单项选择题

　　1、下列各项因素，不会对投资项目内含报酬率指标计算结果产生影响的是(　　)。

　　A.原始投资额

　　B.资本成本

　　C.项目计算期

　　D.现金净流量

　　【答案】B

　　【解析】内含报酬率，是指对投资方案未来的每年现金净流量进行贴现，使所得的现值恰好与原始投资额现值相等，从而使净现值等于零时的贴现率。并不使用资本成本做贴现率，所以选项B是正确的。

　　2、若某投资项目的投资期为零，则直接利用年金现值系数计算该项目内含报酬率指标所要求的前提条件是( )。

　　A.投产后现金净流量为递延年金形式

　　B.投产后各年的现金净流量不相等

　　C.在建设起点没有发生任何投资

　　D.投产后现金净流量为普通年金形式

　　【答案】D

　　【解析】计算内含报酬率根据普通年金现值系数查表，然后用内插法计算的条件有两个：(1)项目的全部原始投资均于建设起点一次投入，投资期为零;(2)投产后每年现金净流量相等，即投产后第1至第n期现金净流量为普通年金形式。

　　3、已知某投资项目按14%折现率计算的净现值大于零，按16%折现率计算的净现值小于零，则该项目的内部收益率肯定(　　)

　　A.大于14%，小于16%

　　B.小于14%

　　C.等于15%

　　D.大于16%

　　【答案】A

　　【解析】内部收益率是使得方案净现值为零时的折现率，所以本题应该是夹在14%和16%之间。

　　5、一般情况下，使某投资方案的净现值小于零的折现率(　　)。

　　A.一定小于该投资方案的内含报酬率

　　B.一定大于该投资方案的内含报酬率

　　C.一定等于该投资方案的内含报酬率

　　D.可能大于也可能小于该投资方案的内含报酬率

　　【答案】B

　　【解析】在其他条件不变的情况下，折现率越大净现值越小，所以使某投资方案的净现值小于零的折现率，一定大于该投资方案的内含报酬率。

　　6、下列各项关于回收期的说法中，不正确的是( )。

　　A、动态回收期指未来现金净流量累计到原始投资数额时所经历的时间。

　　B、用回收期指标评价方案时，回收期越短越好。

　　C、计算简便，易于理解。

　　D、没有考虑回收期以后的现金流量。

　　【答案】A

　　【解析】静态回收期：直接用未来现金净流量累计到原始投资数额时所经历的时间。动态回收期：未来现金净流量的现值等于原始投资额现值时所经历的时间。

　　三、判断题

　　1、内含报酬率可以反映投资项目的实际收益率水平。(　)

　　【答案】错

　　【解析】内含报酬率反映了投资项目实际可能达到的报酬率，易于被高层决策人员所理解。

　　2、在互斥投资方案决策时，用净现值法和内含报酬率法会得出相同的结论。(　)

　　【答案】错

　　【解析】在互斥投资方案决策时，如果各方案的原始投资现值不相等，有时无法作出正确的决策。某一方案原始投资额低，净现值小，但内含报酬率可能较高;而另一方案，原始投资额高，净现值大，但内含报酬率可能较低。

　　3、净现值法不仅适宜于独立投资方案的比较决策，而且能够对寿命期不同的互斥投资方案进行直接决策。(　　)

　　【答案】×

　　【解析】净现值法不适宜于独立投资方案的比较决策，有时也不能对寿命期不同的投资互斥方案进行直接决策。

　　4、对于互斥投资方案决策，最恰当的方法是净现值法。(　)

　　【答案】×

　　【解析】对于互斥投资方案，一般采用净现值法和年金净流量法进行优选决策。但由于净现值指标受投资寿命期的影响，因而年金净流量法是互斥方案最恰当的决策方法。