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中级会计师《财务管理》章节知识点讲义:投资项目财务评价指标

来源 :考试网 2018-12-29

  知识点:项目评价指标

  一、基本要求

  1.掌握五个财务评价指标的计算;

  2.理解五个财务评价指标的评价特点。

  二、重点内容回顾

  项目现金流量、净现值、年金净流量、现值指数、内含报酬率、回收期

  净现值≥0;年金净流量≥0;现值指数≥1;

  内含报酬率≥基准收益率;

  投资回收期≤基准投资回收期。项目可行。

  三、核心公式

  净现值(NPV)=未来现金净流量现值-原始投资额现值

  年金净流量=现金净流量总现值/年金现值系数

  现值指数=未来现金净流量现值/原始投资额现值

  项目的净现值=0的贴现率就是内含报酬率。

  静态回收期:未来现金净流量累计到原始投资数额时所经历的时间。

  动态回收期:未来现金净流量的现值等于原始投资额现值时所经历的时间。

  【例题·多选题】下列各项中,其计算结果等于项目投资方案年金净流量的有( )。

  A.该方案净现值×资本回收系数

  B.该方案净现值×年金现值系数的倒数

  C.该方案每年相等的净现金流量×年金现值系数

  D.该方案每年相关的净现金流量×年金现值系数的倒数

  『正确答案』AB

  『答案解析』年金净流量=现金净流量总现值/年金现值系数,资本回收系数=1/年金现值系数,所以本题正确选项为AB。

  【2014考题·单选题】已知某投资项目的原始投资额现值为100万元,净现值为25万元,则该项目的现值指数为( )。

  A.0.25

  B.0.75

  C.1.05

  D.1.25

  『正确答案』D

  『答案解析』现值指数=未来现金净流量现值/原始投资额现值=1+净现值/原始投资额现值=1+25/100=1.25。

  【例题·单选题】某项目的原始投资现值合计为2600万元,现值指数为1.3,则净现值为( )万元。

  A.780

  B.2600

  C.700

  D.500

  『正确答案』A

  『答案解析』未来现金净流量现值=2600×1.3=3380(万元);净现值=3380-2600=780(万元)。

  【2016年考题·单选题】某投资项目需在开始时一次性投资50000元,其中固定资产投资45000元、营运资金垫支5000元,没有建设期。各年营业现金净流量分别为10000元、12000元、16000元、20000元、21600元、14500元。则该项目的静态投资回收期是( )年。

  A.3.35

  B.3.40

  C.3.60

  D.4.00

  『正确答案』C

  『答案解析』静态投资回收期=最后一项为负值的累计净现金流量对应的年数+最后一项为负值的累计净现金流量绝对值÷下年净现金流量=3+(50000-10000-12000-16000)/20000=3.6(年)。

  【例题·单选题】某公司计划投资建设一条新生产线,投资总额为60万元,预计新生产线投产后每年可为公司新增税后经营利润4万元,生产线的年折旧额为6万元,则该投资的静态回收期为( )年。

  A.5

  B.6

  C.10

  D.15

  『正确答案』B

  『答案解析』静态投资回收期=原始投资额/每年现金净流量,每年现金净流量=4+6=10(万元),原始投资额为60万元,所以静态投资回收期=60/10=6(年),选项B是答案。

  【例题·单选题】当资本成本为12%时,某项目的净现值为50元,则该项目的内含报酬率( )。

  A.高于12%

  B.低于12%

  C.等于12%

  D.无法界定

  『正确答案』A

  『答案解析』内含报酬率就是项目的净现值=0的贴现率。已知净现值为50元,资本成本为12%,则该项目的内含报酬率高于12%。

  【2014考题·单选题】下列各项因素中,不会对投资项目内含报酬率指标计算结果产生影响的是( )。

  A.原始投资额

  B.资本成本

  C.项目计算期

  D.现金净流量

  『正确答案』B

  『答案解析』内含报酬率,是指对投资方案未来的每年现金净流量进行贴现,使所得的现值恰好与原始投资额现值相等,从而使净现值等于零时的贴现率。是不受资本成本影响的,所以本题答案为选项B。

  【2014考题·多选题】在其他因素不变的情况下,下列财务评价指标中,指标数值越大表明项目可行性越强的有( )。

  A.净现值

  B.现值指数

  C.内含报酬率

  D.动态回收期

  『正确答案』ABC

  『答案解析』用回收期指标评价方案时,回收期越短越好。

  【2015考题·计算分析题】甲公司拟投资100万元购置一台新设备,年初购入时支付20%的款项,剩余80%的款项下年初付清;新设备购入后可立即投入使用,使用年限为5年,预计净残值为5万元(与税法规定的净残值相同),按直线法计提折旧。新设备投产时需垫支营运资金10万元,设备使用期满时全额收回。新设备投入使用后,该公司每年新增税后经营利润11万元。该项投资要求的必要报酬率为12%。相关货币时间价值系数如下表所示(略):

  要求:

  (1)计算新设备每年折旧额。

  (2)计算新设备投入使用后第1-4年营业现金净流量(NCF1-4)。

  (3)计算新设备投入使用后第5年现金净流量(NCF5)。

  (4)计算原始投资额。

  (5)计算新设备购置项目的净现值(NPV)。

  『正确答案』

  (1)年折旧额=(100-5)/5=19(万元)

  (2)NCF1-4=11+19=30(万元)

  (3)NCF5=30+5+10=45(万元)

  (4)原始投资额=100+10=110(万元)

  (5)净现值=30×(P/A,12%,4)+45×(P/F,12%,5)-100×20%-10-100×80%×(P/F,12%,1)=30×3.0373+45×0.5674-20-10-80×0.8929=15.22(万元)

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