一、单项选择题

　　1.某人分期购买一辆汽车，每月末支付3000元，分24次付清，月利率为1%，相当于现在一次性支付(　)元。已知：(P/A，1%，24)=21.2434，(P/A，12%，2)=1.6901

　　A.5070.3　　B.72000　　C.60843.6　　D.63730.2

　　『正确答案』D

　　『答案解析』年金现值=3000×(P/A，1%，24)=3000×21.2434=63730.2(元)

　　2.A公司的β系数为1.8，目前市场上无风险利率为5%，市场风险溢价为10%，则A公司股票的必要收益率为(　)。

　　A.15%　　B.14%　　C.23%　　D.18%

　　『正确答案』C

　　『答案解析』在资本资产定价模型中，必要收益率=无风险收益率+风险收益率=无风险利率+风险溢价，其中风险溢价=β×(Rm-Rf)，对于市场组合而言，β=1，所以，市场风险溢价=(Rm-Rf)，即本题中(Rm-Rf)=10%，A公司股票的必要收益率R=5%+1.8×10%=23%。

　　3.关于企业预算，下列说法正确的是(　)。

　　A.数量化和可执行性是预算最主要的特征

　　B.预算委员会对企业预算的管理工作负总责

　　C.预算的目标由财务管理部门拟定

　　D.总预算包括业务预算、专门决策预算和财务预算

　　『正确答案』A

　　『答案解析』企业董事会或类似机构对企业预算的管理工作负总责，所以，选项B的说法不正确。预算的目标由预算委员会或财务管理部门拟定，所以，选项C的说法不正确。总预算和财务预算是同一个概念，所以，选项D的说法不正确。

　　4.某企业编制“销售预算”，已知上上期的销售收入为125万元，上期的销售收入为150万元，本期销售收入为175万元，各期销售收入的30%于当期收现，60%于下期收现，10%于下下期收现，则本期经营现金流入为(　)万元。

　　A.177.5

　　B.155

　　C.130

　　D.152.5

　　『正确答案』B

　　『答案解析』本期经营现金流入=125×10%+150×60%+175×30%=155(万元)

　　5.下列关于银行借款筹资的说法中，不正确的是(　)。

　　A.筹资速度快

　　B.筹资弹性较大

　　C.资本成本较高

　　D.筹资数额有限

　　『正确答案』C

　　『答案解析』利用银行借款筹资，一般都比发行债券和融资租赁的利息负担要低。而且，无需支付证券发行费用、租赁手续费用等筹资费用。

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　　6.下列各种筹资方式中，能够尽快形成生产能力的是(　)。

　　A.吸收直接投资

　　B.发行普通股

　　C.发行债券

　　D.发行优先股

　　『正确答案』A

　　『答案解析』吸收直接投资不仅可以获得一部分货币资金，而且能够直接获得所需的先进设备和技术，尽快形成生产经营能力。

　　7.下列关于股权筹资特点的说法中，不正确的是(　)。

　　A.股权筹资是企业稳定的资本基础

　　B.股权筹资是企业良好的信誉基础

　　C.企业的财务风险较小

　　D.由于股利的发放由筹资方决定，所以，资本成本负担较轻

　　『正确答案』D

　　『答案解析』尽管股利的发放由筹资方决定，比较灵活，但一般而言，股权筹资的资本成本要高于债权筹资。这主要是由于投资者投资于股权特别是投资于股票的风险较高，投资者或股东相应要求得到较高的报酬率。从企业成本开支的角度来看，股利、红利从税后利润中支付，而使用债务资金的资本成本允许税前扣除。此外，普通股的发行、上市等方面的费用也十分庞大。

　　8.根据我国2014年起实行的《优先股试点管理办法》的规定，下列说法中不正确的是(　)。

　　A.我们国家的优先股都是固定股息率优先股

　　B.我们国家的优先股都是强制分红优先股

　　C.我们国家的优先股都是累积优先股

　　D.我们国家的优先股都是参与优先股

　　『正确答案』D

　　『答案解析』根据我国2014年起实行的《优先股试点管理办法》的规定，我们国家的优先股股东按照约定的股息率分配股息后，不再同普通股股东一起参加剩余利润分配。

　　9.下列关于可转换债券筹资的说法中，不正确的是(　)。

　　A.筹资效率高

　　B.筹资具有灵活性

　　C.存在一定的财务压力

　　D.资本成本较高

　　『正确答案』D

　　『答案解析』可转换债券的利率低于同一条件下普通债券的利率，降低了公司的筹资成本;此外，在可转换债券转换为普通股时，公司无需另外支付筹资费用，又节约了股票的筹资成本。

　　10.影响企业财务杠杆的因素不包括(　)。

　　A.固定经营成本

　　B.普通股股利

　　C.销售价格

　　D.所得税税率

　　『正确答案』B

　　『答案解析』影响企业财务杠杆的因素包括企业资本结构中债务资本比重;普通股收益水平;所得税税率水平。其中普通股收益水平又受息税前利润、固定资本成本高低的影响;息税前利润又受产品销售数量、销售价格、成本水平高低的影响。

　　11.某公司息税前利润为500万元，债务资金200万元(账面价值)，平均债务税后利息率为7%，所得税税率为25%，权益资金2000万元，普通股的成本为15%，则公司价值分析法下，公司此时股票的市场价值为(　)万元。

　　A.2607

　　B.2407

　　C.2430

　　D.2630

　　『正确答案』B

　　『答案解析』注意本题中的7%是税后利息率，所以，不能按照(500-200×7%)×(1-25%)/15%计算，而应该是股票的市场价值=[500×(1-25%)-200×7%]/15%=2407(万元)。

　　【提示】公司价值分析法中，计算股票的市场价值时，实际上是假设公司各期的净利润保持不变，并且净利润全部用来发放股利，即股利构成永续年金，股票的市场价值=永续股利的现值=净利润/普通股资本成本。

　　12.下列投资项目可行性的财务评价指标中，指标数值越小越好的是(　)。

　　A.动态回收期

　　B.内含报酬率

　　C.净现值

　　D.现值指数

　　『正确答案』A

　　『答案解析』动态回收期是在考虑资金时间价值的情况下，收回原始投资的时间，即使得项目的净现值=0的时间。

　　13.下列关于债券价值的说法中，不正确的是(　)。

　　A.票面利率等于市场利率时，债券平价发行

　　B.市场利率高于票面利率时，债券折价发行

　　C.债券的内部收益率影响债券价值

　　D.债券期限越短，债券票面利率对债券价值的影响越小

　　『正确答案』C

　　『答案解析』债券的内部收益率，是指按当前市场价格购买债券并持有至到期日或转让日，所产生的预期报酬率，也就是债券投资项目的内含报酬率。

　　14.某种股票为固定成长股票，股利年增长率5%，刚刚支付的每股股利为2元，目前的股价为10元，投资者打算一年后出售，估计出售价格为11元，则投资该股票的内部收益率为(　)。

　　A.25%

　　B.20%

　　C.31%

　　D.21%

　　『正确答案』C

　　『答案解析』未来第一期的股利=2×(1+5%)=2.1(元)，一年后的出售收入为11元，所以，投资该股票的内部收益率=(2.1+11-10)/10×100%=31%。或者假设内部收益率为W，则(2.1+11)/(1+W)-10=0，解得：W=31%。

　　15.某集团公司根据几年来的经营情况，确定的现金最低持有量为60000元，最高持有量为150000元。已知公司现有现金176000元，根据现金持有量随机模型，此时应当投资于有价证券的金额为(　)元。

　　A.6000

　　B.26000

　　C.86000

　　D.116000

　　『正确答案』C

　　『答案解析』根据题意可知，L=60000元，H=150000元，由于现金控制的上限H=3R-2L=3R-120000=150000(元)，因此，R=(150000+120000)/3=90000(元)，由于公司现有现金176000元超过现金的控制上限150000元，所以，投资于有价证券的金额为176000-90000=86000(元)。