『计算分析题』某投资者准备购买甲公司的股票，当前甲公司股票的市场价格为4.8元/股，甲公司采用固定股利政策，预计每年的股利均为0.6元/股。已知甲公司股票的β系数为1.5，无风险收益率为6%，市场平均收益率为10%。

要求：

(1)采用资本资产定价模型计算甲公司股票的必要收益率。

(2)以要求(1)的计算结果作为投资者要求的收益率，采用股票估价模型计算甲公司股票的价值，据此判断是否值得购买，并说明理由。

(3)采用股票估价模型计算甲公司股票的内部收益率。

『正确答案』

(1)甲公司股票的必要收益率=6%+1.5×(10%-6%)=12%

(2)甲公司股票的价值=0.6/12%=5(元)，由于价值高于价格，所以值得购买。

(3)内部收益率=0.6/4.8×100%=12.5%

『计算分析题』某公司投资2000万元证券，其中A公司股票1200万元，B公司债券800万元。

(1)无风险收益率6%，市场平均收益率16%，A公司股票的β系数为1.2。

(2)A公司股票市场价格为12元，未来每年股利为2.7元/股。

(3)B公司债券年利率7%。

要求：

(1)利用资本资产定价模型计算A公司股票的必要收益率。

(2)A公司股票价值多少?是否值得购买?

(3)该组证券的组合必要收益率?

『正确答案』

(1)A公司股票的必要收益率=6%+1.2×(16%-6%)=18%

(2)A公司股票价值=2.7/18%=15(元)，由于股票价值15元高于股票市场价格12元，所以该股票值得购买。

(3)该组合的必要收益率=18%×1200/2000+7%×800/2000=13.6%