一、单项选择题

　　1.【答案】A

　　【解析】

　　选项A的正确说法应该是：财务分析以企业财务报告及其他相关资料为主要依据。

　　【知识点】财务分析的意义与内容

　　2.【答案】A

　　【解析】

　　趋势分析法，是通过对比两期或连续数期财务报告中的相同指标，确定其增减变动的方向、数额和幅度，来说明企业财务状况或经营成果变动趋势的一种方法。采用这种方法，可以分析引起变化的主要原因、变动的性质，并预测企业未来的发展趋势。

　　3.【答案】B

　　【解析】

　　比率指标的类型主要有构成比率、效率比率和相关比率三类。

　　4.【答案】C

　　5.【答案】A

　　【解析】

　　乙公司产权比率=负债/所有者权益=5，资产总额为6000万元，所以负债总额=6000×5/6=5000(万元)，资产负债率=负债/资产=5000/6000×100%=83.33%。

　　6.【答案】C

　　【解析】

　　影响流动比率可信性的重要因素是存货和应收账款的变现能力，而流动比率和速动比率相差不大，所以存货的变现能力不是导致短期偿债能力存在风险的重要因素。因此不选选项B和选项D。影响速动比率可信性的重要因素是应收账款的变现能力，而现金比率偏低，所以应缩短应收账款周转期，加大应收账款催账力度，以加速应收账款资金的周转。所以选项A错误，选项C正确。

　　7.【答案】B

　　【解析】

　　应收账款周转次数=5000/[(200+800)/2]=10(次)，应收账款周转天数=360/10=36(天)。

　　【知识点】营运能力分析

　　8.【答案】A

　　【解析】

　　应收账款是由赊销引起的，其对应的收入应为赊销收入，但是赊销数据难以取得，所以使用销售收入。而应收账款的年初余额在1月月初，年末余额在12月月末，都不属于旺季，应收账款的数额较少，采用应收账款余额年初年末平均数计算出来的应收账款周转率较高，因此应该按月进行平均，比较准确，所以选项A正确。

　　【知识点】营运能力分析

　　9.【答案】B

　　【解析】

　　流动资产周转天数=360/4=90(天)，固定资产周转天数=360/2.5=144(天)，总资

　　产周转天数=90+144=234(天)，总资产周转率=360/234=1.54(次)。

　　【知识点】营运能力分析

　　10.【答案】A

　　【解析】

　　2013年甲企业销售收入=流动资产平均余额×流动资产周转次数=200×8=1600

　　(万元)，2013年甲企业的销售净利率=420/1600×100%=26.25%。

　　【知识点】盈利能力分析

　　11.【答案】D

　　【解析】

　　该公司的息税前利润为60+12+4=76(万元)，资产平均余额=(400+600)/2=500(万元)，总资产报酬率=息税前利润/资产平均余额=76/500=15.2%。

　　【知识点】盈利能力分析

　　12.【答案】C

　　【解析】

　　资本保值增值率=期末所有者权益/期初所有者权益×100%=7500/3500×100%=214.29%。

　　【知识点】发展能力分析

　　13.【答案】A

　　【解析】

　　现金营运指数=经营活动现金流量净额/经营所得现金=2000/(1000-200+800)=1.25。

　　14.【答案】C

　　【解析】

　　经营净收益=净利润-非经营净收益=1000-(120-50)=930(万元)，净收益营运

　　指数=经营净收益/净利润=930/1000=0.93。

　　【提示】非经营净收益=非经营收益-非经营损失

　　15.【答案】A

　　【解析】

　　甲公司每股收益为0.8元，市盈率为25，所以每股市价=25×0.8=20(元)，甲公

　　司每股净资产=5000/1000=5(元)，所以甲公司的市净率=20/5=4。

　　16.【答案】B

　　【解析】

　　发行在外的普通股加权平均数=11000+6000×8/12-2000×2/12=14666.67(万股)，基本每股收益==3950/14666.67=0.27(元)。由于送股是将公司以前年度的为分配利润转为普通股，转化与否都一直作为资本使用，因此，新增的1000万股不需要按照实际增加的月份加权计算，可以直接计入分母。

　　17.【答案】B

　　【解析】

　　发行在外的普通股加权平均数=11000+6000×8/12-1500×2/12=14750(万股)，基本每股收益=2950/14750=0.2(元)。由于送红股是将公司以前年度的未分配利润转为普通股，转化与否都一直作为资本使用，因此，新增的这1000万股不需要按照实际增加的月份加权计算，可以直接计入分母。

　　18.【答案】B

　　【解析】

　　净资产收益率=销售净利率×资产周转率×权益乘数，因为资产负债率不变，所以权益乘数不变，假设权益乘数为A，则2012年的净资产收益率=9%×3×A=27%×A，2013年的净资产收益率=10%×2×A=20%×A，所以，与2012年相比，2013年的净资产收益率下降了。

　　【知识点】企业综合绩效分析的方法

　　19.【答案】A

　　【解析】

　　∵流动资产周转次数=销售收入/流动资产平均余额

　　因为销售收入=流动资产周转次数×流动资产平均余额=7×100=700(万元)

　　又因为销售净利率=净利润/销售收入

　　所以销售净利率=210÷700=30%。

　　【知识点】企业综合绩效分析的方法

　　20.【答案】A

　　【解析】

　　资产负债率=[(800+1060)÷2]/[(1680+2000)÷2]=50.54%，所以，权益乘

　　数=1/(1-50.54%)=2.022。

　　【知识点】企业综合绩效分析的方法

　　21.【答案】B

　　【解析】

　　总资产报酬率=(30+6+4)/[(200+300)÷2]×100%=16%。

　　【知识点】综合绩效评价

　　二、多项选择题

　　1.【答案】A,B,C,D

　　【解析】

　　财务分析对不同的信息使用者具有不同的意义，选项A、B、C、D均为财务分析的意义。

　　【知识点】财务分析的意义与内容

　　2.【答案】B,D

　　【解析】

　　因素分析法是依据分析指标与其影响因素的关系，从数量上确定各因素对分析指标的影响方向和影响程度的一种方法。因素分析法具体有两种：连环替代法和差额分析法。连环替代法是将分析指标分解为各个可以计量的因素，并根据各个因素之间的依存关系，顺次用各因素的比较值(通常即实际值)替代基准值(通常即标准值或计划值)，据以测定各因素对分析指标的影响。差额分析法是连环替代法的一种简化形式，是利用各个因素的比较值与基准值之间的差额，来计算各因素对分析指标的影响。使用因素分析法分析某一因素对分析指标的影响时，假定其他因素都不变，顺序确定每一个因素单独变化产生的影响。使用因素分析法时应当注意：(1)因素分解的关联性;(2)因素替代的顺序性;(3)顺序替代的连环性;(4)计算结果的假定性：由于因素分析法计算的各因素变动的影响数，会因替代计算顺序的不同而有差别，因此计算结果不免带有假定性，即它不可能使每个因素计算的结果都达到绝对准确。

　　3.【答案】A,B,C

　　【解析】

　　比率分析法是通过计算各种比率指标来确定财务活动变动程度的方法。比率指标的类型主要有构成比率、效率比率、相关比率三类。

　　4.【答案】B,C,D

　　【解析】

　　会计报表的比较，具体包括资产负债表比较、利润表比较和现金流量表比较等。

　　5.【答案】A,B,C

　　【解析】

　　采用比较分析法时，应当注意以下问题：(1)用于对比的各个时期的指标，其计算口径必须保持一致;2)应剔除偶发性项目的影响，使分析所利用的数据能反映正常的生产经营状况;3)应运用例外原则对某项有显著变动的指标作重点分析，研究其产生的原因，以便采取对策，趋利避害。

　　6.【答案】B,C,D

　　【解析】

　　财务分析指标的局限性包括：财务指标体系不严密，财务指标所反映的情况具有相对性，财务指标的评价标准不统一，财务指标的比较基础不统一。

　　【知识点】财务分析的局限性

　　7.【答案】A,D

　　【解析】

　　企业较高的资产负债率表明较大的财务风险和较高的盈利能力。

　　8.【答案】A,B,C

　　【解析】

　　营运资金=流动资产-流动负债=(总资产-非流动资产)-(总资产-长期资金)=长期资金-非流动资产，营运资金为负数，即流动资产小于流动负债，表明长期资金小于非流动资产，有部分非流动资产由流动负债提供资金来源。营运资金为正数，表明长期资金的数额大于非流动资产，超出部分被用于流动资产。营运资金的数额越大，财务状况越稳定。由此可知，选项A、B、C的说法正确。营运资金为0，表明全部流动资产均由流动负债提供资金来源，非流动资产均由长期资金提供资金来源，因此选项D的说法不正确。

　　9.【答案】A,D

　　【解析】

　　选项A、D都使企业资产减少，从而会使企业总资产率上升;选项B没有影响;选项C会使资产增加，因而会使总资产周转率下降。

　　【知识点】营运能力分析

　　10.【答案】A,B,C

　　【解析】

　　固定资产周转率高，说明企业固定资产投资得当，结构合理，利用效率高;反之，如果固定资产周转率不高，则表明固定资产利用效率不高，提供的生产成果不多，企业的营运能力不强。

　　【知识点】营运能力分析

　　11.【答案】A,C,D

　　【解析】

　　现金营运指数小于1说明收益质量不够好，现金营运指数小于1说明一部分收益尚未取得现金，停留在实物或者债权形态，而实物或债权资产的风险大于现金，应收账款不一定能足够变现，存货也有贬值的风险，所以未收现的收益质量低于已收现的收益。

　　12.【答案】A,C,D

　　【解析】

　　影响企业股票市盈率的因素有：第一，上市公司盈利能力的成长性。如果上市公司预期盈利能力不断提高，说明企业具有较好的成长性，虽然目前市盈率较高，也值得投资者进行投资。第二，投资者所获报酬率的稳定性。如果上市公司经营效益良好且相对稳定，则投资者获取的收益也较高且稳定，投资者就愿意持有该企业的股票，则该企业的股票市盈率会由于众多投资者的普遍看好而相应提高，第三，市盈率也受到利率水平变动的影响。当市场利率水平变化时，市盈率也应作相应的调整。在股票市场的实务操作中，利率与市盈率之间的关系常用如下公式表示：市场平均市盈率=1/市场利率。

　　13.【答案】A,B,D

　　【解析】

　　管理层讨论与分析时上市公司定期报告中管理层对于本企业过去经营状况的评价分析以及对企业未来发展趋势的前瞻性判断，是对企业财务报表中所描述的财务状况和经营成果的解释，是对经营中固有风险和不确定性的揭示，同时也是对企业未来发展前景的预期。因此，本题的正确答案是选项A、B、D。

　　【知识点】管理层讨论与分析

　　14.【答案】A,B,D

　　【解析】

　　净资产收益率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数，所以，选项C不正确。

　　【知识点】企业综合绩效分析的方法

　　15.【答案】B,C,D

　　【解析】

　　业绩评价有财务绩效定量评价和管理绩效定性评价两部分组成。财务绩效定量评价指标是指对企业一定期间的盈利能力、资产质量、债务风险和经营增长等四个方面进行定量

　　【知识点】综合绩效评价

　　三、判断题

　　1.【答案】2

　　【解析】

　　企业经营决策者必须对企业经营理财的各个方面，包括营运能力、偿债能力、获利能力及发展能力的全部信息予以详尽地了解和掌握，主要进行各方面综合分析，并关注企业财务风险和经营风险。

　　【知识点】财务分析的意义与内容

　　2.【答案】2

　　【解析】

　　趋势分析法，是通过对比两期或连续数期财务报告中的相同指标，确定其增减变

　　动的方向、数额和幅度，来说明企业财务状况或经营成果变动趋势的一种方法。

　　3.【答案】2

　　【解析】

　　趋势分析法，是通过对比两期或连续数期财务报告中的相同指标，确定其增减变动的方向、数额和幅度，来说明企业财务状况或经营成果变动趋势的一种方法。

　　4.【答案】2

　　【解析】

　　比率指标的计算一般都是建立在以历史数据为基础的财务报表之上的，这使比率指标提供的信息与决策之间的相关性大打折扣。

　　【知识点】财务分析的局限性

　　5.【答案】1

　　【解析】

　　计算利息保障倍数时，其中的“利息费用”既包括当期计入财务费用中的利息费用，也包括计入固定资产成本的资本化利息。

　　6.【答案】2

　　【解析】

　　乙企业2012年年初所有者权益总额=2000/2=1000(万元)，资本积累率=本年所有者权益增长额/年初所有者权益=(1200-1000)/1000=20%。

　　7.【答案】2

　　【解析】

　　乙企业2013年年初所有者权益总额=2000/2=1000(万元)，资本积累率=本年所有者权益增长额/年初所有者权益=(1200-1000)/1000×100%=20%。

　　8.【答案】1

　　【解析】

　　计算应收账款周转次数时，分母中的“应收账款平均余额”是指应收账款和应收票据的平均，是扣除坏账准备前的平均余额。

　　【知识点】营运能力分析

　　9.【答案】2

　　【解析】

　　总资产报酬率是反映企业资产综合利用效果的指标，也是衡量企业利用债权人和所有者权益总额所取得盈利的重要指标。分子是“利润总额+利息”即息税前利润。

　　【知识点】营运能力分析

　　10.【答案】2

　　【解析】

　　资本保值增值率是本年末所有者权益总额与年初所有者权益总额的比率，该指标反映企业当年由于经营积累以及所有者追加投入等引起的资本增减变动情况。

　　【知识点】发展能力分析

　　11.【答案】1

　　【解析】

　　利用每股净资产指标进行横向和纵向对比，可以衡量上市公司股票的投资价值。

　　12.【答案】2

　　【解析】

　　每股股利是上市公司普通股股东从公司实际分得的每股利润，它除了受上市公司盈利能力大小影响外，还取决于企业的股利发放政策。

　　13.【答案】2

　　【解析】

　　净利润=(1000-100)×(1-25%)=675(万元)，每股收益=675/500=1.35(元)，

　　每股价格=1.35×10=13.5(元)。

　　14.【答案】1

　　【解析】

　　企业应当对前期已披露的企业发展战略和经营计划的实现或实施情况、调整情况

　　进行总结，若企业实际经营业绩较曾公开披露过的本年度盈利预测或经营计划低

　　10%以上或高20%以上，应详细说明造成差异的原因。

　　【知识点】管理层讨论与分析

　　15.【答案】2

　　【解析】

　　杜邦分析法，又称杜邦财务分析体系，是利用各主要财务比率指标间的内在联系，对企业财务状况及经济效益进行综合系统分析评价的方法。

　　【知识点】企业综合绩效分析的方法

　　16.【答案】1

　　【解析】

　　根据杜邦财务分析体系：

　　净资产收益率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数，今年与上年相比，销售净利率的分母销售收入增长10%，分子净利润增长8%，表明销售净利率在下降;总资产周转率的分母资产总额增加12%，分子销售收入增长10%，表明总资产周转率在下降;资产负债率的分母资产总额增加12%，分子负债总额增加9%，表明资产负债率在下降，即权益乘数在下降。今年和去年相比，销售净利率下降了，总资产周转率下降了，资产负债率下降了，从而权益乘数下降了，由此可以判断，该公司净资产收益率比上年下降了。

　　【知识点】企业综合绩效分析的方法

　　17.【答案】2

　　【解析】

　　总资产报酬率=息税前利润/平均资产总额，因此，总资产报酬率指标中的“报酬”是指息税前利润。

　　【知识点】综合绩效评价

　　四、计算分析题

　　1.【答案】

　　(1)2012年流动资产周转率=销售收入/流动资产平均余额=4200/1000=4.2(次)

　　2012年全部资产周转率=销售收入/(流动资产平均余额+固定资产平均余额)=4200/(1000+680)=2.5(次)

　　2012年流动资产占全部资产百分比=1000/1680×100%=59.52%

　　2013年全部资产周转率=4800/(1250+750)=2.4(次)

　　2013年流动资产周转率=4800/1250=3.84(次)

　　2013年流动资产占全部资产百分比=1250/2000=62.5%

　　(2)全部资产周转率总变动=2.4-2.5=-0.1(次)

　　2012年全部资产周转率=流动资产周转率×流动资产占全部资产百分比=4.2×59.52%=2.5(次)

　　其中流动资产周转率降低对全部资产周转率的影响=(3.84-4.2)×59.52%=-0.214(次)

　　资产结构变动对全部资产周转率的影响=3.84×(62.5%-59.52%)=0.114(次)

　　由于流动资产比重增加导致总资产周转率提高0.114次，但是由于流动资产周转

　　率的降低使得总资产周转率降低了0.214次，二者共同影响使总资产周转率降低0.1次。

　　【解析】

　　,营运能力分析

　　2.【答案】

　　(1)速动比率=(630-360)/300=0.9

　　资产负债率=700/1400=0.5

　　权益乘数=1/(1-0.5)=2

　　(2)总资产周转率=840/[(1400+1400)/2]=0.6(次)

　　销售净利率=117.6/840=14%

　　净资产收益率=117.6/[(700+700)/2]=16.8%

　　(3)分析对象：本期净资产收益率-上期净资产收益率=16.8%-17.6%=-0.8%

　　①上期数：16%×0.5×2.2=17.6%

　　②替代销售净利率：14%×0.5×2.2=15.4%

　　③替代总资产周转率：14%×0.6×2.2=18.48%

　　④替代权益乘数：14%×0.6×2=16.8%

　　销售净利率降低的影响=②-①=15.4%-17.6%=-2.2%

　　总资产周转率加快的影响=③-②=18.48%-15.4%=3.08%

　　权益乘数变动的影响=④-③=16.8%-18.48%=-1.68%

　　各因素影响合计数=-2.2%+3.08%-1.68%=-0.8%

　　或者：采用差额计算法分析各因素变动的影响

　　销售净利率变动的影响=(14%-16%)×0.5×2.2=-2.2%

　　总资产周转率变动的影响=14%×(0.6-0.5)×2.2=3.08%

　　权益乘数变动的影响=14%×0.6×(2-2.2)=-1.68%

　　各因素影响合计数=-2.2%+3.08%-1.68%=-0.8%。

　　【解析】

　　【知识点】企业综合绩效分析的方法

　　五、综合题

　　1.【答案】

　　(1)资产总额=权益乘数×股东权益=1.5×400=600(万元)

　　负债总额=600-400=200(万元)

　　(2)息税前利润=(10-6)×100-200=200(万元)

　　净利润=(200-200×6%)×(1-25%)=141(万元)

　　每股收益=141/40=3.525(元)

　　股利支付率=60/141=42.55%

　　每股股利=60/40=1.5(元)

　　(3)股利增长模型：

　　普通股资本成本=[1.5×(1+20%)]/10+20%=38%

　　资本资产定价模型：

　　普通股资本成本=5%+2×(13%-5%)=21%

　　(4)2013年的经营杠杆系数=(200+200)/200=2

　　2013年财务杠杆系数=200/(200-200×6%)=1.06

　　(5)债券资本成本=[90×10%×(1-25%)]/(91.94-1.94)=7.5%。

　　【解析】