【考点五】股票投资

　　(一)股票的价值

　　股票价值=未来各年股利的现值之和

　　常用的股票估价模式

　　【例题·单选题】某投资者购买A公司股票，并且准备长期持有，要求的最低收益率为11%，该公司本年的股利为0.6元/股，预计未来股利年增长率为5%，则该股票的内在价值是(　　)元/股。

　　A.10.0

　　B.10.5

　　C.11.5

　　D.12.0

　　【答案】B

　　【解析】该股票的内在价值=0.6×(1+5%)/(11%-5%)=10.5(元/股)。

　　(二)股票投资的收益率

　　令净现值=0的贴现率(内含报酬率)。

　　(1)零增长股票　R=D/P0

　　(2)固定增长股票　R=D1/P0+g

　　(3)阶段性增长股票

　　求解“净现值=0”的折现率。

　　【例题·单选题】某投资者以每股6元购买A公司股票，并准备长期持有，假设该股票每年的股利固定为0.6元/股，则该股票投资的内部收益率为(　　)。

　　A.12%

　　B.20%

　　C.8%

　　D.10%

　　【答案】D

　　【解析】该股票投资的内部收益率=0.6÷6=10%。选项D正确。