一、单项选择题

　　1.

　　【答案】C

　　【解析】营运资金的实物形态具有变动性和易变现性。

　　2.

　　【答案】C

　　【解析】自然性流动负债是指不需要正式安排，由于结算程序或有关法律法规的规定等原因而自然形成的流动负债，而银行短期借款、一年内到期的应付债券都是财务人员通过人为安排所形成的流动负债，所以属于人为性流动负债，而长期借款是长期负债。

　　3.

　　【答案】D

　　【解析】流动资产的投资策略分为紧缩的流动资产投资策略和宽松的流动资产投资策略两种。宽松的流动资产投资策略的特点是(1)维持高水平的流动资产与销售收入比率;(2)较小的财务与经营风险;(3)提高企业的资金成本，降低企业的收益水平。

　　4.

　　【答案】B

　　【解析】在激进融资策略中，公司以长期负债、自发性负债和股东权益资本为所有的非流动资产融资，仅对一部分永久性流动资产使用长期融资方式融资。永久性流动资产为220万元，波动性流动资产为140万元，所以非流动资产=700-220-140=340(万元)，非流动资产+永久性流动资产=340+220=560(万元)，因为560万元>520万元，因此，选项B正确。

　　5.

　　【答案】B

　　【解析】交易性需求是指企业为了维持日常周转及正常商业活动所需持有的现金额，所以本题为交易性需求。

　　6.

　　【答案】A

　　【解析】现金持有量的上限H=3R-2L=3×9000-2×2000=23000(元)，根据现金管理的随机模型，如果现金量控制在上下限之间，可以不必进行现金与有价证券转换。由于现有现金小于上限，大于下限，所以不需要投资。

　　7.

　　【答案】D

　　【解析】成本模型考虑的现金持有成本包括的项目有：机会成本、管理成本和短缺成本，成本分析模式是根据现金相关成本，分析预测其总成本最低时现金持有量的一种方法，其计算公式为：最佳现金持有量下的现金相关成本=min(管理成本+机会成本+短缺成本)。

　　8.

　　【答案】B

　　【解析】统收统支模式通常适用于企业规模比较小的企业。选项A错误。内部银行一般适用于具有较多责任中心的企事业单位。选项C错误。结算中心通常设立于财务部门内，是一个独立运行的职能机构。选项D错误。拨付备用金模式通常适用于那些经营规模比较小的企业。选项B正确。

　　9.

　　【答案】A

　　【解析】由于存货平均数量减少，那么导致存货平均余额减少，其他因素不变，存货周转期变小，现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期，所以导致现金周转期变小。

　　10.

　　【答案】C

　　【解析】经营周期=存货周转期+应收账款周转期=150+90=240(天)。

　　11.

　　【答案】D

　　【解析】平均收现期=10×30%+20×40%+50×30%=26(天)。

　　12.

　　【答案】B

　　【解析】应收账款的管理成本主要是指在进行应收账款管理时，所增加的费用。主要包括：调查顾客信用状况的费用、收集各种信息的费用、账簿的记录费用、收账费用、数据处理成本、相关管理人员成本和从第三方购买信用信息的成本等。

　　13.

　　【答案】B

　　【解析】应收账款占用资金的应计利息(即机会成本)=全年销售额/360×平均收现期×变动成本率×资本成本=1440/360×60×(1-40%)×10%=14.4(万元)。

　　14.

　　【答案】C

　　【解析】信用期间是企业允许顾客从购货到付款之间的时间，或者说是企业给予顾客的付款期间，一般简称为信用期。信用期越长，表明顾客享受的信用条件越好。缩短信用期，不利于销售收入的扩大。延长信用期，收账费用、坏账损失增加，所以AB错误;信用期越短，平均收账期越短，所以机会成本下降，D错误。

　　15.

　　【答案】B

　　【解析】只要顾客达到信用标准，企业都可以给该客户提供赊销。

　　16.

　　【答案】D

　　【解析】ABC分析法是现代经济管理中广泛应用的一种“抓重点、照顾一般”的管理方法，又称重点管理法。它是将企业的所有欠款客户按其金额的多少进行分类排队，然后分别采用不同的收账策略的一种方法。

　　17.

　　【答案】B

　　【解析】明保理是指保理商和供应商需要将销售合同被转让的情况通知购货商，并签订保理商、供应商、购货商之间的三方合同。无追索权保理是指保理商将销售合同完全买断，并承担全部的收款风险。

　　18.

　　【答案】A

　　【解析】常设采购机构的基本开支属于固定性订货费用，和订货次数及订货批量无关，属于决策无关成本;采购员的差旅费与订货次数相关，属于变动订货费用;存货占用资金应计利息和存货的保险费与存货储存数量有关，属于变动储存成本，均属于决策相关成本。

　　19.

　　【答案】B

　　【解析】再订货点=25×4+800=900(件)，所以选项B正确。

　　20.

　　【答案】C

　　【解析】ABC控制系统就是把企业种类繁多的存货，依据其重要程度、价值大小或者资金占用等标准分为三大类。

　　21.

　　【答案】B

　　【解析】利息=600×7%+300×7%×4/12=49(万元)

　　承诺费=100×0.5%+300×0.5%×8/12=1.5(万元)

　　支付的利息和承诺费合计=49+1.5=50.5(万元)。

　　22.

　　【答案】B

　　【解析】企业需要从银行申请的贷款数额=540/(1-10%)=600(万元)，该借款的实际利率=(600×5%)/540=5.56%;或该借款的实际年利率=5%/(1-10%)=5.56%。

　　23.

　　【答案】C

　　【解析】发行短期融资券的条件比较严格。只有具备一定的信用等级的实力强的企业，才能发行短期融资券筹资。

　　24.

　　【答案】D

　　【解析】放弃折扣的信用成本率=[折扣百分比/(1-折扣百分比)]×[360/(信用期或付款期-折扣期)]×100%，所以放弃现金折扣的信用成本率与折扣百分比的大小、折扣期的长短呈同向变化，同信用期、付款期的长短呈反向变化。在其他条件不变的情况下，当折扣期与信用期等量延长时，放弃折扣的信用成本率不变。选项D使得信用期与折扣期的差额不变，故不改变信用成本率。

　　25.

　　【答案】D

　　【解析】商业信用的形式一般包括应付账款、应付票据、预收货款和应计未付款。

　　二、多项选择题

　　1.

　　【答案】CD

　　【解析】以应付金额是否确定为标准，流动负债可以分为应付金额确定的流动负债和应付金额不确定的流动负债;以流动负债的形成情况为标准，流动负债可以分为自然性流动负债和人为性流动负债。

　　2.

　　【答案】ABC

　　【解析】企业进行营运资金管理，应遵循的原则有：(1)满足合理的资金需求;(2)提高资金使用效率;(3)节约资金使用成本;(4)保持足够的短期偿债能力。因此，选择选项A、B、C。

　　3.

　　【答案】AD

　　【解析】在紧缩的流动资产投资策略下，企业维持低水平的流动资产与销售收入比率。在宽松的流动资产投资策略下，企业通常会维持高水平的流动资产与销售收入比率。因此，选项A、D正确。

　　4.

　　【答案】BCD

　　【解析】持有现金出于三种需求：交易性需求、预防性需求和投机性需求。

　　5.

　　【答案】ABD

　　【解析】根据随机模型的公式判断。

　　6.

　　【答案】ABCD

　　【解析】最佳现金持有量=(2×4000000×400/8%)1/2=200000(元)，最佳现金持有量下，持有现金的机会成本=200000/2×8%=8000(元)，有价证券交易次数=4000000/200000=20(次)，转换成本(即交易成本)=20×400=8000(元)，最低现金管理相关总成本=8000+8000=16000(元)，有价证券交易间隔期=360/20=18(天)。

　　7.

　　【答案】ABD

　　【解析】集团企业资金集中管理的模式包括：(1)统收统支模式;(2)拨付备用金模式;(3)结算中心模式;(4)内部银行模式;(5)财务公司模式。

　　8.

　　【答案】BC

　　【解析】存货周转期=平均存货/每天的销货成本，选项A不正确;现金周转期=经营周期-应付账款周转期，所以选项D不正确。

　　9.

　　【答案】AB

　　【解析】现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期。提前偿还应付账款，可以减少应付账款周转期;增加存货平均余额，可以提高存货周转期。故选项A、B正确。

　　10.

　　【答案】BCD

　　【解析】现金支出管理的主要任务是尽可能延缓现金的支出时间。控制现金支出的目标是在不损害企业信誉条件下，尽可能推迟现金的支出。现金支出管理的措施有：(1)使用现金浮游量;(2)推迟应付款的支付;(3)汇票代替支票;(4)改进员工工资支付模式;(5)透支;(6)争取现金流出与现金流入同步;(7)使用零余额账户。

　　11.

　　【答案】ABC

　　【解析】信用政策包括信用标准、信用条件和收账政策三个方面。

　　12.

　　【答案】BCD

　　【解析】信用期间是企业允许顾客从购货到付款之间的时间，或者说是企业给予顾客的付款期间，延长信用期，会使销售额增加，产生有利影响，与此同时，应收账款、收账费用和坏账损失也会增加，会产生不利影响。

　　13.

　　【答案】AC

　　【解析】本题考查的是信用政策中信用条件里的内容。

　　14.

　　【答案】ACD

　　【解析】通常，应收账款周转次数越高表明应收账款管理效率越高。在一定时期内应收账款周转次数多表明：(1)企业收账迅速，信用销售管理严格;(2)应收账款流动性强，从而增强企业短期偿债能力;(3)可以减少收账费用和坏账损失，相对增加企业流动资产的投资收益;(4)通过比较应收账款周转天数及企业信用期限，可评价客户的信用程度，调整企业信用政策。因此选项ACD是答案。

　　15.

　　【答案】BC

　　【解析】有追索权保理指供应商将债权转让给保理商，供应商向保理商融通货币资金后，如果购货商拒绝付款或无力付款，保理商有权向供应商要求偿还预付的货币资金，所以对保理商有利，而对供应商不利。

　　16.

　　【答案】AC

　　【解析】订货的变动成本是与订货次数有关的成本，如差旅费、邮资等。采购机构的管理费属于固定的订货成本，存货占用资金应计利息属于变动储存成本。

　　17.

　　【答案】AB

　　【解析】储存成本也分为固定成本和变动成本。固定储存成本与存货数量的多少无关，如仓库折旧、仓库职工的固定工资等。变动储存成本与存货的数量有关，如存货资金的应计利息、存货的破损和变质损失、存货的保险费用等。所以选项A、B正确。

　　18.

　　【答案】AD

　　【解析】经济订货批量=(2×4900×25/2)1/2=350(件)，相关存货总成本=(2×4900×25×2)1/2=700(元)。所以选项A、D正确。

　　19.

　　【答案】ABCD

　　【解析】短期借款所附带的一些信用条件主要有：信贷额度、周转信贷协定、补偿性余额、借款抵押、偿还条件和其他承诺等，所以选项A、B、C、D均为正确答案。

　　20.

　　【答案】ABC

　　【解析】当银行借款利率大于放弃现金折扣的信用成本率时，采购方不会选择享受现金折扣，所以应提高放弃现金折扣的信用成本率，放弃现金折扣的信用成本率=折扣百分比/(1-折扣百分比)×360/(信用期或付款期-折扣期)，根据公式可以进看出选项A、B、C正确。

　　三、判断题

　　1.

　　【答案】×

　　【解析】企业拥有较多的流动资产，可在一定程度上降低财务风险，但收益也会降低。

　　2.

　　【答案】×

　　【解析】节约资金使用成本是要在保证生产经营需要的前提下，尽力降低资金使用成本。

　　3.

　　【答案】×

　　【解析】在宽松的流动资产投资策略下，企业通常会维持高水平的流动资产与销售收入比率，过多的流动资产投资，无疑会承担较大的流动资产持有成本，提高企业的资金成本，降低企业的收益水平。

　　4.

　　【答案】×

　　【解析】企业业务的季节性，要求企业逐渐增加存货以等待季节性的销售高潮，属于交易性需求。

　　5.

　　【答案】×

　　【解析】随机模型中，相关的成本是交易成本和机会成本;成本模型中，相关的成本是机会成本、管理成本和短缺成本。

　　6.

　　【答案】×

　　【解析】结算中心通常是企业集团内部设立的，办理内部各成员现金收付和往来结算业务的专门机构。结算中心通常设立于财务部门内，是一个独立运行的职能机构。

　　7.

　　【答案】√

　　【解析】使用零余额账户，即企业与银行合作，保持一个主账户和一系列子账户。企业只在主账户保持一定的安全储备，而在一系列子账户不需要保持安全储备。当从某个子账户签发的支票需要现金时，所需要的资金立即从主账户划拨过来，从而使更多的资金可以用作他用。

　　8.

　　【答案】√

　　【解析】收账费用和坏账损失之间是反向变动的关系。另外，如果收账费用越多，即加大收账力度，这样应收账款平均余额越小，平均收账期也会缩短。

　　9.

　　【答案】×

　　【解析】对A类客户，可以发出措辞较为严厉的信件催收，或派专人催收，或委托收款代理机构处理，甚至可以通过法律解决;对B类客户则可以多发几封信函催收，或打电话催收;对C类客户只需要发出通知其付款的信函即可。ABC分析法中，A类客户是催款的重点对象。

　　10.

　　【答案】×

　　【解析】应收账款保理，其实质是一种利用未到期应收账款这种流动资产作为抵押从而获得银行短期借款的一种融资方式。

　　11.

　　【答案】×

　　【解析】存货管理的目标，就是在保证生产或销售经营需要的前提下，最大限度地降低存货成本。具体包括：(1)保证生产正常进行;(2)有利于销售;(3)便于维持均衡生产，降低产品成本;(4)降低存货取得成本;(5)防止意外事件的发生。

　　12.

　　【答案】×

　　【解析】最佳的保险储备应该是使缺货损失和保险储备的储存成本之和达到最低。

　　【知识点】最优存货量的确定

　　【难易度】易

　　13.收款法付息、贴现法付息和加息法付息均会使短期借款的实际利率大于名义利率。(　　)

　　【答案】×

　　【解析】采用收款法时，短期贷款的实际利率就是名义利率。

　　14.

　　【答案】×

　　【解析】通常，商业信用筹资不需要第三方担保，也不会要求筹资企业用资产进行抵押。

　　15.

　　【答案】√

　　【解析】流动负债的主要经营优势包括：容易获得，灵活性，有效地为季节性信贷需要融资的能力。这创造了需要融资和获得融资之间的同步性。另外，短期借款一般比长期借款具有更少的约束性条款。

　　四、计算分析题

　　1.

　　【答案】

(1)最佳现金持有量= =60000(元) (2)全年现金管理相关总成本= =7200(元)

　　全年现金转换成本=(360000/60000)×600=3600(元)

　　全年现金持有机会成本=(60000/2)×12%=3600(元)

　　(3)交易次数=360000/60000=6(次)

　　有价证券交易间隔期=360/6=60(天)。

　　2.

　　【答案】

　　(1)存货周转期=存货平均余额/每天的销货成本=120/(1200÷360)=36(天)

　　(2)应收账款周转期=应收账款平均余额/每天的销货收入=480/(2400÷360)=72(天)

　　(3)应付账款周转期=应付账款平均余额/每天的购货成本=90/3=30(天)

　　(4)现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期=36+72-30=78(天)。

　　3.

　　【答案】

　　(1)盈利增加=(120000-100000)×(15-11)-0=80000(元)

　　(2)增加的应收账款机会成本=60000×15%=9000(元)

　　(3)增加的相关成本=(8000-5000)+(10000-5000)+9000=17000(元)

　　(4)增加的税前损益=80000-17000=63000(元)。

　　4.

　　【答案】

(1)A材料的经济订货批量= =600(件)

　　(2)A材料年度最佳订货批数=60000/600=100(次)

　　(3)A材料的相关订货成本=100×90=9000(元)

　　(4)A材料的相关存储成本=600/2×30=9000(元)

　　(5)A材料经济订货批量平均占用资金=150×600/2=45000(元)

　　5.

　　【答案】

　　(1)①立即付款：折扣率=(250000-243750)/250000=2.5%

　　第20天付款，折扣率=(250000-245000)/250000=2%

　　第50天付款，折扣率=(250000-247500)/250000=1%

　　因此，付款条件可以写为(2.5/0，2/20，1/50，N/80)。

　　放弃(立即付款)折扣的信用成本率=[2.5%/(1-2.5%)]×[360/(80-0)]=11.54%

　　放弃(第20天付款)折扣的信用成本率=[2%/(1-2%)]×[360/(80-20)]=12.24%

　　放弃(第50天付款)折扣的信用成本率=[1%/(1-1%)]×[360/(80-50)]=12.12%

　　②立即付款净收益=(250000-243750)-243750×80×10%/360=833.33(元)

　　第20天付款净收益=(250000-245000)-245000×60×10%/360=916.67(元)

　　第50天付款净收益=(250000-247500)-247500×30×10%/360=437.5(元)

　　③应选择20天付款。因为放弃折扣的信用成本率均大于银行短期贷款利率10%，所以应选择享受折扣，但这是一个多重折扣的题，所以应选择享受折扣净收益最大的方案，20天付款享受折扣净收益最大，故应选择20天付款。

　　(2)因为短期投资收益率20%比放弃各折扣的代价均高，所以应放弃折扣去追求更高的收益，即应选择第80天付款。

　　五、综合题

　　【答案】

　　(1)

项目	A政策	B政策
平均收账期（天）	60
坏账损失率（%）	4
应收账款平均余额（万元）	（240/360）×60=40	（240/360）×45=30
收账成本：
应收账款占用资金的应计利息（万元）	40×60%×25%=6	30×60%×25%=4.5
坏账损失（万元）	240×4%=9.6	240×3%=7.2
年收账费用（万元）	1.8	7
收账成本合计（万元）	6+9.6+1.8=17.4	4.5+7.2+7=18.7

　　(2)计算表明，A政策的收账成本较B政策低，故应选用A政策。

　　(3)B政策收账费用上限=17.4-4.5-7.2=5.7(万元)。