二、多项选择题

　　1、下列各项情况中，企业筹资主要依靠权益资本的有(　)。

　　A、固定资产比重较大的资本密集型企业

　　B、变动成本比重较大的劳动密集型企业

　　C、在企业初创阶段

　　D、在企业扩张成熟期

　　【正确答案】 AC

　　【答案解析】 一般来说，固定资产比重较大的资本密集型企业，经营杠杆系数高，经营风险大，企业筹资主要依靠权益资本，以保持较小的财务杠杆系数和财务风险;一般来说，在企业初创阶段，产品市场占有率低，产销业务量小，经营杠杆系数大，此时企业筹资主要依靠权益资本，在较低程度上使用财务杠杆。

　　2、在最佳资本结构下，企业的(　)。

　　A、平均资本成本率最低

　　B、价值最大

　　C、每股收益最大

　　D、财务风险最小

　　【正确答案】 AB

　　【答案解析】 本题考核资本结构的含义。所谓最佳资本结构，是指在一定条件下使企业平均资本成本率最低，企业价值最大的资本结构。所以选项A、B正确。

　　3、下列各项因素中，能够影响公司资本成本水平的有(　)。

　　A、通货膨胀

　　B、筹资规模

　　C、经营风险

　　D、资本市场效率

　　【正确答案】 ABCD

　　【答案解析】 影响资本成本的因素：(1)总体经济环境。总体经济环境状况表现在国民经济发展水平，以及预期的通货膨胀。所以选项A是答案。(2)资本市场条件。资本市场效率表现为证券的市场流动性。所以选项D是答案。(3)企业经营状况和融资状况。如果企业经营风险高，财务风险大，则企业总体风险水平高，投资者要求的预期报酬率高，企业筹资的资本成本相应就大，所以选项C是答案。(4)企业对筹资规模和时限的需求。所以选项B是答案。

　　4、用因素分析法计算资金需要量，需要考虑的因素有(　)。

　　A、基期资金平均占用额

　　B、不合理资金占用额

　　C、预测期销售增长率

　　D、预测期资金周转速度增长率

　　【正确答案】 ABCD

　　【答案解析】 因素分析法下，资金需要量=(基期资金平均占用额-不合理资金占用额)×(1+预测期销售增长率)×(1-预测期资金周转速度增长率)。所以以上四个选项均正确。

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　　5、在利用高低点法计算资金需要量的时候，确定最高点和最低点的依据可以是(　)。

　　A、销售量

　　B、生产量

　　C、资金占用量

　　D、资金需要量

　　【正确答案】 AB

　　【答案解析】 高低点法中，确定最高点和最低点的依据是业务量，也就是产销量或者销售收入等。

　　6、资本成本的作用包括(　)。

　　A、资本成本是比较筹资方式、选择筹资方案的依据

　　B、资本成本是评价企业整体业绩的重要依据

　　C、平均资本成本是衡量资本结构是否合理的依据

　　D、资本成本是评价投资项目可行性的主要标准

　　【正确答案】 ABCD

　　【答案解析】 资本成本的作用包括：(1)资本成本是比较筹资方式、选择筹资方案的依据;(2)平均资本成本是衡量资本结构是否合理的依据;(3)资本成本是评价投资项目可行性的主要标准;(4)资本成本是评价企业整体业绩的重要依据。

　　7、下列各项因素中，影响企业资本结构决策的有(　)。

　　A、企业的经营状况

　　B、企业的信用等级

　　C、国家的货币供应量

　　D、管理者的风险偏好

　　【正确答案】 ABCD

　　【答案解析】 影响资本结构的因素有：企业经营状况的稳定性和成长率;企业的财务状况和信用等级;企业的资产结构;企业投资人和管理当局的态度;行业特征和企业发展周期;经济环境的税务政策和货币政策，所以选项ABCD都是正确答案。

　　8、平均资本成本的计算，存在着权数价值的选择问题，即各项个别资本按什么权数来确定资本比重。通常，可供选择的价值形式有(　)。

　　A、账面价值

　　B、市场价值

　　C、目标价值

　　D、历史价值

　　【正确答案】 ABC

　　【答案解析】 平均资本成本的计算，存在着权数价值的选择问题，即各项个别资本按什么权数来确定资本比重。通常，可供选择的价值形式有账面价值、市场价值、目标价值等。

　　9、下列关于经营杠杆系数的表述中，不正确的有(　)。

　　A、降低经营杠杆系数的措施有增加销售额、降低单位变动成本和固定性经营成本等

　　B、经营杠杆是资产报酬不确定的根源

　　C、预测期经营杠杆系数等于基期息税前利润与基期固定性经营成本之和除以基期息税前利润

　　D、固定性经营成本不变，息税前利润大于0时，销售额越大，经营杠杆系数就越大，经营风险就越小

　　【正确答案】 BD

　　【答案解析】 增加销售额、降低单位变动成本和固定性经营成本对企业来说是有利的，所以都可以降低经营风险，即降低经营杠杆系数，所以选项A的说法正确;经营杠杆本身并不是资产报酬不确定的根源，经营杠杆放大了市场和生产等因素变化对利润波动的影响，所以选项B的说法不正确;预测期经营杠杆系数=基期边际贡献/(基期边际贡献-基期固定性经营成本)=(基期息税前利润+基期固定性经营成本)/基期息税前利润，所以选项C的说法正确;经营杠杆系数=1+固定性经营成本/息税前利润，当固定性经营成本不变，息税前利润大于0时，销售额越大，经营杠杆系数越小，经营风险越小，所以选项D的说法不正确。

　　10、在其他因素一定，且息税前利润大于0的情况下，下列可以导致本期财务杠杆系数降低的有(　)。

　　A、提高基期息税前利润

　　B、增加基期的负债资金

　　C、减少基期的负债资金

　　D、降低基期的变动成本

　　【正确答案】 ACD

　　【答案解析】 财务杠杆系数(DFL)=基期息税前利润/(基期息税前利润-基期利息)=1/(1-基期利息/基期息税前利润)，从这个公式可以看出，减少基期利息和提高基期息税前利润都可以降低财务杠杆系数，而减少基期的负债资金可以减少基期的利息，降低基期的变动成本可以提高基期息税前利润，所以选项A、C、D都是答案。