第二章　　财务管理基础

　　第一节　　货币时间价值

　　一、含义：一定量货币资本在不同时点上的价值量差额。

　　二、终值和现值的计算

　　(一)复利的终值 F=P×(1+i)n 和现值 P=F×1/(1+i)n

　　(二)年金终值和年金现值

　　年金是指间隔期相等、等额收付的系列款项。包括：普通年金(后付年金);预付年金

　　(先付年金);递延年金(隔若干期后才开始发生的系列等额收付款项);永续年金(一系列没有到期日的现金流)

　　1.年金终值

　　(1)普通年金终值 FA=A×(F/A，i，n)

　　(2)预付年金终值 F=普通年金终值×(1+i)或：期数 n 加 1，系数减 1，F=A[(F/A，i，n+1)-1]

　　(3)递延年金终值 FA=A(F/A，i，n)

　　2.年金现值

　　(1)普通年金现值

　　(2)预付年金现值 P=普通年金现值×(1+i)或：期数 n 减 1，系数加 1，P=A[(P/A，i，n-1)+1]

　　(3)递延年金现值(式中，m 为递延期，n 为连续收支期数，即年金期)

　　【方法 1】两次折现 P=A(P/A，i，n)×(P/F，i，m)

　　【方法 2】先算 m+n 期再减 m 期：PA=A[(P/A，i，m+n)-(P/A，i，m)]

　　【方法 3】先求终值再折现 PA=A×(F/A，i，n)×(P/F，i，m+n)

　　(4)永续年金的现值 P=A/i

　　3.年偿债基金：已知年金终值求年金

　　偿债基金系数，记作(A/F，i，n)，与年金终值系数是互为倒数，偿债基金和普通年金终值互为逆运算。

　　4.年资本回收额：指在约定年限内等额回收初始投入资本或清偿债务的金额。资本回收系数，记作(A/P，i，n)，与年金现值系数是互为倒数的关系。

　　三、利率的计算(插值法)

　　名义利率是指票面利率，不符合得利计息原理，但它包括通货膨胀风险的利率。实际利率是指剔除通货膨胀率后投资者得到利息回报的真实利率，若 1 年计息多次，

　　换算关系：1+i=(1+r/m)m，i 为实际利率，r 为名义利率，m 为年计息次数。

　　1+名义利率 r=(1+实际利率 i)×(1+通货膨胀率)