四、计算题

　　1、A公司是一家汽车配件生产商。公司2011年末有关资产负债表(简表)项目及其金额如下(金额单位：亿元)：

　　公司营销部门预测，随着中国汽车行业的未来增长，2012年公司营业收入将在2011年20亿元的基础上增长30%。财务部门根据分析认为，2012年公司销售净利率(净利润/营业收入总额)能够保持在10%的水平：公司营业收入规模增长无需新增非流动资产投资，但流动资产、流动负债将随着营业收入的增长而相应增长。公司计划2012年外部筹资额全部通过长期借款解决。

　　公司经理层将上述2012年度有关经营计划、财务预算和筹资规划提交董事会审议。根据董事会要求，为树立广大股东对公司信心，公司应当向股东提供持续的投资回报。每年现金股利支付率维持在80%的水平。为控制财务风险，公司拟定的资产负债率“红线”为70%。

　　假定不考虑其他有关因素。

　　要求：

　　(1)根据上述资料和财务战略规划的要求，按照销售百分比法分别计算A公司2012年为满足营业收入30%的增长所需要的流动资产增量和外部筹资额。

　　(2)判断A公司经理层提出的外部净筹资额全部通过长期借款筹集的筹资战略规划是否可行，并说明理由。

　　2、某公司年息税前利润为500万元，没有债务资金，股票账面价值2000万元，所得税税率为40%，该公司认为目前的资本结构不合理，准备采用发行债券来回购部分股票的办法予以调整。目前的债务利率和权益资本成本情况如下表：

　　表1：不同债务水平对债务利率和权益资本成本的影响

　　表2：公司市场价值和加权平均资本成本

　　要求：

　　(1)以债券市场价值为4百万元的数据为例，推测债务税后资本成本(精确到1%)与债务利率的关系;

　　(2)假设债券的市场价值等于其面值，计算表中字母表示的数值;

　　(3)根据上述资料，确定公司的最佳资本结构。

　　3、某有限责任公司(增值税一般纳税人)下设3个非独立核算的业务经营部门：零售商场、供电器材加工厂、工程安装施工队。前两个部门主要是生产和销售货物，工程安装施工队主要是对外承接供电线路的架设、改造和输电设备的安装、维修等工程作业。并且，此安装工程是包工包料式的安装。从工程安装施工队的包工包料安装收入看，其每一笔收入的构成，都是由货物销售(设备和材料价款)以及非增值税应税劳务两部分合成的。企业为了实现专业化经营，打算把工程安装施工队独立出来，单独办理营业执照，单独核算，使它成为公司所属的二级法人。假设预计今年的包工包料安装含税收入为500万元，其中设备及材料价款300万元，安装劳务费收入200万元，可抵扣的进项税额为20万元。

　　要求：从节税减负角度分析把工程安装施工队独立出来是否合理(建筑安装业营业税税率为3%)。

　　4、某企业从银行取得借款200万元(名义借款额)，期限一年，名义利率8%。

　　要求：计算下列几种情况下的实际利率：

　　(1)收款法付息;

　　(2)贴现法付息;

　　(3)银行规定补偿性余额为10%;

　　(4)银行规定补偿性余额为10%，并按贴现法付息。

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