四、计算分析题

　　1、丁公司是一家创业板上市公司，2016年度营业收入为20000万元，营业成本为15000万元，财务费用为600万元(全部为利息支出)，利润总额为2000万元，净利润为1500万元，非经营净收益为300万元。此外，资本化的利息支出为400万元。丁公司存货年初余额为1000万元，年末余额为2000万元，公司全年发行在外的普通股加权平均数为10000万股，年末每股市价为4.5元。

　　要求：

　　<1> 、计算营业净利率。

　　【正确答案】 营业净利率=净利润/营业收入=1500/20000=7.5%(1.0分)

　　<2> 、计算利息保障倍数。

　　【正确答案】 利息保障倍数=息税前利润/应付利息=(2000+600)/(600+400)=2.6(1.0分)

　　<3> 、计算净收益营运指数。

　　【正确答案】 净收益营运指数=经营净收益/净利润=(1500-300)/1500=0.8(1.0分)

　　<4> 、计算存货周转率。

　　【正确答案】 净收益营运指数=经营净收益/净利润=(1500-300)/1500=0.8(1.0分)

　　<5> 、计算市盈率。

　　【正确答案】 市盈率=每股市价/每股收益=4.5/(1500/10000)=30(倍)(1.0分)

　　2、甲公司是上市公司，已知2011年实现净利润1200万元，平均总资产为10000万元，根据平均数计算的权益乘数为1.5。2012年净利润比2011年增长了25%，平均总资产没有变化，但是用平均数计算的权益乘数变为1.59。

　　<1> 、分别计算甲公司2011年和2012年的净资产收益率;

　　【正确答案】 2011年：

　　总资产净利率=(1200/10000)×100%=12%

　　净资产收益率=12%×1.5=18%(1分)

　　2012年：

　　总资产净利率=[1200×(1+25%)/10000]×100%=15%

　　净资产收益率=15%×1.59=23.85%(1分)

　　<2> 、结合差额分析法依次分析2012年的总资产净利率、权益乘数对净资产收益率的影响。

　　【正确答案】 净资产收益率变动额=23.85%-18%=5.85%(1分)

　　由于总资产净利率提高对净资产收益率的影响：(15%-12%)×1.5=4.5%(1分)

　　由于权益乘数提高对净资产收益率的影响：15%×(1.59-1.5)=1.35%(1分)