二、多项选择题

　　1.下列各项因素中，能够影响公司资本成本水平的有(　　)。(2012年)

　　A.通货膨胀

　　B.筹资规模

　　C.经营风险

　　D.资本市场效率

　　【答案】ABCD

　　【解析】影响资本成本的因素有：(1)总体经济环境，总体经济环境和状态决定企业所处的国民经济发展状况和水平，以及预期的通货膨胀;(2)资本市场条件，即资本市场效率，资本市场效率表现为资本市场上的资本商品的市场流动性;(3)企业经营状况和融资状况，经营风险的大小与企业经营状况相关;(4)企业对筹资规模和时限的需求。

　　2.在计算下列各项资本的资本成本时，需要考虑筹资费用的有(　　)。(2009年)

　　A.普通股

　　B.债券

　　C.长期借款

　　D.留存收益

　　【答案】ABC

　　【解析】留存收益的资本成本是不需要考虑筹资费用的。

　　三、判断题

　　1.企业在发行可转换债券时，可通过赎回条款来避免市场利率大幅下降后仍需支付较高利息的损失。(　　)(2012年)

　　【答案】√

　　【解析】赎回条款能使发债公司避免在市场利率下降后，继续向债券持有人支付较高的债券利率所蒙受的损失。

　　2.经济危机时期，由于企业经营环境恶化、销售下降，企业应当逐步降低债务水平，以减少破产风险。(　　)(2012年)

　　【答案】√

　　【解析】企业经营环境恶化、销售下降，表明企业经营风险大，为将总风险控制在一定的范围内，财务风险应该较小，逐步降低债务水平会引起财务风险下降，以减少到期无法还本付息而破产的风险。

　　3.对附有回售条款的可转换公司债券持有人而言，当标的公司股票价格在一段时间内连续低于转股价格达到一定幅度时，把债券卖回给债券发行人，将有利于保护自身的利益。(　　)(2011年)

　　【答案】√

　　【解析】可转换债券的回售条款是指债券持有人有权按照事前约定的价格将债券卖回给发债公司的条件规定。回售一般发生在公司股票价格在一段时间内连续低于转股价格达到某一幅度时。回售对于投资者而言实际上是一种卖权，有利于降低投资者的持券风险。

　　4.其他条件不变的情况下，企业财务风险大，投资者要求的预期报酬率就高，企业筹资的资本成本相应就大。(　　)(2010年)

　　【答案】√

　　【解析】此题主要考核影响资本成本的因素。在其他条件不变的情况下，企业财务风险大，

　　则企业总体风险水平高，投资者要求的预期报酬率就高，企业筹资的资本成本相应就大。5.如果销售具有较强的周期性，则企业在筹集资金时不适宜过多采取负债筹资。(　　)(2008年)

　　【答案】√

　　【解析】本题的考点是影响资本结构的因素。如果销售具有较强的周期性，则要负担固定的财务费用，企业将承担较大的财务风险，所以，不宜过多采取负债筹资。

　　6.经营杠杆能够扩大市场和生产等因素变化对利润变动的影响。(　　)(2007年)

　　【答案】√

　　【解析】引起企业经营风险的主要原因是市场需求和生产成本等因素的不确定性，经营杠杆本身并不是资产报酬不确定的根源，只是资产报酬波动的表现。但是，经营杠杆放大了市场和生产等因素变化对利润波动的影响。