【例题·单选题】下列各项因素，不会对投资项目内含报酬率指标计算结果产生影响的是(　　)。

　　A.原始投资额

　　B.资本成本

　　C.项目计算期

　　D.现金净流量

　　【答案】B

　　【解析】资本成本不影响內含报酬率的计算。

　　【例题·单选题】某投资项目各年现金净流量按13%折现时，净现值大于零;按15%折现时，净现值小于零。则该项目的内含报酬率一定是(　　)。(2017年)

　　A.大于14%

　　B.小于14%

　　C.小于13%

　　D.小于15%

　　【答案】D

　　【解析】项目的内含报酬率是使得项目净现值为0时的折现率，根据题意，该项目的内含报酬率一定在13%-15%之间。选项D正确。

　　【例题·单选题】某投资项目各年的预计净现金流量分别为：NCF0=-200万元，NCF1=-50万元，NCF2-3=100万元，NCF4-11=250万元，NCF12=150万元，则该项目包括建设期的静态投资回收期为(　　)。

　　A.2.0年

　　B.2.5年

　　C.3.2年

　　D.4.0年

　　【答案】C

　　【解析】静态投资回收期=3+50/250=3.2(年)

　　【例题·单选题】某公司计划投资建设一条新生产线，投资总额为60万元，预计新生产线投产后每年可为公司新增净利润4万元，生产线的年折旧额为6万元，则该投资的静态回收期为(　　)年。

　　A.5

　　B.6

　　C.10

　　D.15

　　【答案】B

　　【解析】每年现金净流量=4+6=10(万元)，原始投资额为60(万元)，所以静态投资回收期=60/10=6(年)。

　　【例题·单选题】某投资项目需在开始时一次性投资50000元，其中固定资产投资为45000元，营运资金垫资5000元，没有建设期。各年营业现金净流量分别为：10000元、12000元、16000元、20000元、21600元、14500元。则该项目的静态投资回收期是(　　)。

　　A.3.35

　　B.4.00

　　C.3.60

　　D.3.40

　　【答案】C

　　【解析】截止到第三年年末还未补偿的原始投资额=50000-10000-12000-16000=12000(元)，所以静态回收期=3+12000/20000=3.6(年)。

　　【例题·多选题】动态投资回收期法是长期投资项目评价的一种辅助方法，该方法的缺点有(　　)。

　　A.忽视了资金的时间价值

　　B.忽视了折旧对现金流的影响

　　C.没有考虑回收期以后的现金流

　　D.促使放弃有战略意义的长期投资项目

　　【答案】CD

　　【解析】动态投资回收期考虑了资金的时间价值;也考虑折旧对现金流的影响。

　　【例题·计算题】乙公司为了扩大生产能力，拟购买一台新设备，该投资项目相关资料如下：

　　资料一：新设备的设资额为1800万元，经济寿命期为10年。采用直接法计提折旧，预计期末净残值为300万元。假设设备购入即可投入生产，不需要垫支营运资金，该企业计提折旧的方法、年限、预计净残值等与税法规定一致。

　　资料二：新设备投资后第1-6年每年为企业增加营业现金净流量400万元，第7-10年每年为企业增加营业现金净流量500万元，项目终结时，预计设备净残值全部收回。

　　资料三：假设该投资项目的贴现率为10%，相关货币时间价值系数如下表所示：

　　相关货币时间价值系数表

　　要求：

　　(1)计算项目静态投资回收期。

　　(2)计算项目净现值。

　　(3)评价项目投资可行性并说明理由。

　　(2017年)

　　【答案及解析】

　　(1)项目静态投资回收期=1800/400=4.5(年)

　　(2)项目净现值=-1800+400×(P/A，10%，6)+500×(P/A，10%，4)×(P/F，10%，6)+300×(P/F，10%，10)=-1800+400×4.3553+500×3.1699×0.5645+300×0.3855=952.47(万元)

　　(3)根据第(1)问的计算结果，项目静态投资回收期4.5年小于该项目经济寿命期10年，并且根据第(2)问的计算结果，项目净现值为952.47万元大于0，所以该项目投资可行。

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