【考点一】项目现金流量

　　(一)投资期

　　1.长期资产投资

　　2.营运资金垫支

　　(二)营业期

　　营业现金净流量=营业收入-付现成本-所得税=税后营业利润+非付现成本=收入×(1-所得税税率)-付现成本×(1-所得税税率)+非付现成本×所得税税率

　　【例题·单选题】下列关于营业现金净流量计算公式中错误的是(　　)

　　A.收入×(1-所得税税率)+非付现成本×所得税税率

　　B.税后营业利润+非付现成本

　　C.营业收入-付现成本-所得税

　　D.收入×(1-所得税税率)-付现成本×(1-所得税税率)+非付现成本×所得税税率

　　【答案】A

　　【解析】根据营业现金净流量的计算公式，选项A中少减了“付现成本×(1-所得税税率)”，选项A错误。选项BCD均正确。

　　【例题·单选题】甲公司2017年12月31日以20000元价格处置一台闲置设备，该设备于2009年12月以80000元价格购入，并当期投入使用，预计可使用年限为10年，预计残值率为零。按年限平均法计提折旧(均与税法规定相同)。假设甲公司适用企业所得税税率为25%，不考虑其他相关税费，则该业务对当期现金流量的影响是(　　)。

　　A.增加20000元

　　B.增加19000元

　　C.减少20000元

　　D.减少19000元

　　【答案】B

　　【解析】根据题中资料，该设备年折旧额=80000/10=8000(元)。2017年12月31日处置时的账面价值(等于计税基础)=80000-8000×8=16000(元)。

　　则该业务对当期现金流量的影响=20000-(20000-16000)×25%=19000(元)。选项B正确。

　　(三)终结期

　　1.固定资产变价净收入

　　2.固定资产变现净损益对现金净流量的影响

　　3.垫支营运资金的收回

　　【考点二】净现值

　　净现值(NPV)=未来现金净流量现值-原始投资额现值

　　【例题·单选题】甲公司计划投资建设一条生产线，项目第一年年初发生原始投资600万元(包含固定资产投资400万元，营运资金垫支200万元)，当年投产，项目建成后预计可使用10年，每年产生营业现金净流量150万元，期满固定资产无残值。若甲公司要求的投资报酬率为8%，则该项目的净现值是(　　)万元。[已知(P/A，8%，10)=6.7101，(P/F，8%，10)=0.4632]

　　A.382.3

　　B.542.3

　　C.499.16

　　D.487.32

　　【答案】C

　　【解析】该项目的净现值=-600+150×(P/A，8%，10)+200×(P/F，8%，10)

　　=-600+150×6.7101+200×0.4632=499.16(万元)