四、计算分析题

　　某公司拟采购一批零件，价值5400元，供应商规定的付款条件如下：

　　①立即付款，付5238元;

　　②第20天付款，付5292元;

　　③第40天付款，付5346元;

　　④第60天付款，付全额。

　　每年按360天计算。

　　要求：回答以下互不相关的问题：

　　(1)假设银行短期贷款利率为15%，计算放弃现金折扣的成本(比率)，并确定对该公司最有利的付款日期和价格。

　　(2)假设目前有一短期投资，报酬率为40%，确定对该公司最有利的付款日期和价格。

　　【答案】

　　(1)立即付款：折扣率=(5400-5238)/5400=3%

　　第20天付款：折扣率=(5400-5292)/5400=2%

　　第40天付款：折扣率=(5400-5346)/5400=1%

　　付款条件可以写为3/0，2/20，1/40，N/60

　　放弃(立即付款)折扣的资金成本=[3%/(1-3%)]×[360/(60-0)]=18.56%

　　放弃(第20天)折扣的资金成本=[2%/(1-2%)]×[360/(60-20)]=18.37%

　　放弃(第40天)折扣的资金成本=[1%/(1-1%)]×[360/(60-40)]=18.18%

　　应选择立即付款。

　　(注：因为放弃折扣的资金成本均大于银行短期贷款利率15%，所以应选择享受折扣，但这是一个多重折扣的题，所以应选择享受折扣收益最大的方案，放弃折扣会有机会成本，相对应享受折扣就是收益。)

　　(2)因为短期投资收益率40%，比放弃折扣的代价均高，所以应放弃折扣去追求更高的收益，即应选择第60天付款。

　　筹资方式