×5%+30%×2%)=861120(元)

　　存货资金应计利息=35000×60×12%=252000(元) 税前收益=33120000*(1-60/80)-(173880+165600+252000+861120)=6827400(元)

　　3)2018 年信用政策的税收收益大于 2017 年信用政策的税前收益，应采用新的信用政策。

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