知识点：资金需要量预测

　　【例题·单项选择题】(2017年)

　　某公司2016年度资金平均占用额为4500万元，其中不合理部分占15%，预计2017年销售增长率为20%，资金周转速度不变，采用因素分析法预测的2017年度资金需要量为(　)万元。

　　A.4590

　　B.5400

　　C.4500

　　D.3825

　　『正确答案』A

　　『答案解析』资金需要量=(基期资金平均占用额-不合理资金占用额)×(1+预测期销售增减率)×(1-预测期资金周转速度增长率)=(4500-4500×15%)×(1+20%)×(1-0)=4590(万元)。

　　【例题·单项选择题】

　　采用销售百分比法预测资金需要量时，下列项目中被视为不随销售收入的变动而变动的是(　)。

　　A.现金

　　B.应付账款

　　C.存货

　　D.短期借款

　　『正确答案』D

　　『答案解析』随销售收入的变动而变动的是经营性资产或经营性负债。经营性资产项目包括库存现金、应收账款、存货等项目;经营负债项目包括应付票据、应付账款等项目，不包括短期借款、短期融资券、长期负债等筹资性负债。所以本题的答案为选项D。

　　【例题·多项选择题】

　　下列各项中，属于经营性负债的有(　)。

　　A.应付账款

　　B.应付票据

　　C.应付债券

　　D.应付销售人员薪酬

　　『正确答案』ABD

　　『答案解析』应付账款、应付票据、应付销售人员薪酬属于企业在经营过程中自发形成的经营性负债，应付债券是债务筹资活动产生的筹资性负债，所以本题的答案为选项ABD。

　　【例题·单项选择题】

　　按照销售百分比法预测资金需要量，下列因素中，对外部融资需求量不产生影响的是(　)。

　　A.基期和预测期的销售收入

　　B.销售净利率

　　C.股利支付率

　　D.资本结构

　　『正确答案』D

　　『答案解析』外部融资需要量=销售增长额×(敏感资产销售百分比-敏感负债销售百分比)-预计销售额×销售净利率×利润留存率，显然基期和预测期的销售收入、销售净利率、股利支付率(1-利润留存率)与预测资金需要量相关，选项ABC排除，资本结构与预测资金需要量无关，所以本题的答案为选项D。

　　【例题·多项选择题】

　　假设其他因素不变，下列变动中有利于减少企业外部融资额的有(　)。

　　A.提高敏感性负债的销售百分比

　　B.提高产品毛利率

　　C.提高权益乘数

　　D.提高股利支付率

　　『正确答案』AB

　　『答案解析』外部融资需要量=销售增长额×(敏感资产销售百分比-敏感负债销售百分比)-预计销售额×销售净利率×利润留存率，显然提高敏感性负债的销售百分比、提高产品毛利率有利于减少企业外部融资额，选项AB是答案;权益乘数的改变对外部融资额没有影响;提高股利支付率将会降低利润留存率，使外部融资额增加，选项CD排除。

　　【例题·计算分析题】

　　已知：某公司2016年销售收入为20000万元，销售净利润率为12%，净利润的60%分配给投资者。2016年12月31日的资产负债表(简表)如下：

　　资产负债表(简表)

　　2016年12月31日　　　　　单位：万元

　　该公司2017年计划销售收入比上年增长30%，为实现这一目标，公司需新增设备一台，价值148万元。据历年财务数据分析，公司流动资产与流动负债随销售额同比率增减。公司如需对外筹资，可按面值发行票面年利率为10%、期限为10年、每年年末付息的公司债券解决。假定该公司2017年的销售净利率和利润分配政策与上年保持一致，公司债券的发行费用可忽略不计，适用的企业所得税税率为25%。

　　要求：

　　1)计算2017年公司需增加的营运资金。

　　2)预测2017年需要对外筹集的资金量。

　　3)计算发行债券的资本成本。

　　『正确答案』

　　1)2017年公司需增加的营运资金

　　=20000×30%×[(1000+3000+6000)/20000-(1000+2000)/20000]=2100(万元)

　　或2017年公司需增加的营运资金=[(1000+3000+6000)-(1000+2000)]×30%=2100(万元)

　　2)2017年需增加的筹资性资金额=2100+148=2248(万元)

　　2017年利润留存额(内部融资额)

　　=20000×(1+30%)×12%×(1-60%)=1248(万元)

　　2017年需要对外筹集的资金量=2248-1248=1000(万元)

　　3)发行债券的资本成本=10%×(1-25%)=7.5%