五、综合题

　　1.

　　【答案】

　　(1)资产总额=权益乘数×股东权益=1.5×400=600(万元)

　　负债总额=600-400=200(万元)

　　(2)息税前利润=(10-6)×100-200=200(万元)

　　净利润=(200-200×6%)×(1-25%)=141(万元)

　　每股收益=141/40=3.525(元)

　　股利支付率=60/141=42.55%

　　每股股利=60/40=1.5(元)

　　(3)股利增长模型：

　　普通股资本成本=[1.5×(1+20%)]/10+20%=38%

　　资本资产定价模型：

　　普通股资本成本=5%+2×(13%-5%)=21%

　　(4)2013年的经营杠杆系数=(200+200)/200=2

　　2013年财务杠杆系数=200/(200-200×6%)=1.06

　　(5)债券资本成本=[90×10%×(1-25%)]/(91.94-1.94)=7.5%。

　　【知识点】偿债能力分析, 盈利能力分析