二、多项选择题

　　1.原始投资包括( )。

　　A.固定资产投资

　　B.开办费投资

　　C.资本化利息

　　D.流动资金投资

　　【答案】A BC,

　　【解析】 原始投资包括建设投资和流动资金投资，其中建设投资包括固定资产投资，无形资产投资，其他资产投资。其他资产投资包括生产准备和开办费投资。

　　2.固定资产更新改造投资项目的现金流入量包括( )。

　　A.营业收入

　　B.处置旧固定资产的变现净收入

　　C.新旧固定资产回收固定资产余值的差额

　　D.补贴收入

　　【答案】ABC

　　【解析】固定资产更新改造投资项目的现金流入量包括：因使用新固定资产而增加的营业收入，处置旧固定资产的变现净收入和新旧固定资产回收固定资产余值的差额等内容。补贴收入属于完整工业投资项目的现金流入量。

　　3.净现值指标的缺点是( )。

　　A.不能从动态的角度直接反映投资项目的实际收益率水平

　　B.当多个项目投资额不等时，仅用净现值无法确定投资方案的优劣

　　C.净现金流量的测量和折现率的确定比较困难

　　D.没有考虑投资的风险性

　　【答案】ABC

　　【解析】 净现值指标的优点是综合考虑了资金时间价值，项目计算期内的全部净现金流量和投资风险。

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　　4.在项目投资假设下，按照某年总成本(含全部期间费用)为基础计算该年经营成本时，应予扣减的项目包括( )。

　　A.年的折旧

　　B.该年的利息支出

　　C.该年的设备买价

　　D.该年的无形资产摊销

　　【答案】ABD

　　【解析】经营成本为付现成本，应将总成本中的非付现成本折旧和摊销额扣除;在全投资假设下，不应考虑利息，所以还应把利息支出扣除。设备买价属于原始投资额，不包含在总成本中。

　　5.计算净现值时的折现率可以是( )。

　　A.投资项目的资金成本

　　B.投资的机会成本

　　C.社会平均资金收益率

　　D.银行存款利率

　　【答案】ABC

　　【解析】银行存款利率是没有包含风险的利率，所以不能使用。

　　6.如果其他因素不变，一旦折现率提高，则下列指标中其数值将会变小的是( )。

　　A.净现值率

　　B.净现值

　　C.内部收益率

　　D.获利指数

　　【答案】ABD

　　【解析】内部收益率指标是方案本身的收益率，其指标大小也不受折现率高低的影响。

　　7.下列有关运营期自由现金流量表述正确的是( )。

　　A.指投资者可以作为偿还借款利息本金、分配利润、对外投资等财务活动资金来源的净现金流量

　　B.维持正常生产经营的现金流量

　　C.运营期自由现金流量=息税前利润×(1-所得税率)+折旧、摊销-该年维持运营投资+回收额

　　D.运营期某年自由现金流量=运营期某年所得税后净现金流量

　　【答案】ACD

　　【解析】所谓运营期自由现金流量是指投资者可以作为偿还借款利息本金、分配利润、对外投资等财务活动资金来源的净现金流量，运营期某年自由现金流量=息税前利润×(1-所得税率)+折旧、摊销-该年维持运营投资+回收额=运营期某年所得税后净现金流量。

　　8.下列说法正确的是( )。

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　　A.在其他条件不变的情况下提高折现率会使得净现值变小

　　B.在利用动态指标对同一个投资项目进行评价和决策时，会得出完全相同的结论

　　C.在多个方案的组合排队决策中，如果资金总量受限，则应首先按照净现值的大小进行排队，然后选择使得净现值之和最大的组合

　　D.两个互斥方案的差额投资内部收益率大于基准收益率则原始投资额小的方案为较优方案

　　【答案】AB

　　【解析】 在资金总量收到限制时，应按净现值率或获利指数的大小，结合净现值进行组合，从中选出净现值最大的最优组合。当差额内部收益率指标或等于基准收益率或设定折现率时，原始投资额大的方案较优，反之，则投资少的方案较优。D选项说反了。

　　9.影响项目内部收益率的因素包括( )。

　　A.投资项目的有效年限

　　B.投资项目的现金流量

　　C.企业要求的最低投资报酬率

　　D.建设期

　　【答案】ABD

　　【解析】 内部收益率不受折现率高低的影响

　　10.评价投资方案投资回收期指标的主要缺点是( )。

　　A.不能衡量企业的投资风险

　　B.没有考虑资金时间价值

　　C.没有考虑回收期后的现金流量

　　D.不能正确反映投资方式不同对项目的影响

　　【答案】BCD

　　【解析】投资回收期没有考虑资金时间价值因素和回收期满后继续发生的现金流量，不能正确反映投资方式不同对项目的影响。如果投资回收期越短，则投资风险越小，所以A错误。

　　11.在一般投资项目中，当一项投资方案的净现值等于零时，即表明( )。

　　A.该方案的获利指数等于1

　　B.该方案不具备财务可行性

　　C.该方案的净现值率大于零

　　D.该方案的内部收益率等于设定折现率或行业基准行业收益率

　　【答案】AD

　　【解析】当净现值等于零时，则获利指数等于1，净现值率等于0，内部收益率等于设定折现率。所以不能判断该方案不具备财务可行性。

　　12.在单一决策过程中，与净现值评价结论可能发生矛盾的评价指标是( )。

　　A.净现值率

　　B.投资收益率

　　C.投资回收期

　　D.内部收益率

　　【答案】BC

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　　【解析】利用净现值，净现值率，获利指数和内部收益率指标对同一个独立项目进行评价，会得出完全相同的结论。而静态投资回收期或投资收益率的评价结论与净现值的评价结论可能会发生矛盾。

　　13.项目投资的特点是( )。

　　A.投资数额多

　　B.发生频率低

　　C.变现能力差

　　D.投资风险大

　　【答案】ABCD

　　【解析】项目投资与其他形式的投资相比，项目投资具有投资内容独特，投资数额多，影响时间长，发生频率低，变现能力差和投资风险大的特点。