一 、单项选择题

　　1. 某投资者准备以35元/股的价格购买A公司的股票，该公司今年每股股利0.8元，预计未来股利会以9%的速度增长，则投资该股票的内部收益率为(　　)。

　　A.9.23%

　　B.11.29%

　　C.11.49%

　　D.9%

　　2. 某投资者打算购买一只股票，购买价格为21.5元/股，该股票预计下年的股利为每股2.2元，估计股利年增长率为2%，则投资该股票的内部收益率为(　　)。

　　A.12.44%

　　B.12.23%

　　C.10.23%

　　D.10.44%

　　3. ABC公司购买以平价发行的面值为1000元(5年期、每半年支付利息40元)的债券，该债券按年计算的持有至到期日的实际内含报酬率为(　　)。

　　A.4%

　　B.7.84%

　　C.8%

　　D.8.16%

　　4. 下列关于违约风险的说法中，错误的是(　　)。

　　A.公司产品经销不善可能会导致违约风险的发生

　　B.有价证券资产本身就是一种契约性权利资产

　　C.违约风险多发生于债券投资中

　　D.公司现金周转不灵是违约风险发生的唯一原因

　　5. 证券资产的持有目的是多元的，下列各项中不属于持有目的的是(　　)。

　　A.为未来变现而持有

　　B.为销售而持有

　　C.为获得抵税效应而持有

　　D.为取得对其他企业的控制权而持有

　　6. 某企业打算继续使用旧机器，该机器是5年前以60000元购入的，残值率为10%，预计尚可使用3年，税法规定使用年限6年，目前变现价值为14000元。假定所得税税率为25%，则继续使用该设备初始的现金流出量为(　　)元。

　　A.14000

　　B.13750

　　C.14250

　　D.17900

　　7. 若有两个投资方案，原始投资额不相同，彼此相互排斥，各方案项目计算期不同，可以采用的决策方法是(　　)。

　　A.年金净流量法

　　B.净现值法

　　C.内含报酬率法

　　D.现值指数法法

　　二 、多项选择题

　　1. 下列属于证券资产的特点的有(　　)。

　　A.价值虚拟性

　　B.可分割性

　　C.持有目的多元性

　　D.不可分割性

　　2. 设备重置方案运用年金成本方式决策时，应考虑的现金流量主要有(　　)。

　　A.旧设备的变现价值

　　B.新设备的购价

　　C.新旧设备残值变现收入

　　D.年付现成本

　　3. 一般情况下用来评价互斥方案的指标有(　　)。

　　A.净现值

　　B.年金净流量

　　C.现值指数

　　D.内含报酬率

　　4. 一般情况下用来评价独立投资方案的指标有(　　)。

　　A.净现值

　　B.年金净流量

　　C.现值指数

　　D.内含报酬率

　　5. A公司有一笔闲置资金，准备进行项目投资，现有甲、乙、丙、丁四个方案可供选择，四个方案的原始投资额与寿命期均不相同，甲方案的净现值最大，乙方案的年金净流量最大，丙方案的动态回收期最大，丁方案的内含报酬率最大，则下列说法中正确的有(　　)。

　　A.互斥投资方案，则应选择甲方案

　　B. 互斥投资方案，则应选择乙方案

　　C.独立投资方案，则应选择丙方案

　　D.独立投资方案，则应选择丁方案

　　6. 下列关于评价投资项目的静态回收期法的说法中，正确的有(　　)。

　　A.它忽略了货币时间价值

　　B.它需要一个主观上确定的最长的可接受回收期作为评价依据

　　C.它不能测度项目的盈利性

　　D.它考虑了回收期满以后的现金流量

　　三 、判断题

　　1. 对于阶段性增长的股票，股利在某一阶段有一个超长的增长率，而后股利固定不变或正常增长。(　　)

　　2. 债券面值包括票面币种、票面金额和票面利率。(　　)

　　3. 某公司于2011年8月7日发行5年期、每年付息一次的债券，面值为1000元，票面利率10%，A投资者于2014年8月7日以1020元的价格购买该债券并打算持有至到期日，则该项投资的内含报酬率为8.87%。(　　)

　　答案解析

　　一 、单项选择题

　　1. 【答案】C

　　【解析】内部收益率=0.8×(1+9%)/35+9%=11.49%。

　　2. 【答案】B

　　【解析】内部收益率=2.2/21.5+2%=12.23%。

　　3. 【答案】D

　　【解析】由于平价发行债券，票面每期利率等于内含报酬率的每期利率，所以，半年内含报酬率为4% ，则实际年内含报酬率=(1+8%/2)2-1=8.16%。

　　4. 【答案】D

　　【解析】违约风险产生的原因可能是公司产品经销不善，也可能是公司现金周转不灵。所以选项A正确，选项D错误。

　　5. 【答案】C

　　【解析】证券资产的持有目的是多元的，既可能是为未来积累现金即为未来变现而持有，也可能是为谋取资本利得即为销售而持有，还有可能是为取得对其他企业的控制权而持有。

　　6. 【答案】C

　　【解析】年折旧=60000×(1-10%)/6=9000(元)，账面净值=60000-9000×5=15000(元)，变现损失抵税=(15000-14000)×25%=250(元)，继续使用该设备初始的现金流出量=14000+250=14250(元)。

　　7. 【答案】A

　　【解析】一般采用净现值法和年金净流量法进行选择决策。但由于净现值指标受投资项目寿命期的影响，因而年金净流量法是互斥投资方案最恰当的决策方法。

　　二 、多项选择题

　　1. 【答案】A, B,C

　　【解析】证券资产的特点有：(1)价值虚拟性;(2)可分割性;(3)持有目的多元性;(4)强流动性;(5)高风险性。

　　2. 【答案】A, B,C, D

　　【解析】设备重置方案运用年金成本方式决策时，应考虑的现金流量主要有：

　　①新旧设备目前市场价值。对于新设备而言，目前市场价格就是新设备的购价，即原始投资额;对于旧设备而言，目前市场价值就是旧设备的重置成本或变现价值。②新旧设备残值变现流入量。变现流入量包括变现收入以及变现净损益。残值变现流入量应作为现金流出的抵减。残值变现流入量现值与原始投资额的差额，称为投资净额。③新旧设备的年营运成本，即年付现成本。如果考虑每年的营业现金流入，应作为每年营运成本的抵减。

　　3. 【答案】A,B

　　【解析】互斥投资方案是在两个方案里面选择一个，所以选择的是投资收益比较大的，所以用衡量投资收益的指标来进行决策。

　　4. 【答案】C,D

　　【解析】独立投资方案是在不同的方案中选择多个，所以要根据投资效率来决策，也就是用衡量投资效率的指标来进行决策。

　　5. 【答案】B,D

　　【解析】内含报酬率可以对全部独立投资方案进行决策;而年金净流量可以对全部互斥投资方案进行决策。

　　6. 【答案】A, B,C

　　【解析】投资项目的回收期指标只考虑了部分现金净流量，没有考虑回收期以后的现金净流量，选项D错误。

　　三 、判断题

　　1. 【答案】1

　　【解析】本知识点属于阶段性增长模式的内容。

　　2. 【答案】2

　　【解析】债券面值包括票面币种和票面金额。

　　3. 【答案】1

　　【解析】设内含报酬率为i，则有：1020=1000×10%×(P/A，i，2)+1000×(P/F，i，2)，当i=9%时， 1000×10%×(P/A，9%，2)+1000×(P/F，9%，2)=100×1.7591+1000×0.8417=1017.61(元)当i=8%时，1000×10%×(P/A，8%，2)+1000×(P/F，8%，2)=100×1.7833+1000×0.8573=1035.63(元)根据内插法，(i-8%)/(9%-8%)=(1020-1035.63)/(1017.61-1035.63)，解得i=8.87%。