四、计算分析题

　　1、已知A、B两个股票的期望收益率及其概率分布情况如下表所示：

　　A股票和B股票期望收益率以及概率分布

　　要求：

　　(1)计算A、B两个股票期望收益率和标准离差;

　　(2)计算A、B股票的标准离差率，并判断哪个股票的相对风险更大。

　　【正确答案】 (1)股票A的期望收益率=0.2×15%+0.6×10%+0.2×0=9%

　　股票B的期望收益率=0.3×20%+0.4×15%+0.3×(-10%)=9%

　　股票A的方差=0.2×(0.15-0.09)2+0.6×(0.10-0.09)2+0.2×(0-0.09)2=0.0024

　　股票A的标准离差=(0.0024)1/2=4.90%

　　股票B的方差=0.3×(0.20-0.09)2+0.4×(0.15-0.09)2+0.3×(-0.10-0.09)2=0.0159

　　股票B的标准离差=(0.0159)1/2=12.61%

　　(2)股票A的标准离差率=4.90%/9%×100%=54.44%

　　股票B的标准离差率=12.61%/9%×100%=140%

　　由于股票B的标准离差率大于股票A的标准离差率，所以股票B的相对风险更大。

　　【该题针对“资产的风险及其衡量”知识点进行考核】

　　2、某企业只生产和销售A产品，其总成本习性模型为Y=400+0.5X，该企业2012年度A产品销售量为1400万件，每件售价为1.5元，按市场预测2013年A产品的销售数量将增长10%。

　　要求：

　　(1)计算2012年该企业的边际贡献总额;

　　(2)计算2012年该企业的息税前利润;

　　(3)计算2013年的经营杠杆系数;

　　(4)计算2013年的息税前利润增长率;

　　(5)假定企业2012年发生负债利息500万元，2013年保持不变。2012年实现每股收益0.5元，请帮助企业预测2013年的每股收益。

　　【正确答案】 (1)2012年该企业的边际贡献总额=1400×1.5-1400×0.5=1400(万元)

　　(2)2012年该企业的息税前利润=1400-400=1000(万元)

　　(3)2013年的经营杠杆系数=2012年的边际贡献/2012年的息税前利润=1400/1000=1.4

　　(4)2013年的息税前利润增长率=10%×1.4=14%

　　(5)2013年的总杠杆系数=2012年边际贡献/2012年利润总额=1400/(1000-500)=2.8

　　2013年的每股收益=0.5×(1+2.8×10%)=0.64(元)

　　【该题针对“杠杆效应”知识点进行考核】